比亚迪营收超特斯拉 单车均价走下坡路

汽势Auto-First丨刘天鸣

营收超过特斯拉、日赚“一个小目标”、研发投入有望登上A股榜首、手握千亿现金……比亚迪的2024年业绩表现可圈可点。

据比亚迪3月24日晚间发布的2024年财报显示，全年实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%，首次突破7000亿元大关，按照实时汇率计算，比亚迪营收规模（1069.9亿美元）超过特斯拉2024年976.90亿美元的营收。

具体来看，比亚迪2024年汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约为6173.82亿元，同比增长27.70%，占比到达79.45%，手机部件、组装及其他产品业务的收入为1596.09亿元，同比增长34.60%，占比为20.54%。值得一提的是，比亚迪2024年海外业务收入为2218.85亿元，同比增长38.49%，占总营收的比重提升至28.55%。

盈利方面，比亚迪实现净利润402.54亿元，同比增长34%，扣非净利润为369.83亿元，同比增长29.94%。

比亚迪营收与净利润快速增长得益于销量的快速增长。数据显示，2024年比亚迪累计销售新车427万辆，同比增长41%，蝉联中国汽车市场销量冠军，并斩获全球新能源汽车销量榜榜首。

销量的大幅提升也使得比亚迪销售费用显著增长。年报显示，2024年比亚迪销售费用达到240.85亿元，相较于2023年增长56.70%。同时，比亚迪海外市场销量的攀升加上汇率变动，使得比亚迪2024年财务费用产生波动，全年财务费用由2023年结余14.7亿元增长至支出12.16亿元。另据比亚迪合并现金流量表显示，2024年因汇率变动使得现金及现金等价物“缩水”3.59亿元，去年同期汇率变动则为现金及现金等价物“增值”4.51亿元。

比亚迪在研发投入上依旧下足功夫。年报显示，比亚迪2024年的研发投入约为541.61亿元，同比增长35.68%，研发费用率达6.97%，较去年同期增长0.34个百分点。

比亚迪不仅在研发投入规模超过诸多国内外汽车企业，还拥有庞大的研发团队。财报显示，2024年比亚迪研发人员近1.22万人，同比增长18.24%，研发人员数量占比达到12.55%。

从研发投入方向来看，比亚迪的研发投入主要集中在电池技术、电动平台和智能驾驶三大领域。同时，比亚迪也在持续完善在AI数据中心、AI机器人等赛道的布局。其中，自主移动物流机器人AMR已完成开发工作，开始应用于比亚迪自身制造场景，AI数据中心已形成包含AI服务器、液冷系统、电源管理、高速通讯的全面产品布局。

2024年年初比亚迪掀起的“电比油低”价格战，帮助其实现了营收规模与净利润的增长，但单车售价、单车利润出现下滑。据东吴证券测算，2024年比亚迪单车均价为15.9万元（含税），同降12%，单车毛利3.3万元，单车净利0.88万元，同降4%。同时，东吴证券预计，2025年因智驾系统普及会导致单车成本增加4000元左右，但出口加高端化占比有望升至25%，叠加规模效应带动单车折旧下降，预计单车利润维持9000元左右。

比亚迪虽摘得销量冠军，但单车利润贡献远不及长城、吉利，并与特斯拉、大众、通用等跨国汽车企业有着较大差距。

此外，比亚迪还在分红上刷新历史纪录。据比亚迪2024年年度利润分配预案显示，计划以目前总股本30.39亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利为39.74元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。以此计算，比亚迪2024年分红首次超过100亿元，达120.77亿元（含税），占总利润的30%。

比亚迪可圈可点的2024年业绩表现，也使得华泰证券、东吴证券等6家机构更新对其评级，并预计2025年比亚迪净利润将达到500亿元到600亿元。

机构对比亚迪的高预期源自其势头不减。进入2025年，比亚迪喊出“全民智驾”口号，通过分层硬件方案实现全系覆盖，将高阶智驾技术下探至10万元以下的车型，在汽车市场掀起一场智驾普及浪潮。同时，比亚迪在销量上保持高增速，今年1-2月累计销量达到62.34万辆，同比增长92.52%。

对于2025年比亚迪如何发展，比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福在财报中说道，比亚迪将把握历史性发展机遇，继续强化核心技术的自主可控，持续提升产品竞争力；紧跟市场趋势，持续推进多品牌矩阵建设；加速业务出海进程，助力中国汽车产业引领全球新能源汽车变革。