广汽本田续约至2038年，一场“向死而生”的战略豪赌？

7月20日，本田中国官网“低调”发布了一条引发行业关注的消息。本田与广汽正式签署战略续约协议，在维持50：50股比不变的前提下，将广汽本田的合资合作期限延长至2038年。

成立28年的广汽本田，原本30年的合资期限将于2028年到期，此次提前一年续约10年。放在五年前，广汽本田年销80万台以上的巅峰期，这或许只是一份例行公事的文件。但在2026年上半年的惨淡数据面前，这份协议的分量截然不同。

半年6.83万台，同比暴跌55.82%，这个数字像一记重锤，砸在了这家累计交付1100万辆合资巨头身上。

一道“不得不签”的战略选择题

销量如此惨淡，双方为何还要续约？

表面看，这像是一个不合逻辑的决定。但从战略层面审视，续约几乎是一个必然选项。

信号早在去年底就已释放。2025年底，广汽本田的注册资金由5.41亿美元大幅增加至8.67亿美元。今年初，广汽本田又以11.72亿元收购了东风本田发动机有限公司50%股权，将其变为全资子公司。这些动作在业内被视为续约的“伏笔”。如果不打算长期经营，没人会做这样的投入。

更深层的原因，是双方都输不起。

对本田而言，中国是全球最大的汽车市场，广汽本田是本田在华首家整车合资企业，也是其在中国市场最重要的业务支柱之一。放弃广汽本田，意味着放弃中国市场最具价值的合资平台和1100万用户基盘。

对广汽集团而言，尽管自主品牌正在崛起，上半年自主品牌销量达34.6万辆，同比增长35.69%，但合资板块仍是集团重要的利润来源和技术输入通道。放弃广本，等于自断一臂。

更重要的是“时间窗口”的判断。广汽集团在回复上交所监管函时明确表示，中国汽车市场已从“颠覆式增长”转向“本土主导、外资差异化共存”的新阶段。标普全球预测，未来五年合资品牌市场份额将稳定在25%-30%区间。这意味着合资车企仍有转型的窗口期，前提是必须加速行动。

股比维持50：50，也是一个耐人寻味的信号。在宝马、大众等外资纷纷寻求控股或增持股比的背景下，本田选择维持对等股比。一位接近广汽本田的业内人士分析：“这说明双方都不想在这个节点上博弈股比，与其在股权上内耗，不如集中资源先把销量拉回来。”

广汽本田已面临生死局

数字不会说谎：广汽本田正在经历什么？

先看一组触目惊心的数据。

2026年上半年，广汽本田累计销量仅68,318台，同比下滑55.82%；6月单月销量14,099台，同比下滑53.03%，创下近十年最差半年业绩。曾经月销3万台只是起步，如今却成了“难以逾越的坎”。

主力车型全面溃败。雅阁的售价已经降到13万以内，上半年累计销量仍不足4万台，月均约6,000台，被凯美瑞、帕萨特、迈腾等同级合资车型甩在身后。皓影的售价也进入到12万元区间，月均约5,200台，而去年全年这款车还能卖出12万台。飞度、奥德赛、冠道、型格，甚至曾经的“小型SUV销量王”缤智月销都已不足千台。

新能源板块的全面失守让人很难对广汽本田未来重拾信心。被寄予厚望的本田P7纯电动车价格一降再降，月销难破300台。一位不愿具名的广汽本田经销商销售经理直言：“P7店内展车都没摆，根本卖不动。我们基本是收一个订单，才从厂家提一台车。”

横向对比更为残酷。同属广汽集团的广汽丰田，2026年上半年累计销量35.6万台，同比增长3.29%；广汽埃安上半年累计181,579台，同比增长67.08%。广汽本田在集团内已然垫底，与兄弟品牌的差距持续拉大。

整个广汽集团也因此深受拖累。集团业绩预告显示，预计2026年上半年归母净亏损高达40.6亿至45.7亿元。就在几天前，广汽集团刚刚庆祝累计产量突破3000万辆，这其中广汽本田用户贡献了1100万台。但这种“量”与“利”的背离，恰恰折射出合资板块的深层危机。

