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3月18日晚间，蔚来召开“2019年Q4及全年业绩报告”电话会议，曾被称为“2019年最惨的人”——蔚来创始人、董事长兼CEO李斌无疑比去年要坦然一些。2019年，蔚来亏损大幅收窄，同时销量大幅提升，再加上来自合肥市政府的超100亿元投资承诺和今年已经成功发行的4.35亿美元可转债，给他和蔚来的团队增加了底气。

据蔚来官方公布数据显示，蔚来在2019年实现营收78.25亿元，比2018年的49.51亿元增长58.05%。2019年净亏损为114.13亿元，相比2018年的233.28亿元下降51.08%。

销量方面，蔚来在2019年全年交付量达20565辆，相较于2018年增长81.2%。

2020年有望扭亏 毛利率能否转正是关键

2019年的蔚来可谓如履薄冰，几度因为融资无望面临资金断裂的危险。为此，李斌还被媒体封为“2019年最惨的人”。在最困难的时期，李斌不惜自掏腰包购买蔚来发行的可转债为公司“续命”。

作为中国新创品牌的“一哥”，国内智能电动汽车的“领军者”，蔚来曾经受到资本市场的热烈追捧，但2019年蔚来的融资不断碰壁。归根结底就是蔚来前期太能“烧钱”了。

自2014年底成立之后，蔚来的亏损逐年提升，到2018年全年亏损达到了惊人的233.28亿元。虽然头顶很多光环，但面对不知何时能止住的巨额亏损，资本渐渐远离了蔚来。特别是随着2018年蔚来在美国纽交所上市后，一众原始股东纷纷套现离场，蔚来股价也连续下跌，一度接近退市边缘。这种情况下，几乎没有资本敢染指。

不过，蔚来经过一年的努力，在一定程度上打消市场的疑虑。2019年，尽管蔚来的亏损仍超过百亿元，但已经扭转了前几年亏损不断扩大的趋势。随着蔚来与去年实施的一系列控制成本、降低销售成本的措施见效，有望从根本上改变“卖得越多亏得越狠”的局面。

昨日的财报会议上还传出了更加积极的信息，今年二季度蔚来有望实现毛利率转正。

李斌在电话会议上表示，“提高毛利率”是蔚来2020年的核心目标之一，具体目标是今年第二季度毛利率转正，年底达到两位数。

以目前蔚来的销量规模和更便宜的ES6担当销售主力的情况来看，寄望销售收入大幅增长的可能性不大，比较现实的提高毛利率的做法仍然是降低成本、控制支出。

2019年四季度，蔚来已经开始精简队伍，人员数量从2019年年初的1万多人降低到目前不到7000人。办公环境和线下门店也在做相应调整。这些“一次性产生调整的费用”增加了蔚来去年四季度的亏损，但为提升今年的毛利率打下了基础。另外，供应链和电池包成本、销售和管理费用也有进一步降低的空间。

2020年销量压力不小

蔚来2019年亏损大幅收窄的主要原因是销量增长，全年交付量达20565辆，同比增长81.2%，是国内新创品牌中交付量最高的车企。不过，昨天的财报会议上，蔚来始终不愿透露今年的销量目标。

今年一季度，受新冠疫情的影响，蔚来前两个月的交付达2305辆，预计一季度交付量在3400-3600辆，营收预计在12.1亿-12.7亿元。

李斌表示，随着疫情得到有效控制，蔚来的销售正逐步恢复。过去30天，蔚来新增大定2183台，日均新增订单已恢复到了去年12月份的七成，截至目前，蔚来手中等待交付的订单数量超过5000辆。

新产品方面，在即将到来的4月份，蔚来将开启全新ES8的交付，该车在续航里程方面将有大幅提升，并伴有188项产品更新。

7月份，蔚来的第三款量产车EC6将发布最终售价，该车型是蔚来对标特斯拉Model Y所打造的，价格也将参考Model Y的市场表现来定制，该车型将于9月开启交付。

