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导语：业绩再超预期彰示比亚迪将交出有史以来最出色的Q3成绩单，但其一手缔造的盛世背后一定程度上还面临毛利率下滑的隐忧，并且，在王传福亲自定义的下半场——智能化领域，比亚迪的优势还不明显。

前三季度扣非净利88亿

10月17日晚，比亚迪公布2022 年前三季度业绩预告，预告称，预计2022年第三季度实现净利润55亿元至59亿元，同比大增3.6倍；预计第三季度扣非净利润50亿元至57亿元，同比大增10倍。前三季度，预计净利润91亿元至95亿元，同比增长2.7倍；扣非净利润81亿元到88亿元，同比增长8.9倍。

值得一提的是，比亚迪今年前三季度净利润已经超过了 2019-2021 年三年净利润的总和。比亚迪往年财报显示，2019 年比亚迪净利润为 16.14 亿元，2020 年为 42.34 亿元，2021 年为 30.45 亿元，合为 88.93 亿元。

对此，比亚迪官方表示，业绩变动原因在于，“2022年第三季度，新能源汽车销量保持强劲增长，持续创下历史新高，市场占有率遥遥领先并持续强化，同比和环比均实现大幅增长，推动盈利大幅改善。”

在公告中，比亚迪还提到，“手机部件及组装业务方面，消费电子行业需求依旧疲弱，但本集团得益于成本控制能力提升及产品结构调整，盈利能力有所改善。”根据比亚迪2022年半年报，今年上半年汽车相关产品营收占比已达73%，而手机相关产品营收占比下降至27%。

9月销量突破20万辆

具体来看，比亚迪此前公布的9月产销快报显示，9月份，比亚迪销量突破20万辆，

其中，纯电动车型销量9.49万辆，插电混动车型销量10.6万辆；1-9月，比亚迪汽车累计销量约118.51万辆，其中新能源车累计销量约为118.01万辆，同比增长249.56%;燃油车累计销量为5049辆。

中汽协数据显示，今年前三季度国内新能源汽车销量为456.7万辆，目前，比亚迪在新能源整车领域的市场份额已经超过了25%，成为新能源领域的绝对霸主。从比亚迪今年发展历程来看，其发力点在今年3月份正式宣布停产燃油车之后。

3月到9月，比亚迪销量突飞猛进，由10万辆级别一路突破到20万辆级别，在国内乘用车市场上，先后超越南北大众，多次拿下乘用车市场单月销冠，并在全球新能源汽车市场上，也成功超越特斯拉，拿下前三季度“销冠”。

此前，比亚迪曾在2022年发展目标中透露：2022年比亚迪新能源销量目标近150万辆。按照比亚迪当前销量增速，完成销量目标基本已无悬念。事实上，当前制约比亚迪扩张的重要因素是其自身产能。

今年年中，比亚迪曾表示，本集团持续优化新能源汽车生产各环节布局并积极提升产能，交付速度不断提升，但未交付订单依旧屡创新高，交付压力依旧。根据业内媒体报道，比亚迪在手订单超过 50 万辆，交付周期需要5到6个月。

汽车毛利率连年下滑

虽然在销量以及业绩两端，比亚迪频传捷报。不过，需要注意的是，比亚迪发展不乏隐忧。王传福曾多次表示,“新能源汽车的上半场是电动化，下半场是智能化。”在电动化方面比亚迪已经做到一骑绝尘，但在智能化方面，比亚迪旗下产品优势并不凸显。

在智能驾驶辅助方面，其2020年推出的辅助驾驶系统DiPilot至今尚未迭代；在智能配置上，比亚迪最新车机系统DiLink 4.0平台采用的高通骁龙SM6350芯片、8G RAM+128G ROM硬件组合，偏向中端。而业内走中高端路线的汽车产品乃至部分中端车型，座舱芯片已经开始才用高通骁龙SA8155P芯片。

同时，销售规模突飞猛进增长的背后，比亚迪汽车及相关产品毛利率持续走低，2020 年、2021 年分别为 25.20%、17.39%，今年上半年为 16.3%，较上年同期下降 1.73%。对比全球最大的竞争对手特斯拉，特斯拉毛利超过 30%，比亚迪差距明显。

其中原因不难深究，靠“车海战术”与低价策略打开局面的比亚迪，主销产品聚焦在10-30万的中端车型，如最走量的车型宋PLUS新能源、秦PLUS，售价区间分别为15.28-21.68万、11.18-17.58万，较高的成本和较低的售价导致比亚迪的汽车业务毛利率提高面临更大挑战。

此外，需要关注的是，比亚迪在高端市场的破局品牌腾势进度依旧缓慢，腾势D9虽成功上市，并号称大定超“3万”，但交付时间一再延期，屡遭车主不满，在腾势销售事业部总经理赵长江微博评论区，已经不乏退订声音，高端化进展难言顺利。