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导读：火爆的“地摊经济”为市场注入活力，带动商用车板块的五菱汽车股价飙涨200%，在62支股票中一骑绝尘；后疫情时代，遭受重击的乘用车板块、新能源与零部件板块也呈现明显回暖态势。

要点提示：

四大板块平均浮动均为正向，仅4支股票股价出现下滑；

商用车板块平均涨幅超20%，市值增加过百亿，其中五菱汽车涨势锐不可当；

乘用车、新能源与零部件板块也呈现明显回暖，平均涨幅分别为9.06%、7.81%；

经销商板块表现相对较弱，平均增幅为2.1%，市值增加约22亿元。

时至芒种，南方种稻北方收麦，一片繁忙丰收画面；在鼓励“地摊经济”的当下，城市中的街头巷尾也是一片热闹景象。

6月第一周，中国股市也呈现出欣欣向荣之势。其中，中国三大股指集体飘红，上证指数、深证成指、恒生指数分别上涨2.75%、4.04%和7.88%。但汽车股涨幅显然远超三大股指。

聚焦至汽车行业，从汽车K线统计的四大榜单来看，56家汽车业上市公司（62支个股）市值累计增加1660亿元，股价平均涨幅为9.91%。

其中仅金龙汽车、国轩高科、美东汽车、宇通客车四支股票股价出现下跌，和谐汽车一周股价持平，剩余57支股票股价均出现不同程度上扬，此种情形实属难得。在总榜单前四名中，商用车企业五菱汽车独领风骚，乘用车企业占两席，零部件车企占一席。

需要说明的是，自本周起，汽车K线将港股上市公司“五菱汽车（HK.00305）”纳入统计范围，归入商用车板块。

主要汽车上市公司（乘用车）板块

上周，14家主要汽车上市公司（乘用车）板块，涉及的17支股票全部飘红，平均上涨9.06%，市值增加863亿元。

其中，一周涨幅超过10%的共计6支股票，小康股份以42.59%涨幅居首位；比亚迪股份以18.97%涨幅居其次，市值增加225亿港元，为该板块市值增加最多的个股；同时北汽蓝谷、上汽集团、江淮汽车涨幅均低于2%。

受“地摊经济”概念影响，截至6月5日收盘，小康股份报11.45元/股，市值增加43.34亿元，最后三个交易日上演涨停三连扳。

对于股票异常波动，小康股份发布公告称，其主要业务为乘用车、商用车、动力总成及其他零部件研发、制造、销售和服务。2019年度，其专用仓栅、翼展车未进行销售；目前专用仓栅、翼展车订单量较少，对当期经营业绩影响很小，提醒投资者理性决策。

2019年，小康股份实现营业收入181.32亿元，同比下降10.4%；归属于上市公司股东的净利润6672.15万元，同比下降30.06%；全年整车销售32.5万辆，同比下降6.5%，2020年整车销量目标是36万辆。

值得注意的是，去年，小康股份在电驱动三电技术和增程式技术领域投入22亿元研发资金，占总销售收入超过12%，这一比例甚至超过某些主流乘用车制造企业。

此外，5月29日，小康股份公告称，其控股股东小康控股（持股40.77%）于5月28日解除质押股份1.38亿股，约占总股本的10.93%；同日，小康控股继续质押1.87亿股，约占总股本的14.79%。至此，小康控股与其一致行动人累计质押4.5亿股，约占总股本的35.51%；6月4日，小康控股再次解除质押股份3905万股。

另外一则利好消息是，6月1日小康股份宣布，公司及子公司2020年4月2日至5月31日，共计收到政府补助约1亿元，对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约1亿元。

上周，比亚迪港股涨幅主要得益于交易首日和最后一个交易日分别上涨6.9%、7.37%。截至上周收盘，该股报51.75港元/股。

6月5日，比亚迪发布最新销量快报。5月，比亚迪合计销售汽车31821辆，同比下降6.2%，其中销售新能源汽车11325辆，同比下降48%，销售燃油汽车20496辆，同比增长70%；1-5月，比亚迪累计销售汽车12.5万辆，同比下降34.03%，其中新能源汽车销售46,512辆，同比下降60.94%，燃油汽车销售78,391辆，同比增长11.58%。

