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大宗商品价格持续上行，通胀压力陡增。利率会涨到什么程度？对车市会产生什么样的影响？

文/《汽车人》张恒

2021年春节期间，海外能源市场异动，原油价格超预期上涨，布伦特原油在站上每桶60美元之后，紧接着又冲破了63美元。

2月16日，港股中国石油股份上涨超过13%、中国海洋石油上涨9%、中国石油化工股份上涨8%、中石化炼化工程上涨9.87%。

背后原因当然也是有沙特在搞事情，他们意外强势减产，发布看多原油的报告。当然，沙特是伺机而动，因为受疫情影响，页岩油开工不足，表现萎靡，沙特借势操纵市场。

大宗商品价格“涨涨涨”早已不是什么新鲜事，如今大宗商品之王——原油也终于按耐不住了。从2020年10月底开始，布伦特原油开启一轮单边上涨行情，如今已经超过每桶63美元，相比4个月前每桶不足40美元，涨幅达到65%。这一价格已反弹至疫情爆发前的水平，且上涨预期还在增加，机构将2021年布伦特原油的目标价调到了每桶70-80美元。

根据欧佩克最新发布的报告，发达国家的原油库存将在2021年6月份降至5年平均水平之下，而现阶段的需求仍处在谷底区间，未来的需求只会上升而不会变得更差。

如此预期下，就不难理解为什么开年以来能源化工品的价格持续高涨。外资也在拼命的买入化工股，化工已成为2021年迄今为止表现最强势的板块之一。春节期间，“两桶油”又带来了一个大惊喜。

美财长耶伦本人本来不太相信通胀会轻易而至，而资本市场却已经把交易通胀作为现阶段的主旋律。简单来说，尽管通胀还未到来，但通胀预期已经成为了市场共识。

衡量通胀的一个关键指标是美国10年期盈亏平衡通胀率，该指标一度触及至2.21%，已经超过2018年的高点，达到了2014年以来的最高水平。该指标被认为是投资者在为2021年经济复苏做准备，新冠疫苗接种的快速推进也提振了这一趋势。

此外，衡量通胀的还有美国10年期国债的收益率。这一指标目前已经达到了1.248%，快速向全球疫情爆发前的水平靠拢。之所以用“快速”这个词，是因为美债收益率曲线已经触及2015年以来最陡峭的水平。

说到对汽车行业的影响，原油价格的上涨不仅只是简单的利好新能源汽车，最重要的是原油上涨意味着通胀压力，各主要经济体可能会因通胀而收紧货币，提高利率与之应对。这将直接导致资本市场发生动荡，科技股的热钱将流出，通胀、利率相关的周期股将上行。

市场利率的水平对我国车市一直都有较为重要的影响。最直观的是，2020年在疫情稳定后，车市逐步回暖，其中一个重点就是因为利率进入到极低水平区间，很多人选择在这个时候分期贷款买车，从而提升了汽车销量。如蔚来和小鹏汽车都是以0首付吸引消费者，这显然是得益于利率低的大环境。

《汽车人》在之前的文章多次提到，我国央行收紧货币的意图已不是什么秘密，只是在等待合适的机会。2021年以来，央行一直维持着紧平衡的操作。春节前的流动性投放较少，这意味着春节后的资金到期也少，市场还有一定喘息的机会，但利率上扬的预期仍在。

现在的情况是，大宗商品价格持续上行，通胀压力陡增。在资本市场，通胀也成为了共识，越来越多的热钱在交易通胀。通胀会不会如约到来？利率又会涨到什么程度？都还是未知数。但利率的上涨对车市至少会造成两方面影响：一是高估值的汽车科技股将会受到打击；二是随着利息的提高，人们贷款买车的意愿必然下降。（文/《汽车人》张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。