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【文/道哥说车 听风吟】“宁德时代一年的研发费用，比互联网行业公认最没有技术含量的小米集团都不如，还什么硬科技呢。简直是痴人说梦。制造业就制造业，装什么大尾巴狼！”，这是国金证券研究员裴培在朋友圈对宁德时代的评价。

“宁德时代新能源科技股份有限公司是全球领先的新能源创新科技公司，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案和服务”，这是宁德时代官网中对自身的简介。一定程度上说，这两个评述在“科技”这一方面争议并不算小。

作为市占率全球第一的动力电池企业，宁德时代自然称得上全球领先，而拥有广大整车企业客户，且手握三元锂、麒麟等动力电池技术的宁德时代，对外的形象也无疑是一家“硬科技公司”形象。

然而这样的宁德时代却被裴培在朋友圈针对科技含量怒怼，宁德时代真的德不配位？

研发不如小米 与制造业相比不能拔尖

“宁德时代一年的研发费用，比互联网行业公认最没有技术含量的小米集团都不如”，不得不说，这句话在攻击宁德时代的同时也把小米拖下了水。事实上小米在互联网行业中，研发投入确实不那么亮眼，2021年小米研发支出132亿元，比不上美团的167亿元，百度的221亿元，腾讯的518亿元，阿里巴巴的578亿元。

然而就是这样的小米还是赢了宁德时代，2021年，宁德时代支出为76.9亿元，同比增长115.48%，相当于当年小米的58%。宁德时代的研发费用占收入比，也谈不上出色，2021年的研发占收入比为5.89%，小米则是4%，显然，宁德时代研发费率也并不算高。

数据来源：同花顺iFinD

值得关注的是，即便以制造业的角度衡量，宁德时代的研发投入也并不值得骄傲。《道哥说车》编辑统计的23家整车上市企业中，包括上汽集团、长城汽车、比亚迪三家研发投入超过了宁德时代，其中上汽集团研发投入达到205.95亿元，相当于宁德时代当年研发投入的近三倍。而其余整车企业虽然在研发投入的具体金额方面逊色于宁德时代，在统计的23家整车企业中，研发发费率超出宁德时代也达到了4家。

对比整车上市企业的研发状况看，宁德时代无论是研发投入还是研发费率都比较靠前，但超过它的也并非没有。某种意义上来说，宁德时代倒像是有“硬科技”称号的制造业企业，但也正因如此，宁德时代也就成为了上述分析师口中的“大尾巴狼”。

扣扣嗖嗖的研发 钱都去了哪？

在上述分析师的评论中，宁德时代被称为“大尾巴狼”的最关键因素就是研发投入少，但作为动力电池龙头企业，宁德时代却并非是个“穷苦人家”。根据宁德时代发布的2021年度业绩报告显示，2021年宁德时代实现营业收入1303.56亿元，同比增长159%；归母净利润159.31亿元，同比增长185%。而在今年一季度尽管受到了来自疫情、原材料涨价等多方面影响，宁德时代的业绩依然尚可，报告期内，公司实现营业收入486.78亿元，同比增长153.97%；净利润14.93亿元，同比下降23.62%。

数据可见，宁德时代的收入还是比较可观的，甚至其2021年营收总额能够在上述统计车企中排到第四，而与它在一个表格里的同学均可以看作是宁德时代的衣食父母。那么钱都去哪了？

动力电池领域资深从业人士陈其安对《道哥说车》编辑针对宁德时代的资金去向问题表示，宁德时代主要资金投入到了扩张方面，包括买矿、扩建产能等。

据宁德时代2021年年报，宁德时代经营活动产生的现金流量净额为429.08亿元，投资活动产生的现金流量净额-537.81亿元。显然，宁德时代在大把的花钱。另外，根据财报显示，2021年，宁德时代“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”约437.68亿元，同比增长229%，资本之出明显上涨。

而这些钱都去哪了呢？据了解目前宁德时代已在全球布局了15大生产基地，其中包括10家宁德时代自建基地、5家与车企合资的基地，从已公布的产能规划来看，宁德时代2025年产能将超过600GWh。与此同时，宁德时代还频繁对锂电材料下手，也就是买矿，4月上旬宁德时代控股子公司宜春时代以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权，除此之外，宁德时代在海外也有大量“矿产”，现持有澳大利亚矿产商Pilbara Minerals 7.5%的股权，持有加拿大矿产商Neo Lithium 8%的股权。

当然，钱没花在研发上并不能直接证明宁德时代缺乏科技含量，但这种扩张却隐约给同行留出空子。江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对《道哥说车》编辑表示，宁德时代最近两年都在扩张，在创新方面反而有落后的现象，其钠离子电池短时间商业化并不确定，而广汽弹匣电池、蜂巢能源无钴电池等都渐渐赶了上来。