小鹏财报现惊喜：一季度毛利环比翻倍，技术服务成增长新引擎

凤凰网汽车讯 现代管理学之父彼得·德鲁克曾说：“当代企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。”对此，2024年的小鹏汽车应当有了新的理解。

5月21日，小鹏汽车公布了2024年第一季度业绩：营收65.5亿元，同比增长62.3%，得益于平台化研发、技术降本和经营改善，小鹏第一季度毛利大幅提升至12.9%达两位数，实现环比翻倍增长。

业绩发布后，小鹏美股股价迎来猛涨，一度抬升至20%以上。市场的认可背后，小鹏的第二增长曲线徐徐拉开，有别于传统造车的商业模式或许正在加速赶来路上。

技术革新稳步推进，渐成业务关键驱动力

在亮眼数据背后，细看小鹏交出的这份最新成绩单，在21821台交付量背后，却跑出了远超预期的毛利。

对此，我们只能用一句话评论：技术驱动，扎实增长。

较2023年同期增长62.3%的65.5亿收入也超出了市场预期。这其中，和大众合作的收益首次计入“平台和软件技术服务”的收入尤为瞩目。根据小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏解释，这标志着小鹏汽车从此实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。

而根据相关媒体分析，小鹏与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作产生的技术研发服务收益，达到了将近10亿元营收，更重要的是，这10亿元几乎是纯利润。要知道，对智能汽车产业而言，实现这种软件行业“边际成本为零”的底层商业模式，基本上就是智驾企业的“终极愿景”。而现在，这套模式已经在小鹏身上初步跑通了。

换句话说，小鹏不需要再完全依赖销量来支撑公司的运营和研发。也就是说，无数新造车企业标榜的“科技公司”定义，已经在小鹏身上部分成为现实。

而明星车型对利润的带动作用也不可忽视。作为号称“重新定义MPV”的“九冠王”MPV，小鹏X9自上市以来表现极其突出，屡次蝉联纯电MPV月销量冠军，上市4个月以来交付总量已接近1万辆，不仅有效拔升了小鹏整体的品牌调性，也有效提升了公司的盈利水平。

如果说以上的利好可能还需要理解成本，那么小鹏藏在Q1财报里更直接的机会点，其实已经正在赶来的路上。

“先手”之后更有“后手”，小鹏下半年将迎来业绩爆发期？

数据面的解读，已经可以看出小鹏的长期向好趋势，但众所周知，由于春节假期等多重因素，Q1从来都不是主机厂全年竞争的主战场，决定主机厂全年业绩的，还得看Q1后的销量表现。

对此，小鹏之前草蛇灰线般的产品规划，终于开始显露峥嵘：小鹏的车型矩阵，即将开始“下饺子”。

在5月20日的小鹏汽车AI DAY发布会上，除了带来最新AI天玑系统，小鹏汽车还公布了旗下MONA品牌首款车型的预告图，官方表示新车将是一款AI智驾汽车，将于今年6月发布。对此，何小鹏直言：“MONA的首款车型将是一款在二十万内拥有最高颜值、高智能、同时成本具有相当竞争力的产品，对年轻客群有巨大的吸引力，期待MONA成为A级纯电市场的明星产品”。

这还不够，在2024年Q1财报电话会上，何小鹏表示，从今年三季度起，小鹏将会开启在三年内推出多款全新造型强劲产品周期，会覆盖10万-40万价格带主要的细分市场，这其中包含了多个像X9一样专注品类创新的新物种产品。

而小鹏本品牌旗下车型的具体信息也正在逐步曝光。据何小鹏介绍，在今年四季度，小鹏将交付一款小鹏品牌的全新B级纯电轿车，并作为达成25%技术降本目标的首发车型。在何小鹏看来，该B级新车加上MONA车型贡献的增量，将使小鹏汽车在今年四季度会实现月交付量同比大幅度增长。

更值得“友商”警惕的是，除了利用平台化研发等规模降本手段为新车型降本25%外，在明后年，小鹏汽车还将在紧凑型车的平台上推出多款产品，并将小鹏的XNGP打入这个价位段。也就是说，小鹏真正的“大后手”，其实还没有真正到来——将XNGP下放到紧凑车型，智能车市场、乃至整个汽车市场，都有极大可能被卷出“新高度”。

而在新车型开启交付后，小鹏的最新产品规划也即将迎来市场的终极考验。回顾整份财报，小鹏的技术长期主义已然在最新的财报中得到回报，并迎来集中收获期。显然，小鹏未来市场表现究竟成色几何，我们应当给出积极的期待。