阿维塔2025年营收256亿元 引望投资首年贡献正收益

凤凰网汽车讯 6月30日，阿维塔科技向香港联交所递交更新后的上市申请材料。次日，这家成立仅五年的企业品牌车企宣布获得L3自动驾驶测试牌照。时间节点上的巧合，恰好构成一个完整的叙事截面：一边是财务模型的自我证明，一边是技术壁垒的持续加高。

更新后的招股书勾勒出一家新豪华智能电动汽车品牌“后发”高端新能源车企的独特突围路径——2025年营收256.31亿元，同比增长68.7%；2023-2025年复合增长率113%；2025年全年销量突破12万辆，同比实现接近翻倍增长。

伴随规模放量，毛利率从20242023年的-3%转正并在2025年升扩大至9.4%，经营现金流连续两年为正，印证公司运营进入健康的可持续周期且扩大至23.15亿元。预计在2026年7月，全新智美大五座豪华SUV阿维塔07L正式预售发布将开启预售，年底旗舰大六座旗舰SUV也将推出，新品周期正式拉开。

不同于新势力早期的“烧钱换增长”，阿维塔用五年时间验证了一套非典型打法：以中国供应链成熟红利为时间窗口，以轻资产模式为运营底线，以绑定华为为技术杠杆，以海外高溢价为利润调节器。数据背后，这套组合拳正在构建可持续的竞争壁垒。

轻资产撬动重规模

更新后的招股书显示，阿维塔2025年全年销量突破12万台，同比实现接近翻倍增长。营业收入达256.31亿元，同比增长68.7%；2023年至2025年复合增长率达113%，规模三年翻4.5倍。毛利达24.17亿元，毛利率从2023年的-3%转正至2024年的6.3%，2025年进一步升至9.4%，自2024年首度转正后持续提升。

经营现金流方面，经营现金流从2023年的-8亿元到2024年首次转正至17.55亿元，2025年进一步扩大至23.15亿元。23.15亿元的经营现金流相当于当年毛利的95.7%——卖车赚到的毛利几乎全部转化成了真金白银的现金流入，。在汽车行业，能做到这个转化率的公司并不多。

值得注意的是，2025年销售费用仅增长8%，却撬动了68.7%的收入增量；存货周转天数从2023年的96.1天降至2025年的35.8天，显著优于2025年行业平均天数比行业平均水平快约14天。这背后是阿维塔轻资产运营模式带来逻辑的真实效率。

阿维塔依托的底层逻辑是CHN模式，保持极佳业务可持续性和抗风险能力。赋予的“不必什么都自己做”的主动权。长安的制造基因为其省去了工厂建设的百亿级资本开支；华为的智能化方案为其节省了数千人的自研团队；宁德时代的电池技术则免去了电芯研发的漫长周期。将三家巨头的成熟能力封装为自身产品力，阿维塔得以将资源聚焦于产品定义、技术开发用户体验和品牌推广与销售运营溢价——这正是轻资产模式的真正内核。

海外高定价与引望高回报

如果说轻资产模式是阿维塔的成本端优势，那么海外市场的定价能力和引望投资的价值兑现，则构成了收入与利润端的双重引擎。

2025年，阿维塔海外收入从2.23亿元跃升至13.98亿元，占比提升至5.5%。关键不是增速，而是价格——海外市场平均售价超30万元。在国内新能源市场陷入价格战的当下，能够在海外卖出30万元以上均价，意味着品牌已跨越“性价比出海”的初级阶段，进入“品牌溢价出海”的新通道。

这并非偶然。阿维塔11在泰国市场长期稳居豪华电动车细分市场第一；在阿联酋占据高端电动汽车10%市场份额；在新加坡起售价高达156万元人民币。泰国副总理、不丹国王、卡塔尔皇室成员等成为用户——这些看似个案的数据点，共同指向一个事实：阿维塔的“未来美学”设计语言在海外市场具有真实的品牌穿透力，而国内消费者对“央企背景+华为智驾”的价值感知，在海外被重新定价。截至2026年5月31日，阿维塔已进入43个国家和地区，拥有95个分销点，海外业务已实现盈利。

