彻底掉队？小鹏营收腰斩，汽车毛利率首次转负

2023年以来，小鹏汽车体系和产品都进行了多次变革，销量数据却未能传来捷报。

5月24日，小鹏汽车公布截至2023年3月31日的一季度业绩。财报显示，本季小鹏营收40.3亿人民币，同比下滑45.9%，环比下滑21.5%；净亏损23.4亿元，同比扩大37.4%，环比缩窄1%。

相比于去年同期，小鹏汽车营收接近腰斩。不仅如此，其当季整体毛利率暴跌至1.7%，同比降低了10.5%个百分点；汽车毛利率更是跌至-2.5%，而去年同期则为10.4%，上季汽车利润率为5.7%。

销量连跌，盈利遥遥无期

小鹏在财报中表示，汽车利润率转亏，主要是由于促销增加及新能源汽车补贴届满所致。

但从具体销量数据来看，小鹏汽车继2022年四季度总交付2.2万辆的全年最低之后，销量再度下跌至一季度的1.82万辆，同比下降47.3%，环比下降17.9%，仅为去年一季度交付量3.46万辆的一半多。

此前，小鹏公布的一季度销量指引为1.8万辆-1.9万辆，其最终成绩刚刚踩线。据悉，在销量下跌的影响下，小鹏汽车二季度预计交付量为2.1万辆至2.2万辆，大幅低于市场此前预期的2.78万辆；二季度预计营收为45亿元至47亿元，预计同比减少约36.8%-39.5%。

从报表来看，交付低迷给小鹏汽车带来的最直接影响为销售收入大幅下滑。其一季度汽车销售收入为人民币35.1亿元，较2022年同期的人民币70.0亿元下降49.8%，环比下降24.6%。

除此之外，其更深层次的影响还有因交付体量小，小鹏汽车目前距离达成规模效应仍遥遥无期，短期内无法有效提升利润率。

再加之不得不进行的促销手段，小鹏也因此陷入了亏损死循环——促销增加，则难以提升毛利；不进行促销，则难以带动销量。

飞天梦想夭折，产品接连遇冷

回望小鹏创立之初，坚定走智能汽车路线的它也曾有过一段意气风发的日子。彼时，它和蔚来、理想共同被称为“蔚小理”，是当之无愧的头部造车新势力。

但时日渐长，三兄弟的命运出现了巨大改变。理想率先向毛利率生死线发起冲锋，并在2023年一季度成功实现盈利同比为正；蔚来依然主打换电与服务，却陷入了销量越高投入成本越高的漩涡；小鹏汽车一直坚持走智能化路线，还曾有段时间坚定不移发展飞行汽车，满脸写着“为智能未来而造车”。

经过了几年间的路测实验与技术发展，无人驾驶被各界判定为目前难以实现的科技畅想，能够符合现实路况条件的最高技术为L2级无人驾驶；飞行汽车虽也有了雏形和初代产品，但因其造价高昂，目前最好的归宿也是回到科幻小说——曾飞在高空的何小鹏被残酷的现实拽回了地面，摆在他面前的最大问题成了如何推出一款能与小鹏P7互为犄角的产品，共同成为品牌的销量支柱。

2022年9月，小鹏推出旗舰SUV车型G9，在上市发布会上，何小鹏称该车为“50万元以内最好的SUV”。但该车型销量并不乐观，2023年一季度仅交付了4181辆，且从2月以来一直销量低于千辆。

小鹏亟需新的柱梁。1月28日，何小鹏在对内公开信中提到，小鹏汽车2023年要推出5款车型，包括P7、G3、P5的换代车型、全新的轿跑SUV和MPV车型。

目前，小鹏已在3月份推出了小鹏P7的换代车型P7i；首款采用SEPA2.0技术架构的新车型G6将会在6月正式上市，新车将主打20万元至30万元的新能源SUV市场。

转机：降本增效+王凤英入局

其实除了发售新产品，早已认识到自身问题的小鹏汽车已在今年上半年进行了诸多改变。

首先是1月30日，王凤英加入小鹏汽车出任总裁，全面负责公司的产品规划、产品矩阵以及销售体系。

对于中国汽车领域来说，王凤英是个极为耀眼的人物。她曾担任长城汽车总裁，孵化出了哈弗、坦克等品牌，为长城汽车的发展做出了不可磨灭的贡献。

除此之外，她还是个乐于接受新鲜事物的领导者。入职小鹏之前，王凤英曾开设个人账号，主动接触当下热门的网红经济。当时其个人简介内容为：战略实战专家，中国整车行业第一女总裁，超30年实践经验、孵化5大核心品牌，启发商业创新，指导战略落地。不过该账号在2022年底已经停更，王凤英随后投身到了小鹏的管理工作中。

据内部人士表示，王凤英带领下的小鹏实现了各环节节奏提速，销售战区改革。不过种种变动带来的影响目前还未显现，王凤英入局小鹏究竟是宝刀未老还是找企业养老，还需要市场的验证。

其次是生产资质的获批。2月10日，小鹏汽车广州智造基地已获得新能源汽车生产资质的消息被内部人士确认。这是近几年来，国内少有的造车生产资质的批准。

目前，仅小鹏肇庆工厂的年产能就达到了20万辆规模，广州智造基地规划年产能达10万辆，即将于2023年投产的武汉智造基地预计产能同样是10万辆。

在管理体系、产能储备上，小鹏汽车都已做好了全新准备。除此之外，丰富的现金流也为小鹏汽车的逐步变革提供了坚实底气。截至3月31日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为341.2亿元。就算此后小鹏汽车年年如2022年般亏损90亿元，账面资金也足够小鹏进行三年试错。

另据何小鹏透露，从今年下半年到明年，小鹏汽车计划快速推进一系列的技术、设计和工艺降本项目。在动力系统方面，下半年将实施一系列电池和电驱的成本优化项目，并且为明年底实现25%降本的目标制订了清晰可行的技术方案；在自动驾驶方面，计划在6月正式推送高速NGP 2.0；此外，今年三季度末，将在全国没有高精地图的城市陆续开放不依赖高精地图的XNGP。

结语：面对至暗时刻，能看出小鹏汽车在一直求新求变。但其产品主要定价区间为15万-30万元的主流市场，主打的智能赛道也已涌入阿维塔、智己等一众竞争者，再加之脱胎于传统车企的新能源品牌逐渐崛起，下一步的小鹏汽车或将面临更大的发展阻力。