马斯克,最近有点烦。
特斯拉二季报出炉,虽然营收达到了255亿美元,同比增2%,但净利润仅为14.94亿美元,同比猛降45%。毛利率更跌破15%,和2022年高位的毛利率30%相比,已经跌去一半。
按马斯克的说法,这家明星公司仍处于“两次主要增长浪潮之间”,说人话就是,“再等等,会好的”。
面对不太好看的财报,马斯克的“画饼”技能一触即发。在二季报的沟通会上,马斯克一口气将人形机器人、ROBOTAXI、DOJO超算、下一代产品和储能项目、FSD V12展望等项目的进展都拉出来溜了遍。
不过,资本市场可不吃这套,特斯拉的股价也应声下跌,一度跌幅近8%,丢掉的市值约等于3个理想汽车。
显然,特斯拉许多迟迟不兑现的“老饼”,都快不够吃了。
(1)FSD入华倒计时?能短时间适应“水土不服”吗?
按照马斯克的最新说法,特斯拉在今年年底,就能得到通过相关监管批准。
假若成真,智能驾驶硬件在HW 3.0版本以上的中国特斯拉车主,有望最快在今年就用上FSD V12。
不过,和美国那边已经推送的FSD V12.5相比,特斯拉中国版的FSD,要面临的问题其实还相当多。
一是数据量和训练量的问题,由于中美两地交通法规和道路场景的巨大差异,在美国已经玩得很溜的FSD V12,肯定不是直接搬到中国就能用的。光是我们路上那三亿小电驴,就够特斯拉喝一壶的。
除了需要大量的真车数据进行训练,特斯拉FSD进来,还需要超算中心进行超大算力AI模拟训练。
大问题是,特斯拉在中国取得的数据,是不能直接拿到美国那边进行训练的,涉及到数据安全的问题。所以,太平洋两岸的“数据墙”,决定了特斯拉或许需要在中国建立或租用另外一个超算中心。
懂的都懂,在当前的大环境下,特斯拉和国内车企相比,短期内能得到的算力有优势吗?可能真的未必。
(2)新车迟迟“没影”,顶得住中国对手的“卷”吗?
要知道,别看储能、ROBOTAXI、人形机器人等项目看似充满前景,但特斯拉目前近 80% 的营收仍来自卖车。
在财报电话会和全员会,马斯克依旧没怎么谈论新车型,只是简单的提了一嘴。和大家常说的“下次一定”,没有本质区别。
除去可能的“烟雾弹”,更多迹象均表明,这个“饼”,已经凉了大半。
今年一季度,特斯拉暂停了被市场期待已久的 2.5万美元“Model 2”项目,并在全球裁掉了 14% 的员工。
要知道,Model 2原计划将在柏林、上海和墨西哥超级工厂投产。
但该项目的不确定性仍在不断增加。尤其是美国大选要11月份才揭晓,墨西哥生产的电动车进入美国是否会被征收高额关税,犹未可知。
另一方面,特斯拉的柏林工厂也是非不断,低价车在中国市场的魅力,更是不被市场看好。
一句到底,按现有的产品布局,特斯拉短期内的经营前景,恐怕难有本质上的变化。
尤其是在中国市场。
(3)功夫拍案
显然,特斯拉画的“饼”,已经不太够吃了。
尤其在中国市场,无论是FSD,还是现有产品的布局,特斯拉都难以对中国的电动车产业实现跨维度的领先。
但我们也需要注意到,特斯拉将AI作为主攻方向的战略,已经初具规模,并且仍在不断加大投入。
单单是今年,特斯拉就将计划为训练自动驾驶算法投入 100 亿美元,主要用于购买算力芯片和在得州工厂建超算中心。这样的投入,是国内企业暂时不能企及的。
所以,尽管特斯拉画的“饼”已经不够“新鲜”了,但实力依旧不容小觑,也不是大家喊几句口号就能超过的。
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