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2020对于很多自主品牌来说，可能是难以回首的一年，因为在过去一年，又有很多自主品牌因为难以为继，被迫出局中国车市，但是对于比亚迪等一众自主品牌车企来说，2020年确实是甜蜜的。就拿比亚迪来说，2020年上市的最重磅车型比亚迪汉，上市之后销量一路攀升，一度月销量过万，20万元以上的国产中大型轿车产品能够月销量过万，这在比亚迪汉之前是没有过的，可以说随着比亚迪汉的销量持续增长，也在持续创造自主轿车的销量奇迹；而在资本市场层面，比亚迪的市值一路走高，一度超越了奔驰，让很多人对这家中国车企在资本市场的“创富”能力倍感惊叹，当然也有一些投资者和机构因为比亚迪的股价飙升而收获颇丰。

不过在我们看来，比亚迪汉在销量上持续增长并且创造自主品牌轿车的销量纪录，无疑是值得肯定，当然我们也仅仅是指数据层面。但是比亚迪作为一家二线自主品牌车企，市值方面的持续“膨胀”在我们看来是极度不正常的，因为从当前比亚迪的技术积累和销量水平来看，未来一段时间，比亚迪也很难获得非常高的市场业绩来兑现超过的市值，这始终是一个隐患。之前我们就说过，在这场有关新能源汽车的资本狂欢中，有人会大割韭菜，有人则会沦为韭菜！

日前，我们拿到了比亚迪2月份的销量数据，2月份比亚迪乘用车全系销量为20695辆，相比2020同期大增280.6%，当然大家也知道，2020年2月份是个什么情况，由于非常市场因素的影响，2020年2月整个中国乘用车市场的总销量也才20多万辆，所以这个280.6%的增长率没有任何说服力，而2月份2万多一点的销量相比于1月份42094辆的单月销量销量，环比下滑幅度达到了50.8%，下滑幅度还是比较明显的。

当然，很多朋友会说，2月份比亚迪的销量数据相比于1月份下滑严重，主要原因是2月份正值春节假期，在春节假期前后，乘用车市场的购买力的确会受到很大的影响，所以销量下滑难以避免，其他车企也出现相似的情况。当然这样的说法是没有问题的，不过相比于1月份呈现腰斩的销量下滑，也在一定程度上说明了一些新问题。

事实上，2月份比亚迪没有一个系列的车型在销量上超万辆，其中比亚迪汉的销量为5028辆；唐系列的销量为1313辆；宋系列的销量为7724辆；秦系列销量为2105辆；e系列销量为587辆，而且这些数据仅仅只是批发量数据，零售端销量可能比这还少。

而进入3月份，比亚迪的股价似乎也开始回归理性，市值也开始回落。3月8日下午，比亚迪的股价彻底跌停，股价从最高点的273.37元，跌到了收盘价的176.73元，市值蒸发了2765亿元人民币。当然除了比亚迪之外，其他在A股上市的其他新能源汽车车企和相关企业的股价也呈现了下滑趋势，比如宁德时代下跌4.9%。在我们看来，比亚迪的跌停属于资本市场回归理性，尽管比亚迪在新能源汽车领域有所建树，比亚迪汉这样的新能源汽车也有不错的销量数据，但是从前景和未来来看，比亚迪很难超越吉利、长安、长城等车企在汽车市场本身的地位，也就是说，比亚迪之前的市值猛涨，可能存在泡沫成分，并没有如实反映比亚迪在业绩方面的水平，如今比亚迪的市值开始持续回落并且一度跌停，本质上是回归理性的过程。

当然对于比亚迪来说，随着更多新车的上市，以及比亚迪汉这样的中高端车型在销量上获得了不错的表现。但是很明显，当下国内汽车市场依然是燃油车的天下，比亚迪的新能源汽车就算比较强势，放在整个车市的大环境下，体量依然比较小，加上羸弱的燃油车销量，很难和那些大厂商相比。就比如说2月份比亚迪的销量刚刚超过2万辆，吉利汽车2月销量达到了7.72万辆，完全是两个层级和水平。如果新能源汽车在短期内难以在短期内形成燎原之势，或者说无法大面积代替燃油车，那么比亚迪如今的销量水平和业绩水平，恐怕也会被其他主打燃油车的厂商拖垮，而如今比亚迪的销量一直不温不火，难以跻身一线品牌阵容，那么比亚迪的高市值能维持多长时间，“一度跌停”是不是就会变成“动不动跌停”了？