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11月23日，小米集团发布了今年第三季度财报。财报显示，营收704.7亿元，同比下降9.7%，经调整净利润为21.2亿元，同比下降59.1%。就连小米的“老本行”--智能手机业务总营收也同比下跌11.1%。

对于这份不太可观的三季报，外界并不意外。一方面，作为以手机业务起家的小米而言，面对整个手机行业不景气的局面的确稍显力不从心；另一方面，小米在三季度的表现反而略高于市场对它的预期。

高盛在对小米的财报分析中指出，公司剔除新项目投资后的核心利润季度环比反弹9%至29亿元。同时，得益于费用控制，小米的核心营运成本持续降低，因此维持“买入”评级。

这里，高盛所提到的“新项目投资”，大部分归咎于小米围绕智能电动车业务做出的投融资布局。

根据小米三季度财报显示，报告期内包含智能电动车总共支出费用为8.29亿元，在今年前两个季度，这项支出分别是4.25亿元和6.11亿。截至目前，小米在2022年的造车支出已达18.65亿元。不出意外的话，这个数字在接下来的一段时间还会增加。

问题也出在这里，以目前小米的财务状况，能否支撑得起小米的“造车梦”？

站在宏观的策略角度，小米的投资方向一直都有“矩”可寻。早期，主要围绕手机相关的厂商为主；后期，在小米宣告造车之后，投资方向开始向汽车电子产业链倾斜，并且是投资、自研“两手抓”。

据不完全统计，仅在小米第三季度财报中，小米已经参与了包括北京小米智造股权投资基金合伙企业、湖北小米长江产业基金合伙企业、海南极目创业投资有限公司在内的8起电动车相关企业的投资。截至目前，小米在本年度已经参与了26起汽车行业的相关投资。

此外，8月11日的小米秋季新品发布会上，雷军首次以官方方式披露造车进展。雷军表示，小米在自动驾驶领域首期投入33亿元研发费用，已组建超500人规模的研发团队，到今年年底预计突破600人，全栈算法均将自研。

截至2022年9月30日，公司研发人员合共16911人，在多个部门任职，研发人员占比高达48%。在整个行业不景气纷纷裁员的当下，小米还能保持大规模的扩员实属不易。

也有另外数据表明，小米智能汽车的研发人员已经超过1800人，相比一季度500人左右的团队规模大幅提升，换句话说，小米的研发人员的增长大多来自于智能汽车团队。根据官方说法，其未来投资规模还将继续增加。

这也意味着，“大手笔”的投资将会给小米带来“钱所未有”的压力。

在行业看来，小米的所谓“大手笔”多少有些无奈之举。在汽车行业白手起家的小米，早期需要面对的挑战并不少。缺少汽车制造经验，缺少专业人才，汽车研发生产技术不够成熟，疫情之下芯片产能下降......同时，小米的电动车项目也在遭遇监管部门的批准难题，这对前期已投入100亿元攻克造车难题的雷军来说，也是摆在量产前的“一道坎儿”。

当然，除了面对造车带来的巨大成本负担，小米还面对着主营手机业务低迷的风险。市场调研机构Canalys公布的今年第三季的全球智能手机出货报告指出：今年第三度智能手机出货量连续下滑，整体较去年同期衰退了9%。自2014年以来，此季度成为最差的第三季度，接下来的6至9个月也不乐观。

此外，小米的智能手机业务也存在一丝隐患，那就是毛利率在下降。财报显示，小米手机业务的毛利率由2021年第三季度的12.8%下降至8.9%。

这也解释了为何，去年3月雷军以“我愿意押上我人生所有积累的战绩和荣誉为小米汽车而战”，宣告小米正式进军造成行业。

值得一提的是，目前，新能源汽车的这场赛道已是兵家必争之地。前有“一哥”特斯拉、比亚迪互不谦让，齐头并进，后有造车新势力品牌以及传统车企铆足了劲儿在冲刺，更别提未来还将可能面对华为、苹果、三星这些“拦路虎”。

因此，小米想要赢的新能源汽车市场并非易事。不过，小米总裁王翔在财报发布后的电话会议上表示：“小米有信心在2024年实现电动车正式量产”。