更具战略纵深的是投资端。2025年，阿维塔以115亿元投资华为引望，持股10%，成为第二大股东。有关资料显示，2025年引望营收达450.18亿元，同比增长72.1%，这笔投资在财务报表上以“对联营公司的投资”入账，期末余额117.2亿元，是合并资产负债表上最大单项资产。

首年即产生回报——2025阿维塔年分占联营公司利润1.82亿元，首年即贡献正收益为正收益。这意味着引望已跨越盈亏平衡点，进入规模化盈利通道。

。华为2025年年报显示，引望营收达450.18亿元，同比增长72.1%，为华为所有业务板块中增速最快。乾崑智驾已与超25个品牌、超50款车型合作，搭载量突破170万辆。

对阿维塔而言，这笔投资的回报逻辑是双重的：财务上，分享引望持续增长的红利；战略上，通过董事会席位锁定华为最前沿技术的优先落地权。从HI模式到HI PLUS模式，再到持股引望，阿维塔与华为的关系已从“供应商采购”升级为“利益共同体”——这种深度绑定在智能电动车行业中具有唯一性。当智驾成为高端市场的核心竞争要素，阿维塔在这场竞赛中拿到了“优先座次”。

L3牌照开启新估值维度

如果说营收和利润是对过去和现在的验证，那么L3自动驾驶则是面向未来的估值变量。

7月1日，就在招股书更新后的第二天，阿维塔宣布获得L3自动驾驶测试牌照。同日，公安部行业标准《智能网联汽车道路测试与示范应用安全通行规范》（GA/T 2388-2026）正式生效——这是国内首个面向L3级及以上自动驾驶的全国性道路通行安全规范。阿维塔在标准生效日即宣布获牌，响应速度本身就传递了信号：它在L3技术储备上已等候多时。

阿维塔为这张门票做了充分铺垫。2023年，阿维塔11已在国内完成超5000公里L3级安全测试，获得中汽研认证。最新披露显示，阿维塔将依托重庆市已开放公共测试路段开展L3自动驾驶实地验证L3路测将在重庆市已开放公共测试路段开展，，目标道路覆盖高速公路和城市快速路等场景，最高支持120km/h行驶，同步推进功能安全、预期功能安全、DSSAD数据记录等多项合规性测试。

技术底座方面，阿维塔全部全系车型全系已标配华为乾崑智驾和鸿蒙座舱，且每次技术升级均为首批升级。依托与华为的深度战略合作，双方多年聚焦高阶智驾技术攻坚，助力品牌稳居行业技术第一梯队。

阿维塔规划2026年下半年推出搭载L3功能的量产车型。这意味着从测试牌照到量产交付，时间窗口已清晰。

将L3牌照置于阿维塔的整体估值框架中，其意义更为清晰。当前资本市场对新能源车企的定价逻辑，正从“销量×单车均价”的简单公式，转向更复杂的多维估值——智驾能力、海外溢价、生态绑定深度等因素权重上升。阿维塔恰好在这几个维度同时积累筹码：海外业务已盈利，引望投资正释放财务回报，L3牌照则打开了智驾溢价的新空间。

下半年新品矩阵的落地进一步强化了这一逻辑。即将下半年将预售推出的阿维塔07L与年底推出的行业首搭宁德时代凝聚态电池的旗舰大六座旗舰SUV，在坚持原创设计的基础上提供更大空间和更强功能体验，具备较好的走量潜力，有望推动品牌实现销量突破其中大六座旗舰SUV将行业首搭宁德时代凝聚态电池。

结语

中国新能源车市已行至深水区。第一轮“电动化”竞赛基本决出胜负，第二轮“智能化”淘汰赛刚刚开始。阿维塔交出的2025年成绩单，已经说明了一个成立仅五年的新豪华后发品牌如何在巨头林立的赛道中实现突围。

答案不是规模，而是效率；不是烧钱，而是变现；不是口号，而是壁垒。轻资产运营模式给了它效率优势财务底线，海外市场给了它定价能力的验证溢价给了它利润弹性，引望投资给了它技术纵深，L3牌照则打开了智驾溢价的新进阶空间。方向已经清晰：阿维塔选择的不是“更快、更便宜”的规模竞赛，而是“更高效、更有壁垒”的价值竞赛。随着上市进程推进，资本市场将有机会验证这一逻辑的可持续性。