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3月，“汽车新零售第一股”易鑫（02858.HK）交出了上市以来的首张成绩单——在2017年各项业绩指标上，易鑫基本实现了三位数的高速增长：其中收入达人民币39.06亿元，同比增长162%，毛利达21.9亿元，同比增长198%，经调整的净利润为4.64亿元，同比增长366%。

相当漂亮的财务数据却未曾换来市场的买单，尽管大行持续对易鑫的增长前景持正面看法，但其股价却再次触及上市以来的新低。

实际上，这家“中国最大的互联网汽车零售交易平台”正在被市场错杀。资本市场似乎只看到了浮在水面上的现有金融业务；而其线上线下的整合能力与巨大的交易平台价值并没有被重视，这恰恰是易鑫突破现有市场空间的利器。

创新的优势——无缝整合互联网基因和线下优势

易鑫是继众安、阅文之后，又一家在香港上市的腾讯系公司；也是行业内唯一一家获得腾讯、京东、百度、易车等重量级投资人联合注资的企业。成立三年多来，易鑫整合旗下淘车、易鑫车贷等App、taoche.com、daikuan.com等网站，提供新车交易、二手车交易、汽车分期、汽车租赁、汽车保险、汽车后服务等一站式零售交易服务。

看似易鑫在做的汽车新零售，与传统汽车交易商和追随者（车好多、优信、大搜车）所宣传的并无二致。但作为一家成立仅三年多的企业，易鑫成功冲刺“汽车新零售第一股”，凭借的正是其独特的竞争优势——线上线下无缝整合的全渠道运营能力。

在线上，易鑫集团自有网站和App的月活跃用户数已超过5000万。同时，易鑫的营销网络持续扩大，目前已拥有超过1万7千家合作经销商，超过270家的体验店遍布全国340多座城市，联动线上渠道实现交易闭环，打造便捷、安全的一站式汽车零售交易平台。

完善布局促成了易鑫的快速成长，从2014年至2016年，其营业收入保持成倍增长，2017更实现了收入同比增长162%，经调整净利润同比增长366%的卓越成绩。

当然，易鑫的价值不仅在于成熟的交易闭环，更是易鑫大生态下，新零售交易平台所焕发的巨大能量。

真正的价值——易鑫大生态下的平台业务

拆解易鑫的业务模式，主要分平台和自营两大模块。根据17年年报显示，易鑫交易促成及增值业务全年实现收入达人民币4.75亿元，同比增长36倍；融资租赁服务收入达26.53亿元，同比增长2.46倍。

单看收入贡献，易鑫俨然更“倚重”自营业务板块。但从长期发展的战略维度来看，通过一站式的零售交易平台，易鑫将消费者、经销商、金融机构和后市场服务供应商实实在在地连接起来，这不仅是简单的“中介”，而是将产业链上每个环节的价值最大化，为消费者与合作伙伴提供更匹配、更及时、更专业的交易和服务。

正如易鑫集团首席执行官、执行董事兼董事会主席张序安在接受媒体采访时所说“易鑫正成为中国汽车产业的携程，建立由消费者、汽车制造商、汽车经销商、汽车融资合作伙伴以及售后服务提供商所共同参与的生态系统。”

易鑫集团首席执行官、执行董事兼董事会主席张序安

靓丽的业绩正是这一模式最好的印证。2017年易鑫的汽车零售交易及汽车相关交易达到49万笔，累计交易量超过77万笔。2017年全年汽车融资交易的数量约40万笔，累计汽车融资交易超过63万笔。

而在毛利率方面，2017年交易平台为78%，自营平台为49%，2017年经调整营业利润率方面，交易平台为19%，自营融资业务为11%。

在易鑫的生态系统里，利用 “人+车”数据库的优势，实现自身资产与产业链的良性循环共生。当众多竞争对手还在花费巨额资金买流量、搭建基础架构的时候，易鑫已经在交易平台这条路上走得很远，而这也只有易鑫才能做得到。

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