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3月4日早晨，华夏基金宣布新能源汽车ETF“华夏新汽车ETF”上市交易。相关消息表示，华夏新汽车ETF首募规模达到107.7亿元，也是继年初中证方面发布ETF之后，国内又一款新能源汽车主题ETF。

汽车预言家梳理发现，迄今为止，已经至少有5款关注新能源汽车的ETF产品进入市场销售，累积认购资金近500亿元。有财经专家表示，ETF的独特性，将在一定程度上和A股产生相互的影响。近段时间以来A股汽车股的波动，很大程度上就是ETF的作用。

ETF究竟是什么？它对A股有着怎样的影响？汽车预言家独家连线多位财经分析人士，解读新能源主题ETF背后的秘密。

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新能源主题ETF到底是什么？

在不少人眼中，ETF还是一个新鲜的事物。 但实际上在美国已经是成熟的资本市场金融产品。

相关资料显示，截至2018年底，美国ETF市场拥有1988只基金，资产净值之和达到3.37万亿美元，占全球ETF资产净值的71%。

根据资料，ETF又称交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，简称ETF）是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

简单理解，普通基金交易的双方是投资者和基金公司，有时还需要经过银行、券商这样的销售渠道。而ETF有点像股票，如果你是用一揽子ETF选定股票和基金公司交换成ETF份额，就叫申购；申购到的份额，还可以在其它同ETF持有者之间进行装让交易，这就是买卖。

ETF结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过申购必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额，赎回必须以基金份额换回一揽子股票（或有少量现金）。

举个例子，此前发行的华夏上证50ETF，是一只追踪上证50指数的基金，选定的一揽子股票主要有贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份等。 基金管理人将募集到的钱分股投资，只要指数上涨，基金也就跟着赚钱了。

从这一步看，ETF和普通基金差不多，但这并不是ETF最大的特点。

ETF最大的特点是“实物申购、赎回机制”。这意味着投资者只能通过用自己手上持有的股票通过“物物交换”来买卖ETF份额。

举个例子，如果你在花店看到一捧花，直接付现金花店不卖你这捧花。 你需要先在花市（股票市场）上买到这束花里面的每一只单独的花（ETF圈定的股票），然后用这些单独的花（ETF圈定的股票）去换花店里面的这捧花（ETF）。

从这个角度分析，ETF基金的价值几乎可以等同于一揽子（选定的）股票价值。

一般 而言，业内认可ETF主要有以下几个方面的优势：

1. 成本低廉。在二级市场上购买基金不用支付佣金，只需少许手续费；

2. 流动性更好。相对于银行等机构在售的基金产品，ETF基金可以做到15S的速度进行价格刷新；

3. 透明度高。相对于以前的基金产品，ETF操作透明度高，投资的股票构成十分清晰；

4. 套利机制方便。由于场内场外两种交易形式，投资者可以实现低买高卖。

新汽车ETF，实际上就是基金公司针对新能源汽车行业推出的指数型ETF。 由于新能源汽车热度不减，投资者普遍看好新能源汽车产业链长期发展，新能源汽车概念的ETF的推出也就成为了必然。

据汽车预言家梳理，近期有不少公募申请了新能源车类ETF 。2月14日，嘉实基金和博时基金分别递交了嘉实中证新能源汽车ETF和博时中证新能源汽车ETF的申请注册材料，并于2月21日获得受理；2月21日，华安基金递交了华安中证新能源汽车ETF的申请注册材料，同日，华夏基金上报了华夏中证新能源汽车ETF联接基金；2月24日，易方达基金递交了易方达中证新能源ETF的申请注册材料 。

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新能源主题ETF如何影响汽车A股？

正如前文所说，ETF因为有着良好的市场预期，因此市场表现也是极为亮眼。资料显示，平安中证新能源汽车产业ETF（515700）上市首日上涨4.99%，成交额达6.52亿元，当日净流入资金约5.17亿元。

ETF的机制给了投资者充分的市场投资机会。举个小赵的例子来说明ETF经营过程中如何套利：

小赵通过两轮交易获利30元，这也是ETF套利的逻辑。回到ETF本身，大家知道基金都有一个净值，是由基金持有的所有股票的价格决定的。ETF是基金，它的净值也是由其持有的一篮子股票的价格决定的，这个净值，也是换回ETF份额的成本。而ETF是可以直接交易的品种，它的价格是由供求双方决定的。

