半年巨亏1700亿！全球第四大车企折戟电动化

车东西（公众号：chedongxi）

作者 ｜ 张睿

编辑 ｜ 志豪

全球第四大车企，2025年下半年预计亏损高达1725亿元。

车东西2月9日消息，日前，Stellantis集团发布了一份关于业务重组和2025年下半年财务业绩预告的公告。

▲Stellantis集团发布的公告

根据Stellantis集团提前公布的2025年第四季度数据，预计2025年下半年亏损金额达190亿至210亿欧元（约合人民币1561亿元至1725亿元）。

▲Stellantis集团去年下半年预计财务数据

产生如此巨额亏损的主要原因主要就是Stellantis集团的业务重组计划，根据Stellantis方面在公告中的说法，此次Stellantis业务重组导致约222亿欧元（约合人民币1824亿元）的费用。

而Stellantis集团的业务重组计划的核心就是调整其电动车业务，就像Stellantis首席执行官Antonio Filosa提到的：“今天宣布的重组在很大程度上反映了高估能源转型速度的成本，这使我们与许多购车者的真实需求、能力和愿望产生了距离。它们还反映了先前糟糕的运营执行的影响，这些影响正被我们新团队逐步解决。”

Stellantis集团是一家全球汽车制造商，品牌阵容包括雪铁龙、Jeep、玛莎拉蒂、标致等多个知名品牌。而根据最新第三方数据，Stellantis在全球车企集团中销量排名第四。

▲Stellantis集团旗下品牌

而在2025年上半年，Stellantis集团净亏损约为23亿欧元（约合人民币188亿元），通过计算来看，Stellantis集团在2025年的净亏损预计将在约213亿欧元（约合人民币1750亿元）至233亿欧元（约合人民币1914亿元）之间。

一、调整电动化转型计划 扩大动力形式选择

根据Stellantis方面在公告中的说法，此次Stellantis业务重组导致约222亿欧元（约合人民币1824亿元）的费用（不计入AOI），其中包括约65亿欧元（约合人民币534亿元）以现金支付，预计将在未来四年内支付。

▲Stellantis公告中的内容

具体来看，Stellantis方面把业务重组费用的222亿欧元（约合人民币1824亿元）分为了三个部分：

1、147亿欧元（约合人民币1207亿元）用于调整产品计划以符合客户偏好和美国新排放法规，同时对纯电动产品预期大幅降低：

（1）取消部分车型花费29亿欧元（约合人民币238亿元）与取消部分平台花费60亿欧元（约合人民币493亿元），主要是由于销量和盈利能力大幅降低。

（2）约58亿欧元（约合人民币476亿元）预计在未来四年内以现金支付，主要由于被取消的纯电动车型，这些纯电动车型的销量远低于此前预测。

2、21亿欧元（约合人民币172亿元）用于调整电动汽车供应链规模，包括约7亿欧元（约合人民币57亿元）预计未来四年内的现金支付，与电池制造产能有关。

3、54亿欧元（约合人民币443亿元）用于Stellantis运营的其他变动：

（1）41亿欧元（约合人民币336亿元）由于合同保修准备金估计变更。

（2）13亿欧元（约合人民币106亿元）其他费用，主要包括泛欧地区裁员相关的费用。

同时，Stellantis在2025年已开始采取行动，主要是调整产品计划和产品组合以符合市场需求。目前Stellantis采取的行动包括进行Stellantis美国历史上最大规模的投资，将在未来4年投资130亿美元（约合人民币900亿元），同时推出5款新车型。

▲Stellantis的调整计划

同时，在全球市场，Stellantis推出了10款全新产品，并扩大动力形式的选择，包括为Ram 1500车型重新引入V8发动机，取消包括纯电版Ram 1500在内的无法实现盈利规模的产品。

二、去年下半年销量同比增长11% 与零跑合作补电动化短板

而根据Stellantis在新闻稿中的说法，重组调整已经为Stellantis带来销量增长。

Stellantis集团于2025年下半年合并出货量为280万辆，同比增加27.7万辆，增长11%。北美对增长贡献最大（+39%），泛欧、南美、中东和非洲以及中国和印度及亚太区也各自贡献了同比增长。

▲Stellantis集团2025年下半年销量

在2025年第四季度，Stellantis集团合并出货量估计为152万辆，同比增长9%。其中北美第四季度出货量较2024年同期增长约12.7万辆，同比增长43%。

▲Stellantis集团2025年第四季度销量

在其他地区，Stellantis集团2025年第四季度出货量净增长2.4万辆，同比增长6%，主要受益于南美市场增长1.8万辆（+7%），以及中东和非洲地区各增长3000辆（+2%），中国、印度和亚太地区增长3000辆（+20%）。

另外，虽然Stellantis集团在电动化转型方面遇到了问题，不过Stellantis集团却找到了一位重要的帮手。2023年10月26日，零跑汽车官方宣布，Stellantis集团计划投资15亿欧元（彼时约合人民币116亿元）来获得零跑汽车约20%的股权，将成为零跑汽车的一个重要股东，并在零跑汽车董事会获得2个席位。

▲零跑汽车发布的公告

同时，Stellantis集团和零跑汽车以51%:49%的比例，成立了一家名为“零跑国际（Leapmotor International）”的合资公司，Stellantis将会利用零跑的技术，在全球其他地区生产和销售产品。

零跑汽车方面也曾在财报会等场合表示，零跑汽车在海外产能方面有Stellantis的协助，增长速度会非常快，而结合销量提升，产能会进一步增加。

从销量方面来看，零跑通过借助Stellantis的资源，在2025年实现了6万多辆车的出口，遍布35个国家和地区，渠道和网点已经超过了800家。

▲零跑汽车2025年海外成绩

而根据零跑汽车副总裁、CFO李腾飞的说法，2026年零跑汽车在海外市场的销量会是高速增长的局面，目前零跑的销量预期是10万-15万辆。

结语：全球第四大车企重组电动化业务

此次Stellantis集团披露的业务重组，虽导致其在2025年下半年出现百亿欧元级亏损，却也是其正视过往能源转型速度误判、弥补运营短板的必要代价。

从阶段性成果来看，重组带来的产品组合调整与区域市场聚焦已初见成效。

而与零跑汽车的深度绑定，成为Stellantis补齐电动化转型短板、加速全球化布局的关键布局，依托零跑的技术成本优势与自身的全球渠道、制造资源，双方合资公司的协同效应正逐步显现。