凤凰网汽车

作者 | 张坤

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1月24日，恒大汽车（0708.HK）发布消息称，公司将按前5个交易日平均收盘价折让8%的价格，向6名投资人定向增发9.52亿股新股，各投资方自愿锁定12个月，共引资260亿港元。

受此消息影响，今日开盘港股恒大汽车（0708.HK）大幅跳空高开，之后持续飙升。中午收盘暴涨60%，收报于47.9港元，创下历史新高。

新能源行业上一次有战略意义的融资，是2020年4月合肥市国资70亿战略入股蔚来汽车。从此，蔚来汽车摆脱了股价暴跌的窘境，并在2020年完成逆袭，市值超过了奔驰、宝马等老牌汽车公司。

如果仅从规模上来看，恒大的这次融资显然更大，几乎是蔚来上一次融资额的4倍，也是近一段时间以来新能源汽车行业最大规模的战略融资之一。

如何解读恒大汽车此次的高达260亿港元的增发融资？汽车预言家尝试从三个角度做出一定趋势解读。

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未来一年

新能源汽车融资“频次、规模”仍将继续增加。

根据此前企查查数据，截至2020年末近十年新能源汽车品牌投融资事件共897起，披露投融资金额3841.1亿元。

从融资规律上来看，2014年之前行业处于起步阶段；2015年进入高速发展期，投融资活动逐渐增多，披露的投融资金额也持续大幅增长，2018年达到顶峰；2019年，新能源汽车行业投融资进入调整期，融资事件数和披露的金额均有所下降。

2020年，新能源汽车逐月增长的态势叠加特斯拉带动下的全球新能源股价狂飙，导致了新能源汽车企业投融资金额持续创新高，融资金额同比大涨159.4%，达到1292.1亿元，近十年来首次突破千亿。

恒大汽车自2020年更名以来，股价持续走高，不断刷新上市以来的股价高点，这也是此次恒大选择增发这种形式融资的原因。

无论从产业预期还是当前市场，新能源汽车企业正处在一个融资的黄金时代。对于新能源汽车企业而言，在现阶段融资毫无疑问能够使融资的金额最大化。汽车预言家判断，2021年持续大规模的融资还将持续。还将有不少关注新能源汽车的热钱进入到新能源汽车企业，推动新能源汽车企业估值或市值再创新高。

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一个有钱人的“朋友圈”对融资很重要

梳理此次恒大汽车引入五家的战略投资者，分别是成宇控股有限公司（50亿港元）、上宇有限公司（50亿港元）、和毅荣国际贸易有限公公司（50亿港元）、翠林全球投资有限公司（50亿港元）、陈凯韵女士（30亿港元）和刘明辉先生（30亿港元）。

这些投资者都是许家印的好朋友。陈凯韵（昵称“甘比”）是许家印好友——香港富豪刘銮雄的妻子，目前刘銮雄家族持有中国恒大(港股03333)约9%的股权，此次甘比个人出资30亿港元力挺恒大汽车；成宇控股有限公司背后实控人是京基集团董事长陈华，陈华是京基集团的创始人，和恒大交集颇多；上宇有限公司背后实控人为中洲集团创始人黄光苗，也和恒大有过业务合作……而在去年恒大汽车的引战增资中，腾讯、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等也是过去许家印“朋友圈”的好朋友之一。

一贯以来，投资市场都有“投资就是投人”的说法。相比起项目的一定前景，运作人团队也是资本看中的一个层面。恒大汽车此次260亿港元的增发融资，就不能摆脱许家印“朋友圈”的影子。

汽车预言家判断认为，2021年跨界的一些造车企业，仍然能通过过往的经验网络到成熟投资人的资金，这无关当前项目运作情况。这是跨界造车企业的优势之处。对于一部分即没有融资渠道和人脉，也没有项目特色的新能源汽车企业而言，未来将在资本市场面临困境。

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新能源汽车市场份额进入3%的关键渗透点

无论是特斯拉效应带来的全球新能源汽车企业融资向好还是许家印跨界造车带来的资本流入，本质上仍然是外界对于当前新能源汽车产业的重新认识。

当前，新能源汽车正处在关键的转折点之上。新能源汽车约占轻型乘用车市场份额的1%。如果包括混合动力车和插电式混合动力车在内，新能源汽车的市场份额上升到3%左右。

过去无数的事实证明，当“新鲜”产品的市场渗透达到3%时，将进入一个新的发展阶段，这其中包括资本市场的飞跃。以苹果为例，苹果进入了智能手机市场后，在2007年以3%的市场份额站稳脚跟，资本就对产生了极其浓厚的兴趣，尽管这一时期的产品还有各种瑕疵。

当新兴科技产业的市场份额达到3%至5%时，会有更多的投资资本流入。更多的资本推动更大的创新和改进。随着投资者受到高增长率吸引，后续资本就会循环流入。显然，当前新能源汽车产业已经站在了这个时间节点之上。