利润腰斩之后，大众如何布局未来？｜财报全视角

凤凰网汽车原创 在全球汽车产业电动化转型加速、市场竞争持续升级的背景下，大众汽车集团交出了一份充满“矛盾感”的2025财年成绩单：营收保持稳定，但利润出现明显下滑。

与此同时，在2026年3月10日举行的年度媒体会议上，集团首席执行官奥博穆（Oliver Blume）也首次系统阐述了未来几年大众的发展重点。从盈利能力恢复，到技术投入与区域市场战略调整，大众集团正在试图在规模与效率之间重新找到平衡。

对这家拥有十多个品牌、年销量接近千万辆的汽车巨头而言，2025年既是转型压力集中释放的一年，也是战略重新校准的重要节点。

利润“腰斩”：大众正在经历转型阵痛

从核心财务指标来看，大众集团2025年的整体表现可以用“收入稳定、利润承压”来概括。

财报显示，大众汽车2025年全年营收约为3219.1亿欧元，同比下降0.8%；全球汽车交付量约900万辆，仍然保持在全球汽车制造商的第一阵营。但利润端却出现明显下滑。2025年集团营业利润约89亿欧元，同比下降超过50%。

利润大幅下降的背后，是多重因素叠加的结果。

首先，是全球贸易环境的不确定性。近年来美国对进口汽车加征关税，使得欧洲车企在北美市场的成本结构发生变化。对于在欧洲生产、再出口至美国的大众集团而言，这直接压缩了部分车型的利润空间。

其次，是电动化转型带来的高额投入。过去几年，大众集团在电动车平台、电池技术以及软件架构方面持续进行巨额投资。例如集团推进的MEB电动车平台、SSP下一代电动车平台以及软件平台研发，都需要长期资本投入。这些投入虽然对长期竞争力至关重要，但在短期内不可避免地拉低了整体盈利水平。

第三，是中国市场竞争格局的剧烈变化。中国市场一直是大众集团利润的重要来源。但随着中国新能源车企快速崛起，传统合资品牌的市场份额正在被迅速蚕食。特别是在纯电动车市场，来自本土品牌的价格和技术竞争压力明显提升。

从集团内部品牌表现来看，2025年大众各品牌的经营状况出现明显分化。

以大众和斯柯达为核心的核心品牌集群营收达到约1450亿欧元，同比增长约3.7%，但营业利润率仅为4.7%。

以奥迪为核心的进取品牌集群营收约655亿欧元，同比下降13.6%。

而在运动豪华品牌集群方面，保时捷（Porsche）受到中国市场需求波动以及产品节奏调整影响，盈利能力明显下滑，成为拖累集团整体利润的重要因素。

整体来看，大众集团仍然保持着庞大的市场规模，但在电动化转型和市场结构变化的双重压力下，盈利能力正在经历一轮结构性调整。

2026战略重点：从“规模增长”转向“效率优先”

在2026年3月10日举行的年度媒体会议上，大众集团管理层对未来几年的发展方向进行了更加清晰的说明。

大众集团CEO奥博穆表示，大众集团已经进入转型的关键阶段。在他看来，未来几年集团的核心目标不再是单纯追求销量规模，而是提升盈利质量和运营效率。

根据集团发布的指引，2026财年大众集团预计营收增长区间为0%至3%，营业利润率目标为4%至5.5%。虽然这一利润水平仍然低于行业部分竞争对手，但相比2025年已有明显改善空间。

集团首席财务官Arno Antlitz也在会上表示，目前约4%的利润率“从长期来看仍然偏低”，未来大众将通过更严格的成本控制和投资管理提升盈利能力。

为实现这一目标，大众集团正在推进一系列组织和运营改革。

一是成本结构优化。

大众计划通过生产效率提升、供应链优化以及人员结构调整等方式降低运营成本。集团此前已提出，到2030年前通过自然减员等方式减少数万岗位，以提升整体运营效率。大众汽车集团管理董事会主席奥博穆在致股东的信中表示：“到2030年，集团在德国总计将削减约5万个岗位。”