据了解，EC6将与蔚来在售的ES6共享很多零部件，并且在发售时日电池成本也将得到大幅下降，因此EC6的毛利率比较可观。据蔚来CFO奉玮介绍，蔚来方面希望今年的生产成本可以下降30%。

销售网络方面，蔚来预计年底将达到200家。为提高毛利率的目标，蔚来将不再新增NIO HOUSE，新增的网络全部为NIO SPACE。

今年对蔚来来说的有利因素包括：增加一款新产品EC6，虽然只能从第四季度贡献销量；销售网点继续扩大，效率有望提升。不利因素包括市场竞争加剧、新冠疫情影响一季度销量。

综合考虑各种因素，EV世纪认为，蔚来今年在销量方面仍旧面临不小的压力，预计全年的销量将达到3万-3.5万辆。

2020年蔚来仍难以走上“坦途”

从目前蔚来的现状来看，大幅亏损得到了控制，并且设定了二季度毛利率转正的目标。同时，销量和新车型发布也有条不紊地进行。再加上合肥市政府的投资和4.35亿美金的可转债让资金压力得到缓解，今年似乎是“稳”了。但EV世纪认为，蔚来今年的挑战仍然不小。

首先是产品方面的竞争压力。去年蔚来的ES6是其主销车型，销量表现很好，也是蔚来的核心营收。但去年ES6可以说没有太多竞争对手。

但从今年1-2月的交付表现来看，特斯拉国产Model 3是非常强劲的对手。虽然特斯拉之前“玩”了中国用户一把，但通过免费升级，基本可以抵消用户的抱怨。并且伴随Model Y即将来临，今年国产特斯拉在中国市场将非常“香”，而这将会对蔚来ES6和下半年上市的EC6带来很大冲击。

同为新创品牌的小鹏也将在今年发布P7车型，从定位来看，P7的终端售价也将成为ES6的竞争对手，而两者都走智能化电动汽车的路线，所以P7的到来势必会分流一部分蔚来的用户。

除此以外，在传统车企方面，比亚迪今年会上市汉EV，北汽新能源高端品牌ARCFOX的首款SUV车型也将于今年上市，这些同级别竞品都会对蔚来销量带来影响。如果销量上受到影响，对蔚来将是致命打击。

其次，蔚来今年的主要目标是提高毛利率。以目前蔚来降本的方式来看，如果保持产品价格不变，确实能有效提升毛利率。但电动汽车目前购置成本仍然偏高，如果想完成市场驱动的转型，需要快速降低购置成本，让电动汽车和同级燃油车售价相近，才能让消费者买单。所以，即便今年补贴已经少得可怜，预计还是会有大批车企降低电动车型的售价，这也是很多车企要重新推出成本更低的磷酸铁锂车型的原因。

并且，为了实现“大众车型”的普及，预计国产特斯拉的售价也将持续下降。因此，蔚来是否能保持产品价格不变以获得高毛利是个问题。

第三，蔚来为降低成本支出进行了人员缩减，新增的销售网点也不再有高大上的NIO HOUSE，而全部替换为NIO SPACE。

对一个仅仅发展了4年就成功塑造了一个高端汽车品牌的蔚来而言，高举高打的调性和无微不至的服务是其能脱颖而出的利器。不过，很早就有人质疑蔚来如此大手笔塑造品牌、打造服务能维持多久？

而从现在为了提升毛利率而进行的人员缩编、降低场地档次的行为可以看出，蔚来用资金“堆”出来的形象和服务可能要打折扣了。

加之近期有传闻蔚来用户发展副总裁朱江将卸任副总裁一职，转任顾问一事可以看出，蔚来之前高规格服务用户的理念没问题，但从成本方面应该是埋了“雷”。随着用户量增多，可能不能维系早前的服务标准。而如果蔚来的服务质量下来了，也势必会影响到口碑和销量。