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引言：受上汽大众、上汽通用五菱两大产销支柱的拖累，上汽集团5月产销没能达到“持平”的目标，那么在6月会迎来强势反弹么？

前不久，上汽集团公布了备受期待的5月产销快报。从整体上看，单月生产36.02万辆、同比下降8.26%，销售36.36万辆，同比下降10.61%的表现，并没有达到5月初上汽集团提出的“力争与去年同期持平”的目标。

由于早在4月18日临港乘用车基地就开启了复工复产压力测试，所以对照特殊时期的4月，上汽集团在5月实现环比高速增长，并不让人意外；只是产销快报中，作为当下上汽集团产销两大主力的上汽大众、上汽通用五菱的表现，不免让人担心其在6月能否恢复元气。

1）上汽大众“三连跌”，上通五菱持续低迷

有一说一，在一个月前，很多人对上汽集团的5月产销，其实都因疫情早已放低了期待，只是在5月初，随着一系列复工复产的行动，以及上汽集团提出“力争与去年同期持平”的目标后，让人们觉得，没准儿真的能和去年“打平”？

可惜并没有，而且从产量端，1-5月累计也没能像去年一样突破200万辆关口，最终同比下跌11.14%，被定格在了178.77万辆。销量端也是一样，1-5月累计销量175.07万辆，同比下滑11.07%。面对全年600万辆目标，目前完成度约为26%，在接下来的7个月还存在424.93万辆的缺口。

集团层面整体表现乏力，往往是受累于销量主力的拉胯表现。特别是对于曾经销量支柱之一的上汽通用，刚刚出现13连跌之后，上汽大众、上汽通用五菱又在5月出现负增长，为集团表现雪上加霜。

产销快报显示，虽然环比4月上汽大众几乎实现了翻番，但与去年同期相比，5月8.88万辆的产量、8.74万辆的销量，依然分别出现了同比17.89%、20.54%的跌幅，创下继2022年3月以来，连续三个月同比下跌。

有着同样表现的还有上汽通用五菱。从累计产销表现来看，上汽通用五菱已经占据上汽集团几乎三成的比重（产量端30.25%、销量端28.68%），但其单月产销仍然分别出现了17.92%、20%的负增长，降幅与上汽大众十分接近。单月销量刚刚达到了10万辆整，1-5月累计销量也勉强突破了50万辆。

要知道，上汽通用五菱的主要产地可是在广西，并非在上海。

2）上汽通用告别13连跌，上汽乘用车快速回暖

相比之下，之前创下连续13个月同比下跌的上汽通用，终于在5月迎来了正增长。单月生产与销售同为8.3万辆，同比分别增长2.25%、3.34%。

这对于上汽通用来说绝对是个好消息。只不过，从1-5月累计表现来看，上汽通用依然不及去年。累计生产38.07万辆，同比下跌23.64%，累计销售38.14万辆，同样出现了23.22%的同比跌幅。

此外，上汽乘用车则是通过快速回暖的表现，给上汽集团带来了更多信心。单月生产7.12万辆，同比上涨33.94%，销售7.05万辆，同比上涨33.02%。

而且与上文所提及的三家子公司最大的不同在于，上汽乘用车在1-5月累计也同样实现了产销同比正增长，涨幅分别达到了11.06%和12.22%。

虽然单月与累计产销仍是上汽集团前四大子公司中最少的，但回暖的趋势是最显著的。

3）资本市场上的尴尬处境，和“冷酷”的投资人

逐利的资本向来都不相信眼泪，也不同情汗水。

在5月上汽集团产销快报公布后，中信建投、天风证券、华创证券、东吴证券等投资机构纷纷给出了“买入”评级。

与此同时，上汽集团的股价，也终于结束了之前的三连跌，在随后的三个交易日实现上涨，并且在第四天达到了今年2月以来的最高值18.85元/股。

但尴尬的是，就在同一时刻，长安汽车迎来了涨停，广汽集团的市值与上汽集团更是快速缩短，二者间的差距从4月底的582.72亿元，到5月31日被缩短至440.89亿元，在长安汽车涨停的6月14日，更是进一步缩至338.03亿元。

这也就不难解释，为何在很多投资平台上，上汽集团的留言区里充斥着大量的不满与抱怨，股价涨幅比不过长安汽车，市值被广汽集团快速逼近，新能源又被拉去和比亚迪对线。

5月20日，上汽集团召开了2021年度股东大会。上汽集团董事长陈虹表示，未来上汽集团仍然必须坚持“长期主义”，将持续加大在新能源、智能网联以及芯片等重点领域的投入，坚持提升关键核心能力，加快推动数字化转型，让资本市场看到一个“新上汽”。

本次股东大会最大的亮点，莫过于大会审议通过了分拆捷氢科技至科创板上市的相关议案。让资本市场在自己庞大、复杂的业务线中，发现更具价值的部分，无疑是当下上汽集团的首要任务。

此外值得认可的是，当曾经的产销支柱、合资公司纷纷败下阵来，上汽乘用车也拿出了相当不错的表现，假以时日或将力挽狂澜。

但问题是，上汽大众、上汽通用，以及上汽通用五菱，这三家在上汽集团发挥鼎力之势的子公司，何时才能恢复到原有的产销节奏，以及伴随全新推出的阶段性减征部分乘用车购置税600亿元、汽车央企发放的900亿货车贷款，这两个经济大礼包的带动下，上汽集团能否实现合资公司与自主品牌的均衡发展，同时又给资本市场带来更多信心？

6月14日，在中宣部14日举行的“中国这十年”系列主题新闻发布会上，工信部副部长辛国斌表示，上汽集团6月上旬的产量实现了同比近60%的增长。这让接下来上汽集团的表现十分值得关注和期待，让我们在下一期产销快报中寻找答案。