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【导语 ：在市值被特斯拉超越之后，国内A股市场的常青树茅台的市值也超越了丰田。作为全球最大且盈利能力最强的汽车生厂商，丰田年销售超过1000万台汽车，在全球几乎每一个汽车市场都有自己的销售网络。其品牌号召力、对于国民经济的支持作用都远远超过茅台。茅台市值超过丰田，对于中国来说，是好事还是坏事呢？】

撰文|张 弛、编辑|禾 子

面对新冠肺炎疫情，国内1至3月烟酒零售总额下滑14%，但茅台的营业额以同比增长13%达到252亿元的成绩逆势大增，净利润更是增加17%达到130亿元。强劲的业绩支持茅台股价始终在高位徘徊，以日元计算超过26万亿日元的市值，帮助茅台超过丰田，引来日本媒体的关注。

茅台的高涨，主要是其作为国内白酒的顶端品牌和国内的白酒消费文化受到国内消费者的充分认可，叠加央妈在货币端的防水，让急于寻找投资标的的投资人和基金，将业绩稳定的茅台视为自己稳定的利润奶牛。

特斯拉超越丰田，已给传统车企敲咱警钟

在茅台超越丰田之前，年销售不过40万台体量的特斯拉已经完成了对丰田的超越，成为全球市值最高的汽车制造商。可能特斯拉并不喜欢自己被冠以车厂的名号，在华尔街的投资人眼里，它是和谷歌、亚马逊、Facebook一样的高科技公司。

特斯拉在电动车、无人驾驶以及未来的车联网技术上，已经有了足以颠覆当前汽车行业的实力，可以说是汽车新“四化”技术的急先锋。为了实践自己的无人驾驶技术方案，特斯拉不惜自己研发专用芯片；为了支持自己的车联网，特斯拉不仅自己发卫星，还自己造火箭；在解决电动车续航里程问题上，特斯拉不仅自己研发电池管理系统，眼看锂电池能量密度不够，甚至自己收购电容企业，亲自走到第一线去解决里程焦虑。

而反观丰田汽车，在电动化和无人驾驶技术上从之前的裹足不前，到如今步伐缓慢，其所推崇的混合动力以及燃料电池，前者无法对汽车行业产生革命性的变革，后者迟迟难以商业化落地，而无法得到投资人的青睐。丰田在业内素来以战略保守所著称，其更多的看重技术的盈利能力，

打造品牌，主机厂需要调整思路

茅台市值能够一路高歌猛进，除了宽松的流动性以及茅台自身产品的高品质外，其在国内高端白酒中间的品牌号召力是最大原因。亲友聚会，宴请招待，茅台已经成为必需品。通过相关财报可以发现，茅台的利润率已经超过50%，这和整车制造已经不足10%的利润率形成非常鲜明的对比。如此高的利润率，自然会吸引投资人源源不断地进行加持。茅台在很多人眼中已经成为硬通货，不少餐饮企业甚至可以拿茅台酒作为抵押，在银行申请贷款。而零售渠道的加价更是屡见不鲜，说到底就是供求关系已经大大失衡。

打造汽车品牌，在传统内燃机时代本来是主机厂的强项。我们对于大众、通用、丰田这样的品牌如数家珍，但是在互联网时代，谷歌、脸书、Uber、Zoom这样的公司成为大众追捧的新明星。而在国内BAT则已经成为人们日常生活中难以离开的助手。传统车厂在和这些互联网公司相比时，已经被年轻人归入到传统、守旧的品牌行列。而如果看一个品牌的历史的话，诞生不过百年的汽车，自然难以和国内拥有动辄上千年历史的酒文化相抗衡。因此从这个角度看，市值被特斯拉和茅台超过，丰田并不冤枉。

品牌号召力越高，意味着品牌溢价就越大。主机厂能够从车辆的销售中获取更大的收益，反过来为前瞻技术的研发以及品牌推广积累更多的资源，使得厂家进入一个正循环。但如果品牌号召力缺失，则不得不通过更大的终端折扣才能卖车，而没有更多资金支持的品牌，在研发和市场方面也会更加捉襟见肘，进而进入一个恶性循环。

主机厂转型迫在眉睫

新“四化”浪潮下，传统主机厂最大的风险在于沦落为供应商的角色。面对电动化、智能化、网联化、共享化，除了电池材料更多和化学相关外，其与像BMS、无人驾驶操作平台、车联网、共享汽车平台更多的和软件相关。“四化”技术之外，大数据分析这样新的业务、汽车直销这样新的营销模式，传统车企同样积累甚少。所以我们看到主机厂在大肆裁减包括机械工程师在内的传统研发人员的同时，却大力招揽数据科学家、软件工程师、人工智能工程师在内的新兴行业人才。

对传统车企来说，如果将产业链上游地位让出，必然意味着主机厂在整个产业链中丧失了话语权和定价权。可能彼时的谷歌、特斯拉、苹果甚至滴滴、Uber这样的公司可能将直接从丰田购买整车平台，自己进行无人驾驶、车联网系统的加装，成为自己生态的一环而已。到时候主机厂不仅只能赚取装配的利润，更为关键的是连自己的品牌都难保。正如同人们只知道苹果手机，却不知道苹果都是由富士康代工的一样。

汽车而非茅台，才是支撑起一个国家工业的脊梁

对于中国来说，茅台可以称得上是国宝。但无论茅台怎么涨、怎么稀缺，其对于整个社会就业和对国家整体工业技术进步的贡献，对于国民经济的拉动作用，是无法和汽车行业相提并论的。茅台，更多的还是受国人喜爱，出口体量相对有限。而相比之下，汽车行业才是国民经济的支柱产业。每一个发达国家，大多都有自己的汽车工业和全球性汽车品牌，尤其是像美国、德国、日本更是有着多个享誉全球的跨国汽车巨头品牌。

国内资本出于对利益的追逐，因为茅台的稀缺性，而大力投资茅台，推高茅台股价，无可厚非。但利润率相对较低的汽车行业，其实更需要资本的投入来进行技术研发和升级。国家要通过政策的引导，吸引更多的效率更高的风头以及民间资本投入到汽车核心与底层技术的研发上，促进汽车行业产业和技术升级，对于国家和社会来说，才是真正有意义的事业。

点评

全球最大主机厂的市值被茅台超越并不值得骄傲和欣喜，如果是上汽、一汽或者是吉利、长城这样的国有或者民营车企超越丰田，那才代表中国的工业实力真正得到了全球消费者的认可，中国工业品的品质得到全球资本的认同。茅台好，值得我们开心；但自主品牌汽车好，才是利国利民的大事，更值得我们关注。

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