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8月12日，蔚来发布2021年第二季度财报。

根据数据显示，报告期内，蔚来汽车实现营收84.5亿元，同比增长127.2%，环比增长5.8%；归属于普通股东的净亏损为6.59亿元，低于市场预期的亏损8.61亿元，同比收窄45.4%。

其中，汽车销售额为79.12亿元，同比增长127%，环比增长6.8%；汽车销售毛利率为20.3%，2020年二季度该数据为9.7%。对此蔚来方面表示，与2020年第二季度相比，整车毛利率的提高主要是由于车辆交付量增加、平均销售价格上升以及材料成本降低。

至于国际市场方面，蔚来首批ES8已经发运，预计8月中下旬抵达挪威，9月份开启预定和交付工作。从9月份开始，NIO App、NIO Life、蔚来中心、NIO Power可充可换可升级的服务体系、蔚来服务与交付中心都将陆续与挪威用户见面。

此外，蔚来创始人、董事长、CEO李斌在Q2业绩电话会上透露，不仅8月份蔚来会发布NIO OS 3.0，以加强现有三款车型的市场竞争力，2022年还将交付包括ET7在内的基于NT 2.0平台的三款全新车型。

值得一提的是，针对近日网上散布的关于“蔚来将推出新品牌”的传言，李斌在Q2财报电话会问答环节也给出了肯定的答案：“如果做一个简单的类比，我们确实更像奥迪和大众的关系或者是雷克萨斯和丰田的关系，差不多从定位的角度来讲，这个更准确一些。”

这么来看，如今手握近500亿元现金储备的蔚来，除了按部就班，大力发展其品牌的成长性外，下一个突破口也早已明确——“练小号”。

供应端决定交付量上限

得益于Q2可观的销量表现，蔚来在这一季度的营收实现了大幅增长。

根据报告显示，二季度，蔚来汽车交付量为21896辆，包括4433辆ES8、9935辆ES6和7528辆EC6，较2020年第二季度同比增长了111.9%，创季度交付新高，较2021年第一季度环比增长了9.2%，实现连续五个季度环比增长。其中光是7月份就交付了7931辆汽车，帮助蔚来实现了124.5%的同比增长。

换句话说，蔚来在2021年上半年累计交付数为41956台，完成量相当于2020年全年累计交付总量的95.9%。也难怪，蔚来第二季度的总收入可以轻松突破84亿元，实现同比增长127.2%，环比增长5.8%的好成绩。

而且蔚来还预计2021年第三季度车辆交付量将达到23000和25000辆之间，同比增长88.4%-104.8%，环比增长5.0%-14.2%，预计总收入可达89.130亿元人民币（13.804亿美元）至96.311亿元人民币（14.917亿美元）之间，较2020年第三季度增长约96.9%-112.8%，较2021年第二季度增长约5.5%-14.0%。

对此，虽然李斌给出了肯定，“根据乘联会的公开数据，1到6月份电动汽车在中国市场的渗透率已达8.4%。蔚来在一、二线城市的渗透率在快速上升。在上海，今年上半年我们在所有高端SUV的市场渗透率已经达到了13.7%。”但与此同时他也坦言，目前蔚来交付量的上限主要是受供应端影响。

“我们有一家内饰板件供应商的合作伙伴正好在南京的高风险区，他们现在处于停产状态，我们看到南京这两天已经变成0了，我们希望能够尽早地开放生产。我们三季度交付的上限主要是受供应链供应的影响，近期中国疫情的影响还是比较大的。”

钱花出去才有交付可能

二季度，蔚来汽车销售额为79.12亿元，同比增长127%，环比增长6.8%，该销售额占蔚来汽车二季度总营收比例达93.6%，且蔚来汽车销售毛利润和毛利率也在提升——二季度，毛利润约为15.74亿元，同比增长402%，综合毛利率为18.6%，与去年同期的8.4%相比，增幅明显。其中，得益于汽车交付量增长、平均销售价格提升及材料成本降低等利好因素，整车毛利率由去年同期的9.7%提升至20.3%。

也正因如此，二季度，蔚来净利润为亏损5.872亿元，同比减少50.1%，环比增加30.2%。不包括股权激励费用，2021年第二季度调整后净亏损（非美国通用会计准则）3.358亿元，同比下降70.3%，环比下降5.3%。

蔚来亏损虽有所收窄，但仍未实现盈利。对此笔者认为，创业早期亏损是正常现象， 现在还不是看净利润的时候，所以这个指标并不重要。

那什么重要？花钱。

截至2021年6月30日，蔚来持有现金和现金等价物、限制现金和短期投资共计483亿元。其中，现金和现金等价物384.26亿元，其经营现金流也在2020年实现由负转正，达19.51亿元。但这半年来，蔚来似乎在研发方面的支出并不多，仅为15.7亿元。

对此李斌态度很坚决：“今年三季度开始，我们的研发费用会显著大幅地增加，跟我们团队的规模和项目的增加都有关系，我们全年研发的支出大体上在50亿人民币的规模，我们希望今年能够如期的把它花出去，因为花出去代表我们的研发工作总体比较顺利。”

看来对于蔚来而言，“钱花不出去”比“钱不够花”更“恐怖”。

做大众品牌进大众市场

蔚来是否会成为国内造车新势力里第一个吃螃蟹的人，也就是第一个站稳高端市场、反哺中端市场的人我们不得而知，但针对“蔚来的大众市场品牌是否会推出一款类似于KiWi EV的小车”、“新品牌和蔚来主品牌的关系是否类似奔驰之于Smart、宝马之于Mini的关系”，李斌给出了确切的答案。

李斌表示：“我们新的品牌不会进入到五菱宏光的区间，因为他们做得已经非常优秀了。我们现在看到大众市场真正欠缺的是非常有竞争力的（智能电动）产品。我们希望有产品能够以比特斯拉更低的价格，提供更好的产品和服务，这是我们的目标。如果做一个简单的类比，我们确实更像奥迪和大众的关系或者是雷克萨斯和丰田的关系，差不多从定位的角度来讲，这个更准确一些。”

对此，笔者的看法是，目前蔚来在售车型的价位都是高端车型，即便是推出较为“低端”的子品牌也未必就会打乱主品牌自身形象。况且，此“低端”非彼“低端”，届时新品牌的车型不仅可以共享主品牌销售、服务网络方面的资源，提高主品牌的边际效应，提升主品牌的用户基数，还能通过新品牌的深入布局，在总利润和总销量上给予帮助。

这一招，可谓“一石二鸟”，妙哉，妙哉。