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过去一年时间里，比亚迪、长城汽车、蔚来汽车等车企的市值一路冲高，但销量更高的长安汽车（000625.SZ），并没有被投资者看好，目前市值仅有1500多亿，只有它们的零头。

在新老对手的夹击下，长安汽车的市值徘徊在千亿左右，市值管理还有很长的路要走。10月30日，长安汽车正式发布了第三季度业绩报告。还是那个老问题，长安汽车未来还有多少想象空间呢？

先来看第三季度长安汽车的业绩表现如何。三季度报显示，长安汽车今年第三季度营收224.15亿元，归母净利润12.64亿元，同比增长42.98%；扣非净利润10.01亿元，同比增长92.8%。从销量来看，今年前9月，长安汽车销售173.2万辆，同比增长26.4%。其中，长安系中国品牌汽车销售135万辆，同比增长30.6%。

整体来看，在汽车行业普遍“缺芯”和原材料价格居高不下的情况下，自主以及合资企业销量的增长，长安汽车的营收、利润均实现大幅增长，是符合市场预期的。而且，前期芯片供应紧张，制约终端交付，四季度将有所缓解。因此，长安汽车三季度报公布后，股价保持平稳向上的势头，但也没有出现大幅增长的态势，说明资本市场还在观望和等待。

从资本结构来看，目前，长安汽车前十大流通股东累计持有35.71亿股，较上期增加9.90亿股，累计占流通股比为50.2%，较半年报的38.22%有大幅提升。与此同时，持仓机构由半年报的444家，下降为三季度报的29家，持仓比例由61.16%下降为56.12%。这说明，长安汽车的主力有分歧，对当前股价的支撑作用一般。

不难看出，长安汽车的基本面是不错的，各项指标都在向好，平均成本19.91元左右，且套牢盘较少，但是离爆发还欠缺火候。横向对比之下，比亚迪以近乎放弃传统燃油车的态度，成为汽车板块的领涨股；长城汽车即使“不造手机，也不上天”，但凭借品类创新与技术创新，取得了立竿见影的效果，也赢得了资本市场的认可。

上市公司的市值，是资本市场对企业未来发展信心的最直接反应。身为传统车企的长安汽车在汽车产业转型中依然保持着强劲的势头，但触及“灵魂”的问题是，长安汽车在目前的产品和技术之外，特别是新能源汽车方面还有很大的进步空间。要想提升市值，长安汽车必须补齐新能源汽车这个短板，而且不依靠奔奔E-Star类似的微型电动汽车。

最近，全球资本市场发生了一些具有历史意义的事件：一是10月26日特斯拉的股价突破1000美元，市值超过1万亿美元；二是11月1日，宁德时代的市值超过了中石油和中石化这两桶油的总和。虽然这是发生在资本市场的市值变化，但实际上它反映了新能源产业革命对传统石化能源的颠覆性革命。与之对应的是，特斯拉、宁德时代的市值快速崛起。

其实，长安汽车在新能源汽车领域布局很早。早在2017年10月，长安汽车便发布了新能源战略――“香格里拉计划”，并表示将在整个新能源汽车领域投资1000亿元。与此同时，长安汽车的“北斗天枢”计划也开始实施，并成立了软件科技公司，发力软件定义汽车，旨在从传统汽车制造企业向智能出行科技公司转型。

“3060双碳”战略之下，新能源行业将持续火爆。企业唯有顺应大势，快速发力，才能获得进一步发展。根据长安汽车“新汽车 新生态”所勾勒的蓝图，计划到2025年，实现长安品牌销量将达到300万辆，其中新能源占比达到35%；到2030年，打造成为世界级品牌，销量将达到450万辆，新能源占比达到60%。

但是，研发实力位居中国汽车行业第一的长安汽车，近几年在研发费用上的投入并未显著增加。2018年至2020年的研发费用分别为25.43亿元、31.69亿元、31.54亿元，占当期营收比例分别为3.84%、4.49%、3.73%。2021年前3季度，长安汽车的研发费用为20.85亿元，较去年同期略有下滑，低于销售费用和管理费用。即使考虑研发资本化的金额，长安汽车研发投入也并不高。

最近，长安汽车利用募集资金开展了CD569生产线建设、碰撞试验室能力升级建设、H系列五期/NE1系列一期发动机生产能力建设、合肥长安调整升级等项目，涉及资金42亿元左右。考虑长安汽车的资产负债率仅为57.83%，处于相对合理的位置，其完全有能力在新能源方面加大投入，实现由传统汽车向智能汽车的飞跃。

值得关注的是，长安汽车与华为，宁德时代等合作打造智能汽车品牌——阿维塔科技已经完成增资，即将落地。本次增资完成后，长安汽车持股比例将由95.38%稀释到39.02%，宁德时代持股23.99%，成为其第二大股东。蔚来汽车未参与增资，持股比例将由4.62%稀释到1.13%。

这个一生下来就含着金汤匙的全新高端品牌，近期获得了非常高的关注度，其首款车型也将解开神秘面纱。在阿维塔的带动下，长安汽车最艰难的调整期已经过去，将加快向智能低碳出行科技公司转型，叠加其基本面，其市值有望打开估值空间，迎来新的一波增长。股市有风险，以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。