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北京奔驰的毛利出现下滑，北京汽车自主品牌的毛亏在扩大，北京奔驰对于北京汽车的意义越来越大。

近日，北京汽车股份有限公司（01958.HK，下称北京汽车）发布了2021年财报。财报显示，2021年，北京汽车营业收入为1759.16亿元（人民币，单位下同），同比微降0.6%，业绩公告显示，收入下滑是由于北京奔驰的毛利减少以及北京品牌的毛亏增加所致。

而数据显示，2021年北京汽车毛利润376.43亿元，同比下滑10.67%；年度净利润151.51亿元，同比增长16.95%；归属于公司权益持有人的净利润38.58亿元，同比增长90.17%。2021年，北京汽车旗下四个整车业务板块合计销售整车103.1万辆，同比下滑11.8%。

受疫情和芯片短缺的双重影响，北京汽车旗下各品牌大都出现了不同程度的下滑。其中，合资品牌阵营北京奔驰销量为56.1万辆，同比下滑8.2%，北京现代批发销售36.1万辆，整车终端销售38.4万辆，同比下滑19.1%。福建奔驰销量创下历史新高，为3.7万辆，同比增长24.3%。而自主品牌阵营北京品牌批发销售7.2万辆，同比下滑12.2%。

自主仍需努力

近年来，北京汽车将自主品牌作为发展的重点，并加速向“电动化、智能化、网联化”转型。据乘联会数据显示，北京品牌新能源车型销量同比增长72.9%，主力车型EU5、EU5 PLUS销量较上一年度继续增长，2021年，EU5全年销量超过了3.5万辆。

销量虽然有了起色，但是依然对于营收贡献甚微。2021年，与北京品牌相关的收入达到79.49亿元，同比增加9.2%。受销量下降和车型变化的影响，北京品牌产品毛利由2020年的负36.66亿元降至2021年负45.13亿元。倘若剔除掉北京奔驰，北京汽车仍会处于亏损状态。

当然，相比于毛利，净利更能够反映出北京奔驰和北京汽车之间的关系，但是北京汽车并没有披露相关品牌的净利表现。不过，另据北京汽车之前发布的公告显示，2021年北京汽车除税后持续经营业务产生的溢利为18.68亿元，北京奔驰为32.05亿元。这意味着，如果去除北京奔驰的利润，北京汽车其它业务的亏损为13.37亿元。

而对于今年的发展，北京汽车需要在自主品牌上形成新的突破。今年上半年即将上市的魔方将是北京品牌最重要的车型之一，该车搭载了华为智能座舱-鸿蒙车机，是北京汽车首款全场景定义的SUV。

虽说从产品力的角度而言，魔方拥有不错的实力，再加上华为标签的加持，或将为新车引来

颇高的关注度，但汽车市场的竞争越来越激烈，魔方能否顺利突围还要接受市场的检验。

利润的博弈

北京奔驰2021年收入为1679.66亿元，同比下降1.0%，占北汽集团总收入的95.48%，与去年95.9%占比略有下滑。毛利由2020年的459.77亿元降至2021年的422.55亿元，同比下降8.1%。毛利率由2020年的27.1%降至2021年的25.2%，主要原因恐怕是销量下降以及在新能源转型过程中车型结构变化的影响。

与2020年状况相同，北京奔驰依旧是北京汽车最大的收益来源，并且北京汽车其他板块依旧处于亏损状态，没有出现好转的趋势。受北京奔驰源源不断的收入作为支撑，北京汽车近年来可以说是一直在“躺赢”。

不过，有了华晨宝马股权变动成功敲定作为先例，奔驰或许也想在北京奔驰方面获得更多的主导权，关于相关股比变化的消息频有曝出。虽然梅赛德斯-奔驰和北汽集团方面均进行了否认，但也有消息称，梅赛德斯-奔驰与北汽集团就前者拟增持北京奔驰股比的谈判已基本完成，计划于今年年内对外公布。

然而，北京奔驰是北京汽车最根本的收入来源和“利润奶牛”，对北汽集团的财务表现影响举足轻重，一旦梅赛德斯-奔驰集团控股北京奔驰，北京奔驰将不再作为北京汽车的一大板块被纳入财务报表，极大影响北京汽车的账面数据，同时也将削弱北京奔驰对北京汽车的利润贡献。

值得一提的是，为了提高盈利水平，北汽集团于2021年12月13日宣布增持梅赛德斯-奔驰集团股份至9.98%，成为梅赛德斯-奔驰最大股东。按照2021年梅赛德斯-奔驰财报，扣除已经独立的戴姆勒卡车及客车业务板块，梅赛德斯-奔驰全年实现净利润同比提升255%至142亿欧元，而持股9.98%的北汽集团可获得5.243亿欧元，大约将近37亿人民币的收益。

为了对冲梅赛德斯-奔驰集团控股北京奔驰后所产生的影响，北汽集团或许再次增持梅赛德斯-奔驰集团所持股份至12%以上，并且增持计划也得到了奔驰方的支持。虽然双方均未表明对于相关股权的更进一步打算，但互相之间的博弈似乎早已开始。

对于北京汽车而言，无论是自主品牌还是合资品牌，还需进一步抓住国内市场。面对新能源转型的压力，北京奔驰在EQ系列的表现并未让人满意，而华晨宝马和一汽奥迪在接下来纷纷推出全新车型，未来豪华车市场的竞争仍将充满挑战。

至于北京现代，伊兰特让品牌看到了新的希望，但复苏之路还需要更多的努力，或许只有在推出新的电动化系列IONIQ后才能看到转机。无论怎样，北京汽车需要提高自身的危机意识，才能在新一轮市场变革中保持自身的发展地位不受影响。