研发投入占比超77% Momenta冲刺港交所

《财圈社》消息，6月23日，Momenta通过上市聆讯，准备在港交所上市。中金公司和德意志银行为其联席保荐人。

招股书显示，Momenta近三年营收规模实现跨越式增长。2023至2025年，Momenta营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超80%。毛利率方面由2023年的17.5%上升至2024年的49.0%，并于2025年进一步增至71.6%。与此同时，Momenta经调整亏损大幅度收窄，公司在2023年、2024年、2025年经调整净亏损分别为10.93亿、9.59亿、3亿元。

营收增长以及亏损改善来源于规模，据招股书，Momenta已与全球24家车企建立合作关系，客户已覆盖国内全部主流乘用车企，且全球排名前10大车企中已有9家与其合作，成为“全球品牌的共同选择”。搭载Momenta系统的量产车辆规模已超90万台，已成功交付超100款量产车型，累计定点车型数超210款。

不过，作为智能驾驶公司，Momenta需要持续通过大量研发投入来加强技术领导地位，2025全年，Momenta研发投入18.69亿元，占其年度收入的77.5%，近三年累计研发投入达46.6亿元。且这部分成本几乎没有压缩空间，这也拖慢了Momenta的盈利进程。

值得一提的是，Momenta同样有一定的“大客户依赖症”。2023年到2025年，公司前五大客户收入占比分别达86.7%、78.3%、62.6%，客户集中度较高。并且据招股书披露，Momenta前五大客户多为跨国车企。