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【文/道哥说车 听风吟】5月31日，东风汽车股份有限公司（东风汽车）在停牌4日之后，复牌直接涨停。而其此前提到的股权转让也尘埃落定。根据公告内容，东风汽车集团股份有限公司(东风集团)与东风汽车控股股东东风汽车有限公司(东风有限)签署《股份转让协议》，约定东风有限向东风集团转让其持有的东风汽车29.9%股份。

根据约定，东风有限向东风集团转让其持有的东风汽车5.98亿股股份，占东风汽车已发行股份总数的29.90%，并约定在本次股份协议转让完成后，东风集团将向东风汽车除本公司以外的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为5.02亿股，占东风汽车已发行股份总数的25.10%，取得对东风汽车的控制权。

交易完成后，东风汽车控股股东将由东风有限变更为东风集团，实际控制人将由东风有限变更为国务院国有资产监督管理委员会。根据相关报道，东风集团方面更强调此次交易背后对东风集团商用车板块的促进作用，不过结合东风集团对“A+H”融资架构的夙愿看，不少业内人士分析，此举或促进东风集团整体在A股上市。

不具名证券分析师对《道哥说车》编辑表示，此次变化给东风集团带来了更多在资本市场上的想象，东风集团整体在A股上市可作为预期，同样东风集团新能源板块放在东风汽车这家上市公司中也有可能，不过其也提到，这仅仅是猜想。

业务调整 乘用车、商用车业务双丰收？

从历史角度看，东风集团此次控股东风汽车算得上一种回归，东风汽车前身为东风集团独立发起的轻型商用车公司，成立于1999年，同年7月正式登陆上交所。2003年，东风集团与日产汽车合资组建东风有限，成为东风汽车的控股股东。

而这次回归对于东风有限和东风集团来说或许都是好事情。2013年，东风有限曾将中重型商用车业务整体出售给东风集团，剥离了中重型商用车业务。而在东风日产、东风启辰、东风英菲尼迪、郑州日产等多企业运作之下，将东风汽车转交给东风集团对于东风有限进一步调整业务布局、聚焦乘用车业务似乎也大有裨益，而从过往英菲尼迪并入东风日产旗下的举措看，东风有限也正在通过改革瘦身增效。

与此同时，作为东风集团轻型商用车事业的承担者，东风汽车主营业务包括全系列轻型商用车整车和动力总成的设计、制造和销售。据报道，东风集团方面认为，此次股权变更，是东风集团持续深化国企改革，做大做强自主商用车业务的重大举措，有助于进一步完善东风集团对商用车业务板块的布局，推动商用车业务高质量发展。

值得一提的是，东风汽车算得上一处优质资产。根据该公司年报，2021年东风汽车完成汽车销售18万辆，同比增长6.56%，其中轻卡产品全年销售16万辆，同比增长3.68%；2021年，公司营收155.5亿元，同比增13.23%，实现净利润3.72亿元，同比降32.84%。东风集团“十四五”战略中提出了“商用车板块整体销量突破100万辆，打造高质量的行业TOP1企业，并率先走向国际市场”目标，东风汽车的加入或许会起到一定作用。

避免同业竞争而保留整合想法 实现“A+H”的融资架构夙愿？

事实上，东风集团与东风汽车存在一定的业务重合。东风集团及其下属公司东风商用车有限公司、东风特种商用车有限公司、东风柳州汽车有限公司、东风越野车有限公司主要从事商用车、乘用车等汽车整车及汽车底盘、发动机等零部件的生产与销售业务，与东风汽车主营业务存在一定程度的重合。

根据公告内容，东风集团对同业竞争事项的解决进行了承诺。东风集团将按照相关证券监管部门的要求，自取得东风汽车控制权之日起五年内，本着有利于东风汽车发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，综合运用资产重组、股权置换、资产出售、委托管理、业务整合、业务调整或其他合法方式，稳妥推进相关业务的整合，以避免和解决前述业务重合可能对东风汽车造成的不利影响。

而上述途径或许也表明，东风集团掌控东风汽车并非一次单纯的业务调整举动。登陆A股市场，形成“A+H”的融资架构一直以来都是东风集团的夙愿。早在2005年东风集团在港股上市后，其就曾透露回归A股的想法。2020年9月，东风集团启动上市辅导，甚至于当年12月份获得过会审批，预计融资金额为210亿元，有望创下创业板史上最高的募资纪录。

但遗憾的是，东风集团迟迟未挂牌上市，2021年9月，东风集团决定向深交所撤回在创业板上市的申请文件，并计划登陆深交所主板。”结合此次控股东风汽车来看，此举未必不是东风集团借壳东风汽车在A股整体上市的铺垫，而另一方面岚图也一直在寻找进一步市场化运营的方式，借壳上市未必不可”汽车分析师林示表示。