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车圈一大谜团：恒大汽车到底亏了多少钱？

7月26日晚，这个答案终于公布了。根据恒大汽车公布的2022年年报数据显示，截至2022年末，恒大汽车累计亏损为989.06亿元，公司拥有人亏损约686.51亿元，公司持有现金及现金等价物约2.2亿元。截至2022年底其负债总额达到1838.72亿元，剔除1190.02亿元的住宅业务相关负债后，仍有648.70亿元的负债。

当年恒大集团大张旗鼓进入造车行业，以“买买买”的土豪策略吸引了众多关注，彼时很多人对恒大的策略都颇有疑虑。没曾想车还没造出来，恒大集团就遭遇爆雷，恒大汽车就此陷入低谷。恒驰5自2022年9月量产之后由于资金等问题就已经暂停生产，直到今年5月才恢复生产。根据恒大汽车在6月份发出的最新公告，截至5月底恒驰5交付仅1000辆左右。

简单一算，恒大每卖出一辆车，约等于就要亏损一个亿。在此之前也有类似的说法，比如蔚来每卖一辆车亏15.3万元，小鹏每卖一辆车亏12.8万元，零跑每卖一辆车亏4.4万元……如此看来，恒大的亏损程度已经创下了行业记录。

这当然是一种戏谑的说法，不过也足以说明恒大造车的惨烈程度。

倒在决战前夜

不管背后出于什么样的考虑，恒大造车曾经也是投入了真金白银的，只不过这些投入来得太大太猛烈。

按照2019年底恒大新能源汽车全球战略合作伙伴峰会上公布的计划，恒大的预算是3年投入450亿元，实现2025年年产100万辆的销量目标。但截至2021年上半年，恒大汽车在新能源汽车产业累计投入就已经高达474亿元，其中在整车研发设计、动力电池、自动驾驶及智能网联等领域的投入为249亿元，工厂建设方面花费225亿。花费的速度远远超过了计划。

许老板要的是“速度”。恒大不仅一口气就想买下整个产业链，还与其他跨界造车的公司一样，在全国密集拿地。有媒体统计，2020年，恒大汽车拿地1133万平方米，比老牌造车企业比亚迪25年来建设的汽车厂房还要多。其中，南通、淮安、六安、岳阳等地，住宅用地的比例要高于工业用地。与此同时，恒大集团又将恒大健康的养生地产项目打包注入恒大汽车，将恒大汽车的市值推高，推动恒大汽车上市。许老板的“小心思”这时已经表露无遗。

但是在恒大之前，无数倒下的造车新势力已经证明了一点，造车是个烧钱无底洞，所以投入必须得控制好规模和节奏。蔚小理三家当中，理想是公认最“抠门”的一家，却也是现在发展最良性的一家。蔚来在2019年的时候几近崩盘，也正是因为前期烧钱太多太快。往更远再看乐视汽车，往近的看看与恒大同为地产公司跨界而来的宝能汽车，还有拜腾、前途之流，无一不是因为烧钱无节制，最终导致流动性问题。

特别是恒大采取的这种高举高打的策略，更为流动性埋下了隐患。一旦资金链断裂，便会难以为继。虽然，爆雷的是恒大集团，但如果恒大汽车这数百亿元的投入能够花得更加有计划有节制，或许未尝不能撑到现在，搏一张新能源决战的入场券。

还有多少希望

恒大汽车是许家印翻盘的希望。从现在恒大汽车自己的态度来看，仍在努力求生。

只不过，所有因为现金流枯竭而停产的车企，都声称自己将复工复产，卷土重来。但到今天为止，很少有能有融资成功重新站起来的。重新复产的众泰汽车可能是目前唯一的一例，但是目前为止众泰汽车对外发布的未来规划，还看不出任何实质性的利好。更何况负债1800亿元的恒大汽车，挖的坑比众泰深得多。

此前，恒大集团就通过剥离恒大汽车的地产业务来为恒大汽车“减负”，同时对外表示有290亿元资金缺口，如能寻求超过290亿元的融资，计划推出多款旗舰车型，并有望实现量产。在此计划下，2023年至2026年的累计无杠杆现金流预计将达到50亿元至70亿元之间。那么，恒大汽车也就活过来了。

但这也只不过是将原来无望的事情增加了一丝希望，但恒大汽车还面临着不少难题。

首先是290亿元的盘子，相信如果没有地方政府的力量，没有哪家企业愿意吃下。从最初的浮夸宣传，到后面的资金断裂，拖欠供应链款项、量产一拖再拖，恒大汽车的品牌信誉已经扫地。即使是早期对恒大汽车抱有信心的人，经过这两年的观察，以及对目前市场竞争形势的判断，也很难对恒大汽车再抱有信心。

第二，恒驰5被称为“30万以内最好的纯电SUV”，量产后虽然交付了1000多辆，但用户口碑如石沉大海，毫无声音。反倒是在某投诉平台上出现了不少关于恒驰5的投诉。至于恒驰5的真实产品力究竟如何，在如今这个新车型层出不穷，技术快速迭代的转型期，恒大汽车还有多少实力可以再战，恐怕没多少人知道。

因此，即使恒大汽车拿到了融资，新能源这条路能不能走通也是个问题。

写在最后：

现在恒大汽车努力的复工复产，最大的意义是可以证明汽车业务仍然是恒大集团的“正资产”，从而帮助恒大集团摆脱停牌。如果恒大复牌，股价能够起来，那么现金流也有望可以有所恢复，也有助于恢复债权人的信心。这样也可以继续拖延时间，寻求融资的可能。但于汽车业务本身而言，用食之无味，弃之可惜来描述恒大汽车目前的尴尬境地反而更加贴切。（文/ 老炮）