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作者 | 编辑部

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2月25日，宁德时代发布了旗下子公司“时代上汽”有关105亿元投建动力电池生产线扩建项目的公告。公告显示，新公司将在江苏省溧阳市中关村高新区投资建设时代上汽动力电池生产线扩建项目，总投资不超过人民币105亿元。

据悉，该公司是由宁德时代持股比例为51%与上海汽车集团投资管理有限公司持股比例为49%共同组建。经营范围则包含了锂离子电池、锂聚合物电池、燃料电池、动力电池、超大容量储能电池的开发、生产和销售及售后服务，引人注意的是新公司还延续了宁德时代对新能源行业持续投资的目的。

很少有人注意到，宁德时代所处过去一年中市场波动起伏的背景下，之所以能如此出众，主要原因是由于宁德时代相比其他企业拥有相对完整的供应链做基础，确保其产能持续扩张以推动规模的增长。简单讲，最重要的推动因素正是宁德时代持续对产业上下游进行投资

作为全球范围动力电池行业名副其实的龙头企业，宁德时代迄今连续4年在电动汽车上的总装机量位列世界第一，数据显示，2020年我国新能源汽车市场共计72家动力电池企业，累计装车量为63．6GWh，仅宁德时代一家企业的装车量占比就达到50％，远超排名第二位的比亚迪。

尽管位列龙头，但宁德时代看似稳健的发展却一直内藏“危机”。受年初的疫情影响，新能源汽车整体生产都受到巨大冲击，虽然3、4季度国内新能源汽车与动力电池行业的产销均有回暖迹象，但行业逐渐透明后，动力电池的单价也开始出现不断的下滑，利润承压已经成了现阶段宁德时代一个很难突破的瓶颈。

根据宁德时代对外发布的财务数据显示，公司3季度营收相比2019年同期有着超过4%的回落，但同期，国内新能源汽车的产销规模却有着同比超过10%的提升。其中原因，据专业人士分析，正是由于动力电池价格下降所导致。

有媒体曾爆出，磷酸铁锂电芯在2019年年底的价格为0.9元/瓦时，到2020年年底已经降至0.6元/瓦时。523配比的三元锂电池，在2019年年底尚且为1.1元/瓦时，到2020年已经跌至0.7元/瓦时。据悉，过去一年中，动力电池中的电芯成本下降了10%，电池单价下滑达到20%以上。

但同样是在这段时间里，宁德时代在资本市场却表现出了超高的资本溢价能力。上述分析人士表示，由于此前宁德时代不断在产业内以投资的方式完成渗透，使其供应链得到很大程度的串连，供应管控的成本也开始不断降低。此时，矿产、电池回收等业务都已经成为了宁德时代开辟除动力电池以外的新兴业务。

在尝到了资本运作的“甜头”后，去年，宁德时代正式发布《关于开展境内外产业链相关投资的公告》。内容显示，宁德时代将拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过 2019 年末经审计净资产的 50%，即不超过 190.67 亿元（不含本数）人民币或等值币种。其中，境外投资规模接近 25 亿美元。

有人评价，宁德时代这种看似无心的投资布局，意外获得来自资本市场的认可，更间接取得了更高的资本溢价能力。对于宁德时代的做法，行业人士认为它是想走比亚迪的“老路”，才死死抓住汽车上下游产业链。

可少有人发现，如果宁德时代没有在相关产业中“左右逢源”单纯布局动力电池，去年行业的波动只会让宁德时代在逆风的态势下越走越“单一”。

其实这种“渗透产业链”的路线，一直都是宁德时代一条重要的发展思路。有资料显示，宁德时代几乎每年都会新增几十家控股企业，行业遍布电池及相关业务研发制造、材料、储能、零售、技术推广、基础软件开发、投资等多个行业。

但在2020年，宁德时代的扩张开始呈现出更明显的特征。这一年里，宁德时代开始广泛布局类似“时代上汽”这种投资企业，甚至间接掌控包括电池资产投资、私募基金投资、创业企业以及股权、证券投资等等。

也同样是在这段时间里，宁德时代相继控股和投资了23家服务和销售公司，不断扩大其在销售业务上的竞争力，充电桩、电池、设备、材料、系统等产品都是在这一年中宁德时代的动作。

至此，“重销售、重需求”开始成了这家纯技术企业的又一个崭新特征。