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11月11日，蔚来公布了今年第三季度的财报。数据看上去不错，营收130亿创下单季新高，交付量也保持着上升的态势。销售与服务网络不断拓展，加电体系也在不断完善。

但看一眼利润，数据就有点难看了。蔚来三季度的毛利润仅为17.351亿元，同比下降12.9%。单季度净亏损41.108亿元，已经超过了2021年全年的亏损。

之前新势力们的造车逻辑，是随着品牌影响力的增强和销量的增加，亏损会不断收窄直到盈利。现在怎么越亏越多了呢？

蔚来第三季度的车辆交付量为31607辆，也就是说它一台车要亏超过10万元。为什么会出现这种现象呢？让功夫汽车带大家一起看一下。

（1）新势力错判，电池竟不是“零部件”？

不止是蔚来，整个第三季度，几乎所有的新势力都很惨，财报的毛利率数据都不会好看。这个原因倒也不复杂，那就是动力电池的价格实在是太贵了。

之前李斌在接受采访时就曾谈到这一点，他表示碳酸锂的价格一直居高不下，现在的电池其实并不短缺，但卖的价格却一直是短缺才有的价格。

李斌认为碳酸锂单价每下降10万元，蔚来的毛利率就能提升2%。目前碳酸锂的单价已经上升到60万左右，只要下降到40万元，蔚来就能涨4个点的毛利率，如果能够下降到这波涨价前的10万元左右，蔚来能实现将近25%的毛利润，实现盈利就不在话下了。

但无论是李斌的抱怨，还是何小鹏的喊降，似乎都未曾对动力电池的价格造成影响，它就是这么贵。

在造车新势力们入局之前，电动车的电池价格占整车的30%左右，现在已经占到超过40%，而且这个趋势还在继续深化。

为什么供货明明是充足的，但电池的价格就是不降，这似乎与我们很多人的认知相悖。其实这其中存在一个很大的“误区”，那就是动力电池的本质是什么。

造车新势力普遍把动力电池当做一个核心零部件，认为它与电机、悬架、座椅、方向盘一样，都是可以从供应商手上买到的工业品。既然是工业品，就会因为技术的进步，产业规模的扩大，价格不断下降，从逻辑上看这应该也是没错的。

但与座椅、方向盘们不一样的是，动力电池的核心其实是锂矿，它更接近于钢铁这样的大宗商品。需求越高，它的价格就越高，如果需求一直存在，它的价格就会一直居高不下。

新势力们指望像造手机一样，通过巨额的投入“烧”出一个品牌，再利用规模优势压低成本。结果直接碰上了动力电池这头拦路虎，始终无法实现盈利，反而越亏越多。

反倒是一些传统巨头，凭借更大的规模优势，越走越稳。比亚迪、宁德在打通上下游产业链，埃安投资中创新航加自产电池，吉利与欣旺达以及孚能合作共产电池，让它们将风险降到了最低。

这些都说明一点，在电动化时代车企要长远发展，必须掌握电池这条生命线。而蔚小理这些新势力，既没有相关积累，也没有这样的实力，这也意味着它们的系统性风险非常大。

（2）护城河被攻破，新势力上限被锁住？

比起“不赚钱”更可怕的是，属于新势力们的未来预期，正在被不断调低。

以蔚来为例，它2019年的全年累计交付量为20,565台，2020年为43,728台，2021年上升为9.1万辆。而今年1-10月，蔚来的累计销量为92493台。

看得出来，蔚来的销量依然在增长，但“加速度”却放慢了脚步。去年9月份，蔚来就曾经实现月销破万，然而今年以来的最好成绩，也不过是6月份的12961辆。

小鹏和理想也差不多，理想ONE曾经单月销量突破1.4万辆，至今L8加L9两款车都达不到这一成绩，小鹏最近两个月更是销量锐减。

我们可以明显看到，进入到2022年之后，新势力们开始“慢”起来了。

这其中的原因很多，比如蔚来就深受工厂产能的拖累。但最大的因素，无疑是它们的“基本盘”被动摇了。

新势力们脱颖而出，一张很重要的牌是高配置+科技感。小鹏早早就用上了英伟达的高算力智能驾驶芯片，理想在奶爸车这一块有先发优势。至于蔚来，它是最早向BBA发起挑战的品牌，而且它确实做到了，在以往国产车顾及不到的40万级市场，它成功从BBA手上夺走了不少份额。

但新势力们的这些玩法，已经被一些传统车企以及它们旗下的“新新势力”给学到了。问界品牌出现之后，对于理想的压力显而易见。极氪上来后，直接开始打压小鹏P7，而P7最近的销量崩溃，与长安新推出的深蓝SL03息息相关。

最近特斯拉的大降价，同样给了新势力们非常大的打击。在它们亏得无法动弹的时候，友商居然开始放价了。

小鹏G9在上市两天内火速调价，就是厂家在盈利与保市场间的极限拉扯。卖便宜了会亏，卖贵了会死。

这还是蔚小理这样的一线新势力，它们的溢价能力和品牌认可度已经不错。像零跑、哪吒这样的二线新势力，或者还有一些销量更差的三四线新势力，所面临的局面只会更加困难。

现在的情况是，新势力们只能在自己专属的区间内游弋。比如理想只能造奶爸车，只能造增程式电动车，一旦它跳出这个范畴，认可度就会大打折扣。小鹏讨论了很久要不要搞混动，最终也是果断放弃，因为它知道切入这个赛道，自己的竞争力并不强。

而其他更有实力的品牌，却能轻易杀入新势力们的区间。为什么极氪009出来后，李想多次唱衰，因为他知道这款高端MPV会对奶爸市场造成冲击，不仅会打击到现款的理想L9，还有理想酝酿中的MPV车型。

为什么零跑的狂飙姿态被阻止了，因为比亚迪海豚出来了，它抢走了太多10万级的代步小车市场。现在的情况是，传统车企进一步，新势力就得退一步，根本无法在同一块市场僵持对抗。

护城河被攻破，上限被锁死，蔚来的巨亏只是缩影，很可能是新势力比烂大赛的开始。

（3）功夫拍案

新势力们算到了新能源汽车的崛起，算到了汽车市场的颠覆性变化，却独独没有算到电动化时代的核心零部件动力电池，它并不是一个简单的工业品，而更接近于大宗商品。

当电池价格占到车辆的40%，新势力不可避免要去与传统车企拼刺刀，这个过程会非常艰难。现在是传统车企可以轻松杀入新势力们的腹地，新势力却没有有力的反击措施。

当然了，新势力们也不是完全没有希望。有一种说法是当电池回收技术成熟后，市场会达成一个微妙的“锂平衡”，对于矿产的依赖度会大大下降，届时电池价格也会趋向降低直至平稳。

不知道新势力们能否等到那一天。