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11月18日，上交所官网披露，长城汽车旗下的动力电池企业蜂巢能源科创板IPO正式获得上交所受理。根据招股书显示，蜂巢能源计划募资150亿元，估值达到600亿元，如果成功上市，这将给长城汽车带来不菲的长期股权投资收益。但另一方面，长城汽车今年前十个月就只卖出了90万辆新车，年度目标完成率不到50%，年度销量已然实现无望，那么长城能靠蜂巢能源翻身吗？

先来看下长城汽车眼下的尴尬局面，去年长城汽车完成销量128万辆，离年初制定的目标相差20万辆。对于今年以及明年，长城汽车定下的目标是190万辆和280万辆，但是由于哈弗市场份额不断遭到蚕食，哈弗H6的SUV王位被比亚迪宋所夺去，新孵化的WEY、坦克、欧拉则难当大任，最糟心的WEY每月销量仅有两三千台，与同一年成立的领克相差甚远。受此影响，长城汽车今年的市值一度暴跌达千亿元。

为了扭转局面，长城汽车也在不断向产业链上游延伸。2018年，长城汽车宣布动力电池事业部独立运行，并将总部落户常州市，这也被外界视为长城掌门人魏建军的第二次创业。独立后的蜂巢能源在不断加速融资扩张产能，研发层面，蜂巢布局了全球七大研发中心，并率先推出了世界首款无钴电池。产能方面，蜂巢能源规划了8座电池基地，新增产能达到225GWh。

作为长城内部孵化的电池企业，自然不用担心电池销路问题，因此在融资方面蜂巢能源一直顺风顺水。自成立至今，蜂巢能源至少拿下了7轮融资，背后的资方包括碧桂园创投、深创投、IDG资本等众多业内大拿。去年7月，蜂巢能源完成融资102.8亿元，估值达到360亿元，小米、三一重工等新资方入局，各方对蜂巢能源相当看好，更何况同属常州的动力电池企业中创新航已经完成IPO，成功募资数十亿元，这也给了魏建军进军资本市场的信心。

不过相较于中创新航乃至规模更大的宁德时代，蜂巢能源目前的盈利状况仍然堪忧。招股书显示，2019年至2022年上半年，蜂巢能源实现营收9.29亿、17.36亿、44.74亿和37.38亿元；归母净利润则为亏损3.26亿、7.01亿、11.54亿和8.97亿元，从成立至今一直深陷亏损泥潭，甚至亏损幅度在逐年扩大。

此外，由于脱胎于长城系，蜂巢能源的客户存在过于依赖大客户长城汽车的风险，虽然蜂巢一直在开发新客户，如零跑、岚图、赛力斯等外部车企，但是长城汽车的销售占比仍然较高，这也是蜂巢能源相较于宁德时代较为薄弱的一点。

不过总的来看，目前上市成功的动力电池企业目前都有着不菲的市值表现，除却上万亿的宁德时代，国轩高科、孚能科技、中创新航的市值都在百亿大关，如果蜂巢能源闯关成功，那么将极大增厚长城汽车的业绩表现。就此来看，虽然长城汽车在终端销量方面不及预期，但通过电池产业却也分得了行业高速发展的一杯羹。