东风与兵工交叉持股 整车+零部件协同丨汽势焦点

汽势Auto-First丨刘天鸣

一汽与广汽以资产换股权的战略合作刚刚落地，东风汽车集团与中国兵器工业集团两大央国企，则通过互相受让对方核心上市公司战略股份的形式，探索“整车 + 零部件”交叉持股的改革新模式。

10月19日，东风股份发布公告称，控股股东东风汽车集团与中国兵器工业集团旗下资管平台中兵投资管理有限责任公司（以下简称“中兵投资”）签署股权转让协议，东风汽车集团以每股3.90元，将向中兵投资转让9355万股东风股份，转让价款合计约3.6亿元。

股权转让完成后，中兵投资持有东风股份4.68%股权，成为东风股份第三大股东，也是东风股份最大外部股东。

交易之前，东风股份和中国兵器工业集团核心上市公司之一的凌云股份，先后发布公告。控股股东凌云集团的一致行动人中兵投资与东风资管签署股权转让协议，中兵投资将以非公开协议转让方式，向东风资管转让持有5500万股股权，每股转让价格6.59元，转让对价约为3.62亿元。完成股权转让后，东风资管将持有凌云股份4.5%，成为凌云股份第四大股东，也是凌云股份最大的外部股东。

东风股份与凌云股份均在公告中指出，协议转让旨在深化央企战略合作，加强整车零部件产业链协同，促进加深产融结合力度。

事实上，东风汽车集团与中国兵器工业集团通过旗下资管公司，相互受让核心上市公司股权，是双方战略合作框架协议的具体落地之一。

10月13日，东风汽车集团与中国兵器工业集团在武汉签署战略合作框架协议。双方将基于优势互补、互利共赢、真诚合作、注重实效、共谋发展的原则，着力深化科技创新、国内外市场拓展、产业链供应链、装备领域、产业金融领域等方面的战略合作，加快新质生产力发展，共同为建设现代化产业体系贡献力量。

东风汽车集团与中国兵器工业集团双向对等交叉持股，在不改变原有控制权的情况下，加速产业链供应链的深度整合，探索出“整车央企 + 零部件央企”以股权绑定实现产业链纵向协同互补的创新模式。

对于双方来说，交叉持股将简单的上下游供应链关系转变为“利益共同体”的战略同盟，通过产业链的深度绑定，实现降本与协同效应。作为国内头部汽车零部件企业，凌云股份车身安全结构、新能源电池壳体、汽车管路系统等核心产品将进入东风股份乃至东风汽车集团零部件供应体系内，获得稳定的配套订单。东风汽车则获得零部件端的稳定供应与技术协同，降低供应链成本，提升自主可控能力。

另外，双方战略同盟将实现产业链战略资源的互补。东风汽车集团可以为中国兵器工业集团提供定制化车型，东风股份旗下东风康明斯也可以为中国兵器工业集团旗下北奔重卡提供发动机产品。凌云股份则可通过东风整车平台的场景资源，加速新产品的验证与规模化落地。

无论是一汽与‌广汽的央地整合，还是东风集团与中国兵器工业集团的交叉持股，既有着资本层面的深度绑定，也有着产业资源跨区域高效协同。

这展现出此轮汽车行业国有企业改革的深化与创新，从简单的“规模整合”“行政整合”向“战略整合”与“市场化资本协同”深化，并形成“资产换股权”“跨行业协同”“交叉持股”等多种创新模式。