在动力电池技术路线之争仍无确切定论，“刀片电池”尚未打开市场局面，以及油价下跌的背景下，比亚迪的新能源汽车业务和燃油车业务或许将继续保持分化状态。不知不久后比亚迪全新车型“汉”的推出，是否会成为转折点。

在乘用车板块中，股价起伏比较大的，应属江淮汽车。在经历多次涨停后，上周第一个交易日该股涨幅仍达到10.04%，但第二个交易日回落9.73%。截至6月5日收盘，该股报9.18元/股。

5月29日，大众中国增资江汽控股与江淮大众获得正式官宣，十几天内的7次涨停后，江淮汽车（SH:600418）似乎进入理性期，这一重大利好逐渐消耗殆尽。

6月5日，江淮汽车发布最新一期产销数据。5月，江淮汽车实现汽车销售41868辆，同比增长7.03%；1-5月累计销量为16.8万辆，同比下降17.42%，其中商用车销量约为11.4万辆，占总销量的68%。

商强乘弱的江淮汽车，有望在大众深度参与之后，迎来乘用车板块的业绩改善。

随着主流整车制造企业陆续公布回暖的5月销量业绩，汽车资产市场有望重新赢回投资者信心。

汽车经销商集团板块

上周，10大汽车经销商集团股价平均涨幅为2.1%，在四大板块中表现相对较弱，较为稳定，市值累计增加21.7亿元。其中，广汇宝信和广汇汽车平均涨幅超过5%，仅美东汽车一支股票股价出现下滑。

截至6月5日收盘，广汇宝信报0.93港元/股，市值增加1.99亿港元至26.39亿港元。该股基数较低，因此涨幅较为明显，以8.14%涨幅位列该板块涨幅榜首位。

广汇宝信母公司广汇汽车，则以6.41%涨幅居其次。截至上周收盘报3.32元/股，市值增加16.22亿元至269.26亿元。

5月31日，汽车经销商龙头广汇汽车回复了上交所针对其2019年度报告的问询函。在回复函中，广汇汽车表示，截至去年底，旗下拥有从超豪华、豪华到中高端等50 多个乘用车品牌，经销网点841 家，基盘客户达到1,294万。

从营收规模上看，广汇汽车达到1704.56亿元，以明显优势领先于第二名中升控股的1240.43亿元；从综合毛利率上看，广汇汽车在可比公司中处于平均水平。

6月1日，国海证券给予该集团“增持”评级，预计其2020年-2022年营收分别为1772亿元、1915亿元、2097亿元；归母净利润分别为25亿元、29亿元、33亿元，同比增速分别为-4%、14%、16%。

6月5日，中金公司给予该股“买入”评级，维持目标价4.3元。其认为该经销商集团4、5月恢复情况较好，高线地区与豪华品牌持续跑赢；二手车税改后有望贡献增量；网络扩张转为内生增长，升级改造盘活优质资源，并看好其与北汽集团之间的战略合作。

上周，美东汽车成为10大经销商集团中唯一股价下滑的集团。截至6月5日收盘，报16.74港元/股。

6月3日，美东汽车发布配售现有股份，以及根据一般授权先旧后新认购新股份的公告，涉及配售股份8100万股，相当于公告日期已发行股份总数的约6.97%；每股配售价为15.84港元，较上日收市价折让约9.9%，认购事项所得款项总额预期约为12.83亿港元。

根据公告，这笔款项中的8.8亿元将用于把握时机进行并购，约3.8亿元用于该集团一般营运资金用途。当日该股应声下跌2.16%。

值得注意的是，这是美东汽车在不到两个月时间内，进行的第二次配股。两次配售股份完成后，美东汽车控股股东晋帆的持股比例将降至56.51%。如上所述，美东汽车后续或有并购事件发生，值得关注。

新能源与零部件板块

上周，20家新能源与零部件上市公司股票平均增长7.81%，市值累计增加667亿元。其中7支股票一周涨幅超过10%，威孚高科以21.35%涨幅领涨，仅国轩高科股价出现回落。

