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作者 | 王一萍

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近日，据彭博社报道，宝马首席财务官Nicolas Peter在一场线上圆桌会议上对宝马今年的营收发展作出相关预测。他认为，宝马今年的汽车业务利润率将在2%至3%之间，处于之前预测范围的上限。与此同时，自由现金流也将远超过预期的15亿欧元。

在2020年中，由于疫情的冲击，几乎所有车企的财务数据都受到相关影响，基于此，汽车企业今年的发展情况更多是依靠自身调整。据汽车预言家了解，针对今年特殊的形势，宝马已进行过两次2020年利润数据下调，以在更准确的目标下进行产品、战略发展。

在外界看来，宝马最新的利润预期是建立在其第三季度良好财务数据的基础上，很大程度上平衡了宝马上半年的销量、利润下滑。但更重要的是，目标下调使宝马保持正常运营，从而才更大可能的实现利润率和自由现金流增长。

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两次目标下调后，宝马三季度实现利润回升

随着全球汽车市场的恢复和宝马自身业务的良好发展，宝马方面认为今年汽车业务利润率将在2%至3%之间，达到其此前预期的最好水平。而这一成绩的实现，更多的是建立在宝马第三季度销量、利润迅速提升的基础之上。

据宝马第三季度财报数据显示，宝马集团营收和累计销量分别为262.8亿欧元和675592辆，较去年下降1.4%和上涨8.6%；税前利润和净利润分别为24.6亿欧元和18.2亿欧元，同比上涨9.6%和17.4%。同时，自由现金流高达30.65亿欧元，同比暴增329%。

另外，宝马集团认为其在华合资企业华晨宝马的强劲表现为该集团三季度财报向好提供了支撑。具体到市场表现上，宝马中国今年第一季度虽然下降了30%，但在第二季度已实现了近15%的反弹，第三季度则同比实现了超30%的反弹，逆势上扬。可以说，中国市场的快速恢复在很大程度上提升了宝马的整体业绩。

有分析人士指出，宝马第三季度的各项改善将对宝马年终的财务表现起到至关重要的作用。毕竟，在今年上半年中，宝马因疫情和电动化转型等各方面压力，已进行了多项成本控制和目标调整。

据了解，早在今年3月时，因全球汽车市场下滑，未来充满不确定性，宝马就将2020年公司利润率下调至2%-4%之间。仅仅一个多月之后，疫情影响下的市场表现超出多数汽车企业预期，宝马再次下调了汽车和摩托车部门的盈利预期，预计今年汽车业务的息税前利润（EBIT）将降至0%-3%之间。

在整个上半年中，宝马连续进行了两次利润目标下调，这在过去的发展中几乎很少见。而今，2020年即将结束，宝马也对盈利前景持积极态度，因此才有了2%至3%的利润率预期，相比此前设定的目标，宝马几乎将以最高水平完成今年的发展任务。

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超15亿欧元现金流保证宝马正常运营

对于2020年的财务目标，宝马首席财务官Nicolas Peter曾表示，现金流以及利润率是宝马的工作重点，在这一年中，宝马将采取一系列开源节流措施保证这两项数据的稳定。

据汽车预言家了解，在汽车企业的发展过程中，现金流指标甚至要比利润表现更加重要。尤其在疫情等特殊环境下，一个企业拥有良好的现金流以及现金储备以抵御客观情况对企业经营带来的风险。

此前，由于宝马二季度的严重亏损，宝马面临了来自成本控制、现金管理等多方面的问题。为了解决疫情带来的相关冲击，宝马需要一方面有效的减少成本支出，同时在最短时间中使企业恢复正常运营，增加销量利润。从这方面看，宝马第三季度现金流的改善不仅表现在数据提升上，更加维持着企业的正常发展。

数据显示，宝马汽车在今年第三季度的自由现金流高达30.65亿欧元，高于去年同期的7.14亿欧元。而按照今年的预期，宝马自由现金流将明显高于此前预期的15亿欧元，相比宝马集团2019年的25.67亿欧元，虽然数据有所降低，但在行业人士看来，这是宝马近一年以来降本增效的成果，也是面对疫情时对关键资金有效利用的结果。

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控制成本仍是宝马的重要任务

从目前来看，宝马从三季度开始呈现出较好的发展趋势，而企业也在积极进行运营资本的优化，以及固定成本和资本支出的降低来提高盈利能力。据了解，宝马主要将通过对研发端和生产端的“断舍离”实现快速降本，除暂停部分车型、统一生产规则外，还将在缩减传统业务的同时，打造电动化转型的净增量。

根据德媒报道称，宝马集团计划大规模裁减生产支出，至2022年底预计将减少20亿欧元，并同时保证不会进行裁员。在业务方面，从明年起计划裁减50%的"传统"动力传动系统业务，并计划到2023年推出25款电动车。

另外，针对欧盟与英国贸易谈判可能带来的高达5亿欧元关税损失，宝马也将作出相关应对，对英国产欧盟销的Mini和进口至英国的宝马汽车进行提价。虽然该方式无法彻底抵消关税带来的损失，但宝马也将最大程度的降低不必要的成本支出。

相比于美国企业在疫情中通过收缩生产规模、裁减部门等降低成本方式，宝马集团选择的是继续扩大；在稳定现金流的问题上，宝马则是通过银行贷款方式。换句话说，宝马的经营正在以一个更加精细化的态度发展，而非单纯的减少成本支出。