零跑开始“赚钱”了，明年挑战100万年销目标

8月18日，零跑汽车公布了2025年上半年业绩。内容显示，该公司及其附属公司实现营收242.5亿元，同比增长174.0%；毛利率14.1%，同比提升13个百分点；归母净利润0.3亿元，对比2024年同期22.1亿元的净亏损实现扭亏。截至2025年6月底，零跑汽车在手现金达到约295.8亿元。

成立第十个年头，零跑成为了第二个半年度盈利的新势力品牌，第一则是理想。而有趣的是，零跑经常被大家称为“半价理想”。

盈利首转正，零跑开始赚钱了

今年上半年，零跑实现营收242.5 亿元，同比增加 174%；净利润为 0.3 亿元，首次实现半年度净利润转正，去年同期净亏损 22.1 亿元。

从目前的发展态势来看，零跑极有可能在今年实现全年盈利，其已将年度净利润指引上调至5—10 亿元。

零跑汽车利润增长主要得益于规模效应、持续的成本管理和产品组合优化。上半年，其毛利率由2024 年上半年的 1.1% 提升至 14.1%，创成立以来新高。官方称，主要源于销量上升带来的规模效应、持续进行的成本管理工作、产品组合的优化和其他业务产生的收益。

不过，与一季度14.9% 的毛利率相比，半年度毛利率（14.1%）有所下降，意味着零跑二季度的实际毛利率不足 14%。

零跑汽车方面表示，2025 年上半年整车毛利率（不包括备件或其他附属业务）预计约 12%，预计 2025 年下半年毛利率水平将会比上半年更好，争取有小幅增加，2025 年全年的毛利率预期在 14%-15%。

销量增长，带动盈利增收

零跑汽车营收收入大幅增长，主要原因销量大幅度增加

数据显示，今年上半年零跑汽车总交付量达22.16 万辆，位居中国新势力品牌销量榜首，较 2024 年同期增长 155.7%。

今年7 月，零跑交付量创新高，达 50129 辆，连续 5 个月位居中国新势力品牌销量榜首，也是 2025 年以来唯一一家月交付量超 5 万台的新造车企业。而今年前 7 个月，零跑汽车已完成销量 27.18 万辆。

随着销量的持续增长，零跑汽车预测车8月至9月销量还会增长，8月销量将会比7月的5万辆有明显增长。

值得一提的是，除了整车交付量增长带动相关服务收入增加外，零跑汽车在财报中表示，战略合作、碳积分交易带来的收入增加，也对营收增长起到推动作用，上半年非汽车销售业务为其带来了近11 亿元的收入。

研发投入加大，年底上线城市NOA

此前，零跑汽车因研发费用过低一度受到诟病。而今年以来，零跑在研发投入上提升明显。

财报显示，今年上半年，零跑汽车2025年上半年的研发开支为人民币18.9亿元，较2024年上半年的人民币12.2亿元增加54.9%。零跑汽车方面介绍，该增幅主要由于研发力度的加大以及研发人员的增加。

值得注意的是，零跑汽车方面特别提到，在2025年上半年，零跑汽车在智能驾驶研发投入持续加码，与2024年同期相比，智驾团队规模和算力资源投入均提升近100%。

在智能辅助驾驶技术落地方面，基于端到端算法的城市通勤领航辅助功能首次实现量产并上车；基于EEA 3.5架构的高通8650域控组合辅助驾驶方案研发效率显著提升，仅用6个月即完成开发并首次应用于B平台车型。

另外，零跑汽车计划在2025年下半年进一步战略投入，加大端到端和VLA技术的研发资源，并于2025年年底前实现城市NOA组合辅助驾驶能力。

海外市场布局加速，短期重份额轻毛利

零跑汽车的国际化战略也在加速推进。根据财报显示，2025 年上半年，零跑汽车出口量达到 20375 辆，并在竞争激烈的德国纯电动车（BEV）市场取得了 1% 的份额，初步站稳了脚跟。零跑预期，明后年海外销量的增速都将达到 “翻倍增长” 。

最新动态显示，零跑的新车型B10 已于 7 月正式启运欧洲，预计将在 9 月的慕尼黑车展上正式上市，并在年底推出 B10 增程版，进一步扩充其在欧洲的产品阵容。

另外，零跑已明确计划在2026 年底前建立欧洲本土化生产基地，并推进相关的本地化研发工作，这清晰表明了其长期深耕欧洲市场的决心。

在亚太方面，零跑与合作伙伴Stellantis 集团共同宣布，在马来西亚吉打州的 Gurun 工厂启动 C10 车型的本地化组装项目，8 月 7 日，首台用于量产的 C10 试装车（OTS）便成功完成装配下线。此外，6 月 12 日，适配本地法规的右舵版 C10 和 T03 正式登陆香港，同时零跑全球第 1500 家销售服务网点（零跑中心）在此落地。

截至2025 年 6 月底，通过旗下实体 Leapmotor International B.V.（“零跑国际”），零跑已在欧洲、中东、非洲及亚太约 30 个国家和地区，建立起超过 600 家兼具销售与售后服务功能的网点。

零跑汽车方面表示，在海外短期并不追求高毛利，而是追求快速上量，打开海外消费者的心智，有了这些基础以后才会追求在海外市场的利润提升。

挑战年销100万！

零跑上调了全年销量目标，将全年销量目标上调至58 万辆 - 65 万辆（原目标为 50 万 - 60 万辆），并表示明年有信心挑战 100 万辆的销售目标。这比零跑汽车董事长之前预期的时间点提前了一年。

指引调高背后，不仅是前7 个月，零跑销量持续走高给予了极大的信心，同时今年下半年开始，零跑已进入新车密集发布周期：

7 月全新 C11 和 B01 已完成上市；B 系列第三款车型零跑 B05 将在 9 月的慕尼黑车展全球首发，并于今年 11 月在国内上市。同时，零跑汽车最高端的 D 系列首款车型，最快将在今年 10 月首次公开亮相，明年一季度就会正式上市，D 系列包含 SUV、MPV 等车型。

总体而言，零跑汽车2025 年上半年成绩斐然，在盈利、销量、研发、海外布局等方面均取得了重大突破。