销量崩塌的最直接受害者，是遍布全国的经销商网络。

根据了解广汽本田在北京的经销商数量已从17家锐减至9家。大量原燃油车销售人员转向理想、蔚来等新能源品牌，后者的门店客流与成交收益显著高于传统燃油车门店。

按照行业通行标准，库存系数超过1.5即进入警戒区间，超过2.5意味着严重积压。广汽本田厂商库存指数已进入4.0以上的危机区间，渠道压力正在加速累积。

一家广汽本田4S店销售经理坦言：“这几年，我们店销量每年都以20%左右的速度在下滑。去年全年销量大概在700台左右，今年可能会在500到600台之间。”“现在的月销量，压力还是蛮大的。哪怕库存系数2，按照现在的市场环境而言，都会很难。”该销售人员无奈地表示。

渠道端的萎缩还在加速。广汽本田黄埔工厂已于2026年6月停产，本田在华总产能将从巅峰期的149万辆大幅削减至72万辆。

续约之后面临的“四场战役”

在广汽本田的官方叙事中，1100万累计用户是最大底气。但这些用户正在用脚投票。

一位雅阁车主表示，他2019年购入第十代雅阁混动版，当时看中的是“省油、可靠、保值”。“但现在换车的话，我大概率不会再看本田了。”他说，“同价位的自主车型，智能化和电动化体验完全不在一个时代。”

一位奥德赛车主表达了类似的感受：“车本身没什么大毛病，但每次看到朋友的新能源车那些智能功能，就觉得自己的车像是上个时代的产物。”

这种“用户忠诚度”的流失，恰恰是广汽本田最危险的信号。当品牌光环褪去、产品代差拉大，1100万用户基盘反而可能加速流失，因为用户的下一辆车，很可能不再选择这个品牌。

续约广汽本田续约解决了“要不要继续干”的问题，但“能不能干好”是另一个问题。

广汽本田给自己2026年的定位是“蛰伏蓄力”之年。内部推行严格的产品“赛马机制”，主动叫停多款未达到核心竞争力标准的车型。广汽本田副总经理林志斌在北京车展期间透露，2027年将推出3款全新车型，覆盖燃油、混动、纯电三大技术路线，其中包括全新一代雅阁、搭载第五代i-MMD混动技术的全新产品，以及基于中国本地新能源平台自主研发的纯电或插混车型。

更重要的是研发模式的根本性转变。过去28年，合资公司的套路基本是“外方出技术、中方出市场”。但林志斌明确表示，中日双方已“升级为技术共创、生态构建的平等伙伴关系”。智能座舱引入华为鸿蒙，智能驾驶与Momenta合作，供应链也在大量引入本土供应商。

但即便有这些布局，广汽本田面临的挑战依然严峻。一位行业分析师表示：“广汽本田现在要同时打赢四场战役——产品、成本、渠道、组织。2027年三款新车能不能同时解决这四个问题，是整个汽车产业观察合资品牌命运的关键样本。”

产品层面，比亚迪、小米、华为系车型在20万级市场已杀得眼红，极氪、蔚来的下探产品也在虎视眈眈。广汽本田的新能源产品力能否在短短一年内实现跃升，仍是未知数。

成本层面，燃油车销量崩塌导致规模效应丧失，而新能源研发投入又在持续吞噬利润。广汽集团上半年40多亿的预亏，相当部分来自广汽本田。

渠道层面，经销商信心已跌至冰点。如何让退网的经销商回归、让留下的经销商重拾信心，远比推几款新车更棘手。

组织层面，从“日方主导”到“中方上桌”的权力重构，绝非一纸宣言就能完成。研发体系、供应链体系、决策流程的深度变革，需要时间和耐心。

结语：续约不是“保命符”

7月20日的续约消息，在官网上“低调”发布。这种低调本身，或许就折射出广汽本田当下的处境：没有高调的资本，只有务实的自救。

续约到2038年，给了广汽本田12年的时间。但市场不会给广本这么充裕的时间。一位广汽本田内部人士说了一句意味深长的话：“续约是给了我们一张入场券，但不是保命符。”

这次续约是否是一场“向死而生”的战略豪赌？答案，将在2027年那三款新车上市后，逐渐揭晓。