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在新能源汽车市场日益火爆的情况下，有不少造车新势力也开始加速在资本市场大展拳脚，但是处境却不容乐观。

9月29日，零跑汽车正式在港交所挂牌交易，这也是继小鹏、理想、蔚来之后第四家登录港股的造车新势力。不过值得关注的是，资本市场直接给了零跑“当头一棒”。

零跑汽车IPO最终发售价为每股48港元，开盘即遭破发，低开14.58%，开盘后股价继续下挫，一度跌超30%，最低报29.0港元。截止收盘，零跑汽车报收31.9港元，报跌35.54%，总市值364.5亿港元（约合人民币334.7亿元）。而据测算，零跑汽车上市第一天市值蒸发240亿元左右。按照集资净额60.6亿港元计算，认购者一天就亏了22亿港元。

而零跑汽车刚上市就不被资本市场认可，也跟当前的大环境有关。零跑汽车董事长朱江明表示：“这确实不是一个很好的时间段，因为全球形势动荡，处在下行通道，但我们选择上市，主要原因是我们不在乎当下的时间段，这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何，尽快拿到我们的市场份额。”

但是值得注意的是，零跑汽车自身存在的问题同样影响了其在资本市场的热度。作为二线造车新势力品牌，虽然说当前零跑汽车在销量上的表现不俗，甚至一度超越“蔚小理”，排名销量榜的前列。但是其主要依靠廉价车型零跑T03拉升销量，根据数据显示，今年1-8月，零跑累计销交付新车76563辆，其中起售价7.95万的零跑T03销量为44769辆，占比达到一半以上。

因此，依靠廉价车型“打天下”的零跑汽车，在整体运营质量上明显不足。根据相关数据显示，如今蔚来和理想汽车的毛利率已超20%，小鹏汽车的毛利率也超过了10%，但是零跑汽车的毛利率在2021年仍为-44.3%。

糟糕的毛利率表现，也让零跑汽车处于持续的亏损之中。2019-2021年，零跑汽车的经营亏损分别约为7.30亿元、8.69亿元、28.68亿元，三年内经调整净亏损分别为8.1亿元、9.35亿元、26.29亿元，三年总计亏损43.74亿元。

尽管说特斯拉成立多年也处于亏损中，而大部分造车新势力也是处于亏损中，但是可以看到蔚小理的毛利率已经转正，并且势头进一步向好的方向发展，而更不用提特斯拉已经连续12个季度实现盈利。而零跑汽车越卖越亏的情况，在短期内似乎依然无法得到扭转。

而或许正是由于连续亏损，资金不足，让零跑汽车不得不寄希望于IPO续命。但是由于当前新能源市场竞争加剧，零跑汽车盈利能力严重不足，这也让其在资本市场并不被重视的关键所在。据悉，此前零跑汽车公开发售会也仅获0.16倍认购。

不过为了改善盈利水平，提升整体品牌力，零跑汽车也开始了进行产品的高端化路线。在9月28日，全新车型零跑C01正式上市，新车定位中大型纯电轿车，补贴后售价区间为19.38-28.68万元，这也是零跑汽车当前售价最高的车型。

但是零跑C01面对的市场压力并不小，比如说比亚迪汉EV、长安深蓝SL03、小鹏P7、比亚迪海豹等车型均有不错的实力，并且从品牌力来看，零跑汽车显然不如比亚迪、小鹏等品牌更容易被消费者接受。

另外根据此次募资计划显示，零跑汽车本次上市募资净额中，约40%将用于研发，包括拓展及升级智能电动汽车组合、招聘更多研发人员、为先进汽车智能技术的开发提供资金及改进电动化技术；约25%用于提升生产能力；约25%用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度；约10%将用于运营资金及一般公司用途。

虽然说零跑汽车试图通过加大研发投入的力度，来提升产品力，并进一步增强品牌知名度。但是目前小鹏和理想已经开始在终端让利了，现在购车有5千到2万元不等的优惠。而目前热销的特斯拉品牌，也给出了8000元的保险补贴政策。

当新能源市场从技术和产品力的比拼，逐渐内卷到降价促销的情况下，零跑汽车能否跟上节奏并在中高端市场打开局面，目前来看依然是个大大的问号。但是留给零跑汽车调整的时间也已经不多了。

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