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汽势Auto-First|刘天鸣

放眼整个造车新势力，车并不差的北汽蓝谷就是走不出销量困境的怪圈。最新融到的80亿，会不会脱困甚至是生死存亡的最后一笔大钱？

北汽蓝谷是从最初的混改到上市成为中国新能源汽车第一股，北汽蓝谷是业内第一个吃螃蟹的先行者。如今，北汽蓝谷酝酿半年有余的融资项目在A股注册制改革后，再度拿下再融资项目需平移至交易所的首单。

据北汽蓝谷2月25日发布的公告显示，北汽蓝谷收到上交所出具的《关于受理北汽蓝谷新能源科技股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》(上证上审(再融资)〔2023〕1号)，意味着北汽蓝谷向特定对象发行股票申请获得上交所受理。

这是A股市场全面实行注册制后，主板再融资在审项目平移至交易所的首单。根据证监会对在审主板项目的新老划断安排，2月20日至3月3日，沪深交易所接收主板首发、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。截至2月9日，沪深两市主板再融资在审项目为187家，剔除通过发审会、中止和撤回申请的17家，共有170单再融资项目需平移至交易所。

作为需平移再融资项目中跑得最快的，北汽蓝谷非公开发行股票究竟要干些什么？

据北汽蓝谷发布的向特定对象发行证券募集说明书（申报稿）显示，北汽蓝谷拟向控股股东北汽集团控制的关联方北京汽车、渤海汽车在内的不超过35名特定对象发行不超过12.86亿股，募集资金不超过80亿元。

所募集的80亿元资金的用途与北汽蓝谷去年7月份发布的非公开发行股票预案保持一致。募集资金将用于滑板平台开发项目、整车产品升级开发项目等4个项目，其中，整车产品升级开发项目和补充流动资金项目将使用募集资金6成以上，面向场景化产品的滑板平台开发项目使用募集资金超17亿元，占总募集资金21.3%，研发与核心能力建设项目使用募集资金13.83亿元，占总募集资金17.3%。

整车产品升级开发项目是融资项目中的大头，将为ARCFOX（极狐）品牌纯电动车型整车产品升级开发，涉及全新平台运动化轿车(N51AB)、北汽新能源与华为战略合作旗舰产品-B级纯电智能化SUV(N62HBT)和精品A级跨界车型(场景化产品)3款车型全新开发，以及C级纯电动智能化轿车(N61HBT)升级改款。

而从24亿募集资金投入补充流动资金，不难看出北汽蓝谷长期亏损导致的资金紧张局面。据北汽蓝谷半年报显示，截止6月底，货币资金余额为94.54亿元，扣除偿还银行借款、中期票据、公司债的已有使用计划的部分及前次募集资金专用款项后，北汽蓝谷剩余账面可支配的货币资金仅为12.22亿元。

对于12.22亿元可用货币资金，北汽蓝谷表示，可支配资金不能满足未来向供应商支付采购货款、支付人员工资、缴纳税费、费用支付、支付借款利息等日常经营所需。同时，募集资金投资项目与项目总投资存在7.56亿元的缺口，也需要使用可支配资金投入。

流动资金捉襟见肘是北汽蓝谷近几年经营不利的具体表现。作为曾经纯电动汽车市场一哥，北汽蓝谷旗下的北汽新能源销量表现从2020年开始一路下滑，三年累计销量将将超过10万辆，与2017年、2018年超15万辆的年销量相比，市场占有率呈现出快速下滑趋势。

销量持续下滑使得北汽蓝谷很难摊薄成本达到规模效应，业绩表现也不尽人意，净利润出现持续性亏损。2020年北汽蓝谷营收52.72亿元，同比下滑77.65%，净利润由盈转亏至亏损64.28亿元，2021年，砍掉部分纯电动汽车产品以及极狐品牌部分产品投放市场后，营业收入回升至86.97亿元，净利润亏损收窄至52.44亿元。

到了2022年，受上游原材料价格大涨等因素影响，北汽蓝谷未能实现盈利。据业绩预报显示，2022年，预计净利润亏损在52亿元-58亿元之间，扣非净利润预计在56亿元-62亿元之间，与2021年相比净利润亏损呈现微增或持平态势。

从新能源汽车行业佼佼者到行业边缘，北汽蓝谷亲身展示了产品力跟不上需求的直接后果。经过两年调整，北汽蓝谷销量表现有所回暖，北汽EU系列产品去年12月销量达到8840辆，位居乘联会新能源轿车销量榜第11位，极狐汽车2022年销量同比增长144%。同时，极狐汽车首款智能亲子车考拉的推出，开辟了全新的亲子出行品类，为极狐汽车带来新的增长点。

面对竞争越来越激烈的纯电动汽车市场，北汽蓝谷更应痛定思痛，营销、产品等布局围绕着消费者的需求展开，努力从低谷中走出来。