比亚迪2025年营收突破8000亿：行业利润承压下的扩张逻辑｜财报全视角

凤凰网汽车原创 在全球新能源汽车竞争进入深水区、中国市场价格战持续升级的背景下，比亚迪交出了一份充满“张力”的2025年成绩单：营收继续增长，但利润略有下滑。

财报显示，2025年比亚迪实现营业收入为8039.65亿元，同比增长3.46%；全年新能源汽车销量约460.24万辆，同比增长7.73%，首次跻身全球车企集团销量前五，继续稳居全球新能源车市场第一阵营。

但与此同时，公司实现归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%，净利率为4.20%，较上年同期下降1.15个百分点，盈利承压。这与整个汽车行业陷入激烈的价格战，行业利润持续走低有关。

不过，比亚迪管理层也释放出明确信号：在行业进入淘汰赛阶段，公司将优先保证技术投入与市场份额，而非短期利润表现。

对于已经站上全球新能源车规模顶峰的比亚迪而言，2025年不仅是增长逻辑变化的一年，也是战略重心重新排序的关键节点。

增收未增利：规模扩张背后的盈利压力

从核心财务数据来看，比亚迪2025年的整体表现可以概括为“收入增长、利润承压”。

尽管营收突破8000亿元、销量达到460万辆，但利润端的下滑，反映出行业竞争环境的深刻变化。

首先，是价格战对利润空间的直接侵蚀。2025年，中国新能源汽车市场竞争全面升级，比亚迪调整价格以巩固市场份额。从产品结构来看，比亚迪销量主要集中在10万至20万元价格区间，这一结构使得单车利润持续被压缩。2025年，比亚迪汽车业务毛利率下降至约20.5%，整体盈利能力承压。

其次，是国内市场需求结构变化。2025年，比亚迪中国市场销量约355万辆，同比下降约8%。在新能源渗透率持续提升、政策支持边际减弱的背景下，市场从增量转向存量竞争，企业需要通过更激进的促销策略维持销量规模。

是费用端的持续高投入。在利润承压的同时，比亚迪并未收缩研发投入。公司2025年研发费用达634亿元，创历史新高，占营收比重约7.9%。报告期内，公司发布了全球首个量产乘用车全域千伏高压架构“超级e平台”，并将“天神之眼”高阶智驾系统向全系车型下沉。这一策略背后的逻辑非常明确：在行业淘汰赛阶段，通过持续技术投入构建长期竞争优势。

因此，“增收不增利”并非单一经营问题，而是价格竞争、市场变化与战略投入共同作用的结果。

海外市场提速：从补充变量到增长引擎

在国内市场承压的同时，海外业务成为比亚迪2025年最重要的增长亮点。

数据显示，2025年比亚迪海外销量达到约104.5万辆，同比大增140%，占整体销量比重约22.7%。与此同时，公司海外收入占比已提升至约38%，全球市场布局持续深化。

从结构上看，海外业务呈现出三个关键特征。

首先，海外规模快速放大。比亚迪已进入“规模化出海”阶段，业务覆盖全球110多个国家和地区，包括欧洲、东南亚、拉美、中东等核心市场。

其次，盈利结构优于国内市场。相比中国市场的激烈价格竞争，海外市场价格体系更为稳定，产品定价更高，使得海外业务具备更好的盈利能力。

第三，品牌与产品结构同步升级。随着腾势、仰望等品牌逐步进入海外市场，比亚迪正在从“性价比品牌”向“主流乃至高端品牌”转型。

与此同时，本地化布局显著提速：比亚迪位于匈牙利塞格德的欧洲首座乘用车工厂正式启动试生产，该工厂总投资350亿元、规划年产能30万辆；相关数据显示，截至2026年3月，比亚迪海外工厂已投产4座，包括泰国、巴西、乌兹别克斯坦以及印尼工厂。本地化生产将大幅降低关税与物流成本。

可以说，2025年的海外业务，已经不再是简单的销量补充，而是比亚迪未来利润与估值提升的关键支点。

比亚迪如何穿越周期？

进入2026年，比亚迪所面临的挑战，已上升为整个行业的共性问题。

一是价格战的长期化。随着行业产能释放，价格竞争将成为常态，利润空间短期难以修复。二是盈利模式的不确定性。即便是头部企业，也需要在规模与利润之间重新寻找平衡。三是技术竞争持续升级。快充、电池、智能驾驶成为新的竞争核心，企业必须持续高投入。四是全球市场环境复杂化。关税政策、贸易壁垒等因素，为全球化带来不确定性。

面对这些挑战，比亚迪的战略路径逐渐清晰。

首先，持续加码技术投入。公司将继续在电池技术、智能化与整车平台领域投入资源，通过技术优势对冲价格竞争压力。

其次，推动高端化改善利润结构。根据媒体综合统计，方程豹、腾势、仰望等高端子品牌在比亚迪2025年销量中的占比由2024年的约4.5%增长到2025年的约8.7%。未来仰望与腾势的发展，或将成为利润修复的重要抓手。

加速全球化布局。机构预测，2026年比亚迪海外销量目标为150万–160万辆。长期来看，海外市场有望成为主要利润来源。

结语

2025年的比亚迪，正处在一个关键转型阶段。

一方面，公司以460万辆销量、8000亿元营收继续巩固行业龙头地位；另一方面，326亿元净利润与4.1%的净利率也反映出行业竞争的残酷现实。

当然，这本质上是行业从高速增长走向成熟阶段的必经过程。

正如比亚迪董事长王传福在年报中所言，新能源汽车产业竞争已进入白热化阶段，正在经历残酷的“淘汰赛”，技术一定是未来的主角。

对于比亚迪而言，未来真正的考验在于：能否在保持增长的同时，实现盈利能力的修复，并完成从“规模驱动”向“技术与全球化驱动”的跃迁。

这不仅决定其自身的发展上限，也将在很大程度上影响全球新能源汽车产业格局的走向。

（文/王文远 编辑/左茂轩）