同样的东西，有两种价格的形成机制，就很容易产生两个价格不一致的情况。 就是ETF的交易价格和净值发生偏离。 当交易价格高，净值低的时候，这些“批发商”们会买一篮子股票去“采购”ETF份额，同时把份额零售给其它投资者，实现低买高卖的无风险套利。 反之，如果交易价格比净值低，这些人就会从市场上“收购”ETF份额，然后从基金公司那里换回股票出售，也能赚钱。

ETF市场盈利的逻辑正是如此。由于当天交易时段都可在场内进行买卖，这几乎和买股票的过程一致。所以，理论上你可以买到比当天市价更低的基金净值，而在以后的交易日你可以比收市净值更高的的价格卖出去。这一套利点的出现，导致市场上交易量大幅度变动引发股价波动。

对于投资机构而言，套利机会一旦出现，就会被市场上众多的机构所利用，直到ETF的价格和净值非常接近，无利可图为止。套利机制的存在，使得ETF的价格和净值拟合得很好，两条线几乎是重叠的。

而这也是ETF影响股票价格的基本逻辑。套利活动的进行，无形之间加大了股票的交易量，一定程度上推动了股价的波动。

此外，和市场股票息息相关的ETF指数产品,其交易也为投资者提供了在一个特定的领域的投资机会。例如投资一个特定的指数,甚至特定行业或特定地区的股票,那些特定板块为标的的指数，除了可以揭示价格，还可以被投资者作为投资工具，能够大大地提高资产的使用效率。

分析人士指出，随着市场向好，新能源类ETF为投资者提供分享收益重要渠道，体现出平抑市场波动的功能。在作为投资工具的同时，ETF发挥着市场稳定器与压舱石功能，有助于促进基础资产市场稳健发展，实现多方共赢。

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新能源ETF成分股都是怎么选出来的？

相对于私募基金，风险投资等诸多资本，ETF对于大多数车企而言，距离尚远。因为企业和ETF接触的前提必须是上市。

目前新能源主题的ETF大多数都是聚焦新能源产业的核心产业链条。

以2月20日上市交易的平安中证新能源汽车产业ETF（515700）为例，该产品跟踪指数为中证新能源汽车产业指数（指数代码：930997），成分股包含宁德时代、比亚迪、洛阳钼业、三花智控等新能源汽车上中下游产业链优质龙头个股。新能源汽车产业指数覆盖新能源车全产业链，包括新能源整车、充电桩、锂电设备、电机电控、电池材料、电芯电池组、配套设备以及相关上游材料等。

分析人士表示，ETF圈定的成分股在圈定的时候已经做出了充分考量，挑选的成分股都是目前产业概念中比较靠前的股票。

以某新能源主题ETF为例，该ETF剔除样本空间内过去一年日均成交金额排名在后 10%的股票。在剩余样本中，选取业务涉及新能源汽车产业的股票作为样本股，具体包括新能源整车、充电桩、锂电设备、电机电控、电池材料、电芯电池组、配套设备以及相关上游材料等。

上述样本股在入选样本后，会每半年优化一次，相关的调整对外公示。

相关资料显示，行业主题ETF份额增长一直是A股ETF份额变化榜单的前列。其中，华夏半导体ETF（2月10日上市）、平安新能源汽车产业ETF（2月10日上市）、国泰中证全指证券ETF分别以66.53亿份、36.17亿份和35.35亿份的份额增长位列ETF市场前三。

受特斯拉板块带动影响，新能源汽车相关指数涨幅喜人，中证新能源汽车产业年内指数涨幅达到23.02%。大幅跑赢同期上证综指-0.62%的表现。

有相关分析人士表示，既然市场已经出现了新的科技浪潮，各方资金都会抓紧关注新科技领域的机会。从全球产业来看，新能源车项目已经广泛启动，在海外企业纷纷入场之后，全球产业会有十年左右电动化的周期，这个周期肯定是可持续的。

“如果企业要走上ETF相互促进的大船，还是要不断提升企业竞争力，只有竞争力提升才能获得新能源主题ETF青睐。”