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汽势Auto-First|刘天鸣

蔚来汽车即将登陆港交所主板的蔚来汽车，将成为继小鹏汽车、理想汽车之后第三家同时在美股、港股上市的造车新势力。

蔚来汽车2月28日发布的公告显示，蔚来汽车已经通过香港交易所聆讯，取得在港交所主板二次上市的原则上批准。根据规划，蔚来汽车将于3月10日开始挂牌交易。同时，蔚来汽车还在新加坡证券交易所申请上市，预计在今年第二季度结束前实现上市。

与小鹏汽车、理想汽车赴港上市不同，蔚来汽车登陆港交所并未发行新股票募集资金，采用介绍上市的方式。据汽势Auto-First了解，介绍上市不同于常见的IPO上市，该方式没有“公开招股”一环，不涉及发行新股票或出售现有股东所持股份募集资金，实现融资和证券上市时间分离，上市流程更加简单灵活。

对于为何选择以介绍方式登陆港交所，蔚来汽车指出，以介绍上市登陆港股，目的是为投资者提供备选的交易地点，缓释地缘政治风险，扩大投资者群体，在实现多地上市的同时，不稀释现有股东的利益。

其实，选择介绍上市能够规避蔚来汽车股权结构上的问题。早在2021年3月份，蔚来汽车便提交了港交所上市申请，但因为用户信托基金问题，被港交所问询，上市便一拖再拖。

据蔚来汽车递交的招股说明书显示，2019年蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌以5000万股公司股票组建了用户信托基金，该基金让部分用户有机会讨论和建议如何使用这些股票带来的经济效益，但李斌保留用户信托基金所持有股票的投票权，用户信托基金拥有提名一名董事加入董事会权利。

由于用户信托基金提名董事权利不符合《香港上市规则》规定，蔚来汽车将在股东大会上修改组织章程细则，使用户信托基金提名董事权利失效，在一定程度上解决用户信托基金问题。

虽然少了“公开招股”这一环节，但蔚来汽车并不缺钱。截止2021年9月30日，蔚来汽车现金及现金等价物、受限制现金及短期投资合计469.57亿元。2021年11月，蔚来汽车完成20亿美元（127亿人民币）美股ATM增发（At-The-Market Offering）。蔚来汽车指出，近600亿元的现金流为后续新车型开发提供了有力的资金保障。

蔚来汽车还披露了2021年业绩，预计全年合并净亏损不超过42亿元，普通股股东应占合并净亏损不超过108亿元。

自从蔚来汽车2018年登陆美股后，业绩表现持续向好。2018年至2020年，营业收入分别为49.51亿元、78.25亿元、162.58亿元，呈现出逐年上涨趋势，2021年前三季度，营业收入更是达到262.36亿元。2018年至2020年产生的净亏损额分别为96.39亿元、112.96亿元和53.04亿元，净亏损呈现出缩窄趋势。

同时，蔚来汽车还披露了产品交付、工厂布局、充换电站布局等信息。在产品交付上，蔚来汽车预计于2022年3月开始交付智能电动旗舰轿车ET7，9月份开始交付智能电动轿车ET5。

在工厂布局上，江淮蔚来工厂年产能为12万辆，2022年上半年完成扩张后年产能将达到24万辆。蔚来汽车还将在合肥新桥产业园建设第二工厂，预计于2022年第三季度投产，预计年产能最高达30万辆。

2021年1月发布的150千瓦时动力电池将于2022年第四季度交付，预计在特定配置下实现ET7单次充电CLTC续航里程超1000公里。

截止2021年年底，蔚来汽车在全国183个城市以及高速公路服务器布局了777座换电站，累计完成换电550万次，在163个城市布局3404座超充桩。同时，蔚来汽车还拥有318辆移动充电车。

值得一提的是，在蔚来汽车交付的产品中，有一半以上的用户选择了租用服务(BaaS)。作为BaaS下电池资产的拥有人，电池资产公司已经实现盈利，截止2021年9月底，电池资产公司实现营业收入1.92亿元，净利润达到3700万元。电池资产公司还在探索增加电池剩余价值的新方法，包括电池回收、储能站等，进一步提升盈利能力。

据蔚来汽车最新发布的产销数据显示，今年2月份，蔚来汽车交付新车6131辆，同比增长9.9%。其中，ES8交付量为1084辆，ES6车型交付量为3309辆，EC6车型交付量为1738辆。2022年累计交付新车1.58万辆，同比增长了23.3%。

随着蔚来汽车登陆港交所，“蔚小理”齐聚港股并且均完成双地上市。除了“蔚小理”外，更加成熟灵活的港股市场成为不少造车新势力IPO首选，据不完全统计，零跑汽车、威马汽车、合众新能源、华人运通等多家企业释放赴港IPO信号，第二波造车新势力上市潮或就此开启。