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8月12日，蔚来发布2021第二季度财报，多项财务数据超预期。

二季度营收达84.5亿元，超出市场预期的83.22亿元，同比增长127.2%，环比增长6.8%；归属于普通股东的的净亏损为6.59亿元，低于市场预期的的8.61亿元，同比收窄45.4%，环比下降86.5%；综合毛利率为18.6%，整车销售毛利率为20.3%，一季度的数据分别为19.5%和21.2%；现金储备高达483.2亿元，一季度为475.5亿元。

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蔚来营收图表

销售数据方面，蔚来二季度共交付21896台，一季度为20060台，同比增长111.9%，环比增长9.2%。同时，蔚来发布三季度交付指引为23000-25000台。此前，李斌在一季度财报电话会议上称二季度交付指引为21000-22000台，如今顺利达标。基于务实态度，蔚来顺利实现三季度交付目标应该也没什么问题。

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蔚来交付量图表

二季度财报出炉后，蔚来股价上涨0.7%至44.3美元/股，体现出了投资者对蔚来业绩的认可。

比起一季度，蔚来二季度毛利率微降。李斌谈到了两个原因。其一是二季度ES6的销售比重增加，由于该车的毛利率降低，带动整体单车毛利率下降8000元。但蔚来持续优化供应链，令成本有效降低3000元，两者对冲，单车整体毛利率下降5000元；

其二是蔚来以更保守的视角，缩短了目前产品的摊销折旧的周期，也导致了单车摊销折旧的增加。这一部分在今年下半年对整车毛利率的影响是2%。

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蔚来各车型交付量图表

数据显示，二季度蔚来销售成本为68.74亿元，环比增长6.9%，每辆新车交付成本超过31万元。不过，随着蔚来交付辆持续攀升，以及公司从今年开始对供应链积极优化，蔚来的销售成本有望进入下降通道。

整体来看，蔚来的整车销售毛利率仍位列行业前茅，这与其选装业务受到用户的高度追捧息息相关。李斌在财报电话会议透露，二季度，NIO Pilot的选配率已经超过了80%，截至7月份，NIO Pilot自动辅助驾驶行驶总里程已超2亿公里。

用户对自动驾驶科技的追捧，有效提升3%毛利率，也为后续功能的迭代升级贡献了宝贵数据。

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在发布二季度业绩后，李斌着重介绍了蔚来明年的战略规划。核心是新产品和新品牌。

首先是基于NT2.0平台的ET7将在明年正式交付。为了顺利实现“该车搭载的NAD全面超越市场主流自动驾驶系统体验”的目标，蔚来在2季度加大了研发投入，达8.8亿元，一季度为6.9亿元，环比增长27.5%。三季度还会持续增加，今年将累计投入50亿元用于研发，以此估算，三四季度将投入研发费用34.3亿元。

事实上，蔚来之后的研发重点之一便是自动驾驶系统。李斌介绍，与其它公司相比，专门有4位VP向他汇报，涵盖硬件、算法、操作系统、系统集成运营。同时，蔚来目前自动驾驶研发团队人数达500人，年底之前再增加300人，达到800人规模。

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蔚来研发投入图表

在ET7之外，蔚来还将在明年交付另2款基于NT2.0打造的蔚来品牌新车型。李斌只透露了其中一款的大致定位：“会比目前所有产品定价略低，是蔚来品牌价格最低的车型。”可以猜测该车或为一款B级轿车，定位低于已亮相的ET7。

到明年年底，蔚来品牌将拥有6款在售产品，覆盖更多细分市场，有效丰富消费者的选择。而在后年，蔚来还计划推出更多新车型。

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另一个重点是新品牌。李斌介绍，蔚来即将创立新品牌，标目指向大众市场。相关准备工作已提速，核心团队已组建完毕。

该品牌与蔚来的关系可等效于大众-奥迪，丰田-雷克萨斯。但与对手自下而上的品牌发展路径不同，蔚来则是自上而下的。在成功进入40万元以上市场后，借助已获得认可的品牌定位和形象，蔚来打造一个更平价的新品牌或许相对容易一些。当然，成功的前提仍是产品和服务能否延续目前蔚来的品质。

李斌还强调：“蔚来不会进入五菱宏光的市场，而是以更低的价格提供比特斯拉更优质的产品和服务。”事实上，不必质疑蔚来的决心，但这对蔚来的产能和供应链能力提出了艰巨挑战。

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“用户企业”一直是蔚来的重要标签之一。李斌强调：做用户满意的企业，是蔚来的原则。

在为中国用户构建NIO Power全场景能源解决方案的同时，蔚来也在海外市场积极践行用户理念。

今年二季度，蔚来正式进军挪威市场。在进入这个电动车黄金市场的过程中，李斌提到了一个细节：“蔚来在挪威招募200人UAB（用户顾问团），实际竟然吸引了800人报名。”

看来对于享受优质服务，全世界消费者都不会拒绝。但这更对蔚来的成本控制提出了严峻挑战。

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观点：

跨过了最难的那道坎，蔚来已证明自己的发展模式是有光明前景的。自去年第二季度以来，蔚来连续5个季度实现毛利率转正，且如今维持在了行业领先水平。

但同时，蔚来仍处于重投入发展期。在补能网络之外，蔚来下重注在自动驾驶，希望以此来构建自己的差异化竞争优势。当然，产能瓶颈也是蔚来亟需解决的。

无论如何，践行着用户思维的蔚来已带给行业足够大的冲击和思考，也带给消费者不同以往的优质体验。而我们也拭目以待，进入大众市场的蔚来能带来怎样的创新和惊喜。

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