旱地拔葱！上汽两日涨停，意味着什么？

尽管广州车展这场车市年底“收官战”还没正式开始，但车市的新一轮巨变的序幕似乎已然揭开。

本周以来，几家国有车企在资本市场上的“异动”，无疑率先为这场巨变埋下伏笔。

首当其冲的是上汽集团（600104）。

这家最近刚刚完成一轮内部“大换血”的国有车企龙头，接连两日高开高走，收获罕见的两个涨停板，同时股价也创两年多以来新高；

接着是东风集团股份（00489.HK）。也同样是在两天内公司股价大涨超过30%，一度领涨整个板块……

虽然这两家国有车企龙头连日来股价上涨，在消息层面上并不相同，但其底层逻辑却出奇地一致——那就是进一步推进深化改革、加速转型升级将成为传统整车企业接下来的头等大事。

11月11日，上海市委书记陈吉宁在调研上汽集团时指出，上汽集团要牢牢把握主战场和主攻方向，聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革。

消息一出，上汽集团随即迎来两个久违的涨停板。

巧合的是，此前广州市委书记郭永航到广汽集团调研后，广汽集团的股价也应声上涨。而郭永航调研时强调的，也是广汽要加强自主创新，抓住产业变革和格局重塑新机遇等类似的论调。

事实上，从近段时间以来各大国有车企公布的三季度财报来看，大部分仍处于艰难的转型深水区。要支撑起其股价的回升，显然不仅是短期市场情绪，更是其背后逐步落地的长期转型逻辑。

适逢广州车展的到来，我们或能透过该窗口一窥它们转型的底气，到底是否充足。

（1）逆境起飞，打铁还需自身硬

先拿上汽和广汽这两家最近都完成了集团内部重大改革的国有车企为例，它们都意欲通过一场刀刃向内的深刻变革，展现出抢占未来赛道的雄心。

在本届广州车展上，上汽携手奥迪最新的合作成果——AUDI E CONCEPT即将公开亮相。这款由中德双方联手打造的新车，据悉将由德方主导设计和机械工程开发，而上汽集团则在电动化和数字化功能方面提供了强有力的支持。

毫无疑问，如今资本市场对上汽集团估值的基本面发生变化，很大程度上源于其在智能化转型方面的突破。

另一方面，上汽凭借在三电技术上的深厚积累，如今也将迎来新一轮的爆发期。像其推出的DMH超级混动技术，将以长续航、低能耗的表现持续赋能旗下自主品牌；同时在高端新能源方面，智己在智驾方面实力被广泛认知，也将进一步重塑这家传统车企的形象。

跟上汽一样，广汽最近在新能源转型上呈现出的新气象，也是让资本市场看高一线的关键。

例如其将在本届广州车展上推出的传祺S7，不仅因酷似路虎揽胜的外型而备受瞩目，其将首发搭载广汽第三代混合动力技术和高阶智驾更是核心竞争力所在。

此外，AION RT凭借预售超4万辆的佳绩表明，广汽在新能源转型方面的战略已取得初步成果。

与此同时，埃安旗下的高端品牌昊铂也将在车展上展示其首款大型SUV——昊铂HL，并计划推出增程式版本，进一步丰富产品线，巩固其在新能源高端市场的地位。

毫无疑问，如今技术创新已然成为支撑起国有车企估值重构的关键。

像东风股份这轮股价上涨，背后显然跟东风DF30芯片的发布有着强关联。

事关DF30芯片的问世，不仅提振了资本市场情绪，也标志着国内车企在车规级MCU芯片领域的一次重大突破。

当然，无论是上汽、广汽还是东风，其市值基盘更多还是源自其新能源销量的稳步上升。

例如10月份，上汽集团售出15.71万辆新能源车，同比增长51.08%；而东风今年1-10月，新能源整车销量更是达到了70万辆，同比激增82.3%，增长率远高于行业平均水平。

（2）傍上华为，千亿市值制造器？

众所周知，在中国市场，“华为加持”几乎成为了车企市值跃升的标签。以赛力斯为例，在与华为深度绑定后，其市值已突破2000亿大关。

与此同时，江淮汽车也即将推出“尊界”系列，背靠华为的技术支持，其市值在今年以来更是以一匹“黑马”姿态大幅跃升，其市值今年以来已大幅上涨174%，剑指千亿。

在技术快速更迭、智能化和电动化持续深化的大背景下，车企与科技巨头的跨界合作被寄予厚望，尤其是华为这样的顶尖技术企业，在智能化与电动化领域具有丰富的积累，能够赋予传统车企在智能座舱、驾驶辅助、以及数字生态等方面的竞争优势，让其迅速走上转型快车道。

好比东风旗下的合资品牌——东风日产，最近宣布将联手华为研发智能座舱的消息，令其再度备受关注。

作为首家与鸿蒙座舱合作的合资品牌，东风日产力求变革的迫切心情显而易见。

不仅如此，广汽传祺在与华为的联合创新上也持续发力。今年广州车展上即将亮相的“1 Concept”概念车，是广汽传祺与华为的首个落地成果。

在“华为加持”带来的科技赋能之外，越来越多的传统车企也在加大自身的技术研发投入。长安汽车与华为、宁德时代联合开发的“阿维塔”系列就是一个典型案例。

这种“技术+资本+资源”的合作模式为传统车企带来新的增长点，同时也将车企的估值逻辑从单纯的产品销量转向技术创新与生态协同。

然而，车企“傍华为”这条路是否能够成为稳定的增长引擎，也存在一定的不确定性。一方面，技术合作的溢价效应能否长期保持尚需市场检验；另一方面，华为与多家车企的合作关系可能使其技术资源的独特性逐渐淡化，甚至出现“内卷”现象。

因此，对于传统车企来说，真正的竞争力不仅在于搭上科技巨头的“快车”，更在于如何在合作中实现自我成长，形成独特的品牌价值和核心技术。

（3）功夫拍案

在这一波新能源转型浪潮中，国有车企的改革力度显著加大，显示出与民营车企争夺市场的强烈意图。

事实上，随着国企改革的深入，这些传统巨头的内部管理架构和研发资源分配正在被逐步重构，以增强其在激烈竞争中的适应能力和反应速度。

广州车展前的这波股市“异动”，似乎正是市场对国有车企改革成果的认可与期待。