夯爆了！吉利股东们幸福来得太突然？

吉利汽车（00175.Hk）的股东们，没想到幸福来得这么突然！

4月1日，吉利公布了3月份的销量。时隔五年，吉利汽车以70.9万辆的成绩再度登顶一季度中国品牌销冠。股价也应声上扬，暴涨了足足8.37%。事实上，最近一个月吉利的股价暴涨了近50%，创下历史新高，成为港股汽车板块当之无愧的强势龙头。

大家都知道，2026年的汽车股，已经不是回调，而是集体重创、血流成河。从年初至今，板块平均跌幅超30%，多数新势力、自主龙头较历史高点腰斩，甚至跌去2/3，堪称史诗级熊市。

为何吉利能逆势而上创下股价新高？功夫汽车的一些看法与大家分享一下。

（1）车市之冷，吉利之热

2025年底，在新能源补贴、购置税优惠的加持下，国内汽车行业迎来了一波最后冲量，直接透支了2026年近20%的需求。

在这种大逃杀的背景下，增量市场早已变成存量市场，价格战打到吐血。全行业利润率跌到4.1%，创下历史新低。摩根大通更是直接把2026年国内乘用车增速砍到负数，重演了2018年的“历史级寒冬”。

屋漏偏逢连夜雨，2026年汽车行业还迎来了上游的疯狂涨价。碳酸锂价格半年涨130%，让单车电池成本多出了三四千元。AI抢产能也导致存储芯片涨价，车规芯片价格暴涨 ，连雷军和李斌都破防。

一方面车“涨不了价”，也卖不出去，另一方面原材料价格猛涨，车企直呼吃不消。甚至有人感慨，今年的车市相当“平静”。在这种情况下，吉利却逆势爆发了。

一季度销量创同期历史新高，而且新能源渗透过半，一季度新能源销量占比达52%，3月进一步提升至55%，结构转型加速。海外市场成为增长最强劲引擎，一季度销量同比翻倍，3 月单月出口首次突破8万辆，连续三个月出口超 6 万辆。

说白了，吉利的爆发就是“意想不到”。本以为说好了政策退坡，年底透支已经把一季度需求“抽干”。 购置税从全免变减半，以旧换新补贴缩水，再加上春节太晚将2月有效工作日压到了16天。没想到吉利的新能源车依然大增长，丝毫不给“面子”。

说好了战争影响，让国产车海外的“中东大仓”被重创，吉利的出口却连创新高，增长率超过100%。简言之，吉利“抢市场”太狠了，本来市场就在萎缩，它还延续了2025年下半年的强劲势头。这样一来，国内汽车产业的“淘汰赛”恐怕要提前开启。

（2）最强阵容呼之欲出

进入到2026年之后，国内车企多多少少都受到了市场的影响。甚至头部的传统车企和新势力，也因为单一市场的变化，不得不接受销量下滑。

吉利为什么还能逆势猛增呢？其实得益于它的“最强阵容”。

大家都知道，吉利是造燃油车起家的，很长一段时间都是国产车销冠。进入2026年，吉利的燃油车基本盘依然稳固。星瑞和星越系列牢牢占据着中高端燃油车的头部，博越家族和帝豪家族焕新后，也展示出强悍的竞争力。

3月份，吉利中国星系列的销量是95543辆，环比增长了足足17%，筑牢了品牌市场基本盘。传统燃油车并未因新能源发展而衰退，反而与新能源形成良好协同。

极氪站稳高端化市场，3月交付量29318 辆，同比增长90%，一季度累计销量77037辆，同比增长86%。

关键极氪的高端产品表现还非常优秀，9X已经连续四个月稳坐50万级大型SUV销量与口碑双第一， 8X又预售48小时订单超3万，极氪的这波高增长恐怕还要延续很长时间。

吉利银河依然是走量主力，一季度累计销量238,859辆，其中3月单月销量是82744辆，环比增长13%，这个表现已经远远超过新势力的范畴，已经成为主流新能源市场的核心支撑。马上银河M7和银河战舰700出来，银河还要进一步震惊市场。

至于领克品牌，一季度新能源占比已经超过50%，实现了完美转型。07EM-P、08EM-P、01 EM-P、03 +电混全面走量，领克900大五座亮相，彻底完善25–35万高端矩阵。领克这个传统自主豪华品牌，同样做到了逆势突围。

这也是吉利能够“抗压”的秘诀，四大品牌个个都能打，而且没有一个是纯走量消耗品牌号召力的。当然了，股价的暴涨还是得益于极氪和出口销量翻番，毕竟极氪立足高端市场，出口的利润率也高于国内。在这种情况下，资本很难不看好吉利的前景。

（3）技术+体系，吉利的最优解

为什么吉利能够逆势走出高增长，本质上讲还是战略领先。当竞争对手还在 “新能源内卷、价格血战、国内死磕”时，吉利早在5年前就布下“一个吉利、全域技术、全球品牌、立体能源”的天罗地网，现在只不过是战略兑现、收割时代。

过去几年，吉利一直在积极推动集团内部资源、供应链、制造体系、渠道网络的深度整合，打破品牌间协同壁垒，实现研发、采购、生产、营销全链条的集约化运营。再通过规模化采购降低核心零部件成本，优化生产制造流程提升产能利用率。

这种自上而下的体系化协同，既保障了各品牌独立发展的灵活性，又形成集团层面的规模优势，为市场扩张、产品迭代与全球化布局提供稳定的现金流与高效的运营支撑，让增长更具可持续性与抗风险能力。

举个简单的例子，做龍鹰一号芯片费不费钱？FlymeAuto系统费不费钱？千里浩瀚智驾费不费钱？当然也是很费钱的。包括打砸SEA浩瀚架构，CMA/SPA混动/性能架构，也都是非常费钱的。但吉利敢于在研发上下重本，且极具战略眼光，做“难而正确的事”。

正是过去5年的持续投入，才有了如今吉利的产品价格这么香。而现在，吉利又在以全域AI赋能整车研发、生产、交互全链路，打造差异化智能体验。五年之后，恐怕又会结出惊人的成果。

（4）功夫拍案

吉利一季度的销量与股价双轮狂飙确实太吓人了，尤其是高端化与全球化双线开花，更是彻底坐实“油电双强、内外兼修”的行业龙头地位，彻底摆脱此前的估值压抑。

市场终于用真金白银，为吉利的“一个吉利”战略“正名”。从“销量优等生”正式升级为资本眼中确定性最强、成长空间最广的自主车企标杆。

2025年，吉利汽车全球销量411.6万辆，全球排名第八，也是全球前十中增速最快的一个。2026年高增长依旧，吉利又会带给我们怎样的惊喜？