二是投资结构调整。

在上一轮战略规划中，大众计划在未来几年投入约1800亿欧元用于技术研发和产业转型。但随着市场环境变化，集团正在重新评估投资节奏，并将整体投资规模下调至约1600亿欧元。

三是技术投入更加聚焦。

在电动化方向上，大众集团仍将继续推进电动车产品开发，但节奏会更加务实。

与此同时，大众还计划加大在人工智能领域的投入，希望通过AI技术提升研发效率和车辆智能化能力。集团预计到2030年前将在AI领域投资最高10亿欧元。

整体来看，大众未来战略的核心逻辑正在发生变化：从过去强调规模扩张，转向更加注重盈利能力、技术效率和产品竞争力。

中国战略升级：加速走向“本土创新”

在大众集团全球版图中，中国始终是最重要的市场之一。过去二十多年，凭借与上汽集团和一汽集团的合资合作，大众曾长期稳居中国乘用车市场销量冠军。

然而，随着中国新能源汽车产业迅速崛起，本土品牌在电动化和智能化领域不断突破，大众在中国市场的战略也正在发生深刻转变。

如今，大众在中国的布局已经从传统的“合资制造+销售模式”，转向更深度的本土研发、本土技术合作以及本土产品开发体系。

首先是研发体系本地化全面升级。

过去，大众在中国市场的产品研发主要依赖德国总部。但在中国汽车市场技术迭代速度不断加快的背景下，这一模式已经难以适应市场节奏。

因此，大众正在显著强化在中国的研发能力。

2023年，大众宣布在合肥成立全新的研发和创新中心——大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）。该机构被视为大众在德国之外最大的研发中心之一。VCTC并非单纯的本地化适配团队，而是拥有完整的整车开发权限。

根据大众规划，这一研发中心未来将承担包括以下关键任务：电动车平台本地化开发、智能座舱系统研发、高级辅助驾驶技术开发、中国市场车型的快速开发。

大众希望通过这一研发体系，将中国市场的新车型开发周期缩短约30%。这也意味着，中国市场正逐渐从“销售市场”转变为大众全球技术体系的重要组成部分。

其次，是电动车产品线的布局方面呈现加速态势。

目前大众已经在中国推出多款基于MEB平台的ID系列车型，例如大众ID.4和大众 ID.3等。不过，从市场表现来看，ID系列在中国的销量并未达到大众最初的预期。

因此，大众正在重新调整中国市场的电动车产品策略。根据规划，大众未来将在中国推出更多专门针对中国消费者需求开发的电动车型，包括价格更具竞争力的产品以及更强调智能化体验的车型。此外，大众下一代电动车平台SSP未来也将引入中国市场，并支持更多智能化功能。

第三，合作生态也发生了变化。

面对中国汽车产业快速发展的技术生态，大众正在通过与本土科技企业合作，加快技术迭代速度。

其中最受关注的合作，是大众在2023年宣布对小鹏汽车进行战略投资。大众向小鹏汽车投资约7亿美元，并获得约5%的股权。双方计划联合开发两款面向中国市场的电动车型，这些车型将基于小鹏的智能电动架构进行开发。这次合作被业内视为跨国车企与中国新能源企业合作的重要标志之一。对于大众而言，中国市场不仅是销售市场，更正在成为技术创新的重要来源。

结语

2025年对于大众集团而言，是充满挑战的一年。利润大幅下降、电动化投入增加、中国市场竞争加剧，都让这家汽车巨头感受到前所未有的压力。

但与此同时，大众集团也正在通过战略调整、组织改革以及技术投入，为未来的竞争重新布局。

在全球汽车产业加速向电动化和智能化转型的过程中，大众能否重新提升盈利能力，并在中国这一关键市场重新建立优势，将成为未来几年汽车行业的重要观察点。