零部件企业威孚高科上周实现五连涨，其中6月4日现涨停，6月5日再大涨6.51%，这或与其“换帅”有关。

近日，威孚高科进行了重大人事调整，公司法人、董事长，以及战略委员会主任委员由陈学军变更为王晓东；并增补徐云峰为非独立董事，以及公司总经理；同时公司副总经理等高级人员也发生变更。

据Wind统计，今年1-5月分别有45股、35股、50股、67股、88股新聘任了董事长，5月创下年内单月新高。在复杂的汽车市场大环境下，企业希望管理层变动为公司带来新动能。

6月1日，威孚高科发布回购A股股份进展。截至2020年5月3 日，公司已累计回购约1509万股，占公司总股本的1.4961%，合计支付约3亿元（含交易费用）。

国轩高科股价在经历强势增长后，从6月2日起开始出现连降。截至6月5日收盘，报28.05元/股，一周降幅为6.19%；市值缩水约21亿元至316.78亿元。

5月29日，国轩高科公布《详式权益变动报告书》，宣布大众中国将受让珠海国轩（占股本总额2.2%）和李缜（占股本总额2.8%）持有的公司股份，连同与之相关的全部权利义务，股份转让价款合计14.06亿元。

同时，大众中国将认购国轩高科向其定向发行的，相当于本次发行前国轩高科已发行股份总数30%的人民币普通股股份。国轩高科本次发行拟募集资金总额不少于人民币60亿元。

本次权益变动完成后，大众中国持有国轩高科的股份将超过20%。经过初步测算，大众中国的持股比例将达到26.47%，持有表决权比例将为13.2%。

随着引入战略投资者的红利逐渐放空，国轩高科股价出现一定程度回落。对国轩高科而言，这将是一个里程碑事件。5月30日，国元证券、中银国际分别给予了该股“买入”和“增持”评级，对大众入股国轩高科表示看好。

主要汽车上市公司（商用车）板块

上周，12家主要汽车上市公司（商用车）平均上涨20.6%，在四大板块中表现最为亮眼。这主要得益于港股上市公司五菱汽车的强力拉升。

该股上周涨幅高达215%，截至6月5日收盘，该股报0.63港元/股，创下5年最高，并凭压倒性优势稳居总榜首位。江铃汽车同样受益于“地摊经济”，以11.03%涨幅居其次。

上周，“地摊经济”概念引爆涨停潮，其中小商品城(SH:600415)和银都股份(SH:603277)出现涨停五连板，西安饮食(SZ:000721)现三连扳。

在汽车股中，五菱汽车一枝独秀，实现涨停三连扳，股价创新高。五菱汽车也许怎么也不会想到，自己竟可以如此风光，还获得另外一个名字——“摆摊神车”。

上周，商用车板块中仅宇通客车和金龙汽车股价出现下滑，降幅分别为2.23%和6.64%。

6月3日，宇通客车发布最新一期产销数据。今年5月，宇通客车产销分别为2,995辆、3,554辆，同比分别下降30.54%、24.03%；1-5月累计产销分别为11,588辆、11,484辆，同比分别下降42.12%、45 %，仍面临巨大市场压力。

同样，金龙汽车也发布了最新产销数据。5月，金龙汽车产销分别完成3607辆、3182辆，同比分别下降27.90%、28.78%；1-6月累计产销分别为16760辆、16264辆，同比分别下降18.53%、17.40%。

岁末年初这场黑天鹅事件，对客车行业的打击是沉重的，可山重水复疑无路，柳暗花明又一村，这何尝不是一次苦练内功，加强风险抵抗能力的历练呢？

Views of Autoskline：

“地摊经济”成为上周的一大热词，也为汽车股带来不小震荡。当概念爆发的时候，只要沾边的都会大涨；然而当热潮褪去，才知道谁在裸泳。也许我们应当对这一概念保持几分冷静。

不可否认的是，“地摊经济”为市场注入了活力，同时伴随着北京等多省市降低疫情防控等级、解除武汉人员进京限制等利好消息频出，汽车市场往日的活力或许在不久的将来就将实现。

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