凤凰网汽车

美国当地时间8月7日，特斯拉创始人埃隆·马斯克在社交平台上表示：“我正考虑以每股420美元的价格将特斯拉私有化。并且，相应的资金有保障。”而在下方的评论区，马斯克还表示：“现在的股东可以继续投资私有化特斯拉，也可以每股420美元的价格套现离场。”

尽管这并非特斯拉的官方正式公告，但仍在行业内引起轩然大波。受此影响，特斯拉股价当天上涨10.99%至379.57美元/股。

1

受第二季度业绩影响？为股价波动分散精力？特斯拉私有化蓄谋已久

对于如此决定，在给全体员工的一封内部信中，马斯克解释称，首先，股价剧烈波动，对特斯拉所有人、尤其是股东会产生影响；其次，作为上市公司，公开财务信息会影响特斯拉的决策，不适合特斯拉长期利益；最后，作为股票市场历史上最短缺的股票，公开意味着大量的人有动机攻击公司。

马斯克表示，特斯拉只有通过私有化的方式，才能避免以上问题继续影响运营，创造最佳环境，就像马斯克的另一家公司Space X（太空技术探索公司）一样。

事实上，近年来，随着资本市场对特斯拉的不信任加剧，其股价的波动明显加大。而作为公司CEO，马斯克不得不经常回应质疑和诘问。甚至在今年早些时候，马斯克直接和华尔街分析师撕破脸，在电话会议中称对方的问题“干瘪无趣”；还与市场中做空特斯拉的“空头”展开“硬碰硬”的对决，称他们迟早会“幡然悔悟”。

或许马斯克也意识到，上述行为只会使特斯拉进一步与资本市场疏远。而将公司彻底私有化或能帮助特斯拉摆脱资本喧嚣带来的损耗，更专注于目标。

而且翻看特斯拉财报不难发现，亏损持续扩大以及现金流的紧张，或许是其选择退市的深层次原因。

特斯拉8月2日发布的二季报显示，当期营收为40.02亿美元，较去年增长43.47%；净亏损7.43亿美元，较去年同期扩大85.29%；归属于普通股股东的净亏损为7.18亿美元，较去年扩大113.69%。亏损扩大之外，特斯拉的毛利率也在下降。特斯拉第二季度毛利润为6.18亿美元，较去年同期的6.67亿美元下降7.35%。

如果说营收上涨给予了特斯拉继续发展的信心，那么，不断降低的现金流则不断制约着特斯拉的正常经营。根据特斯拉此前财报，其2017年三季度末的现金及现金等价物余额是35.30亿美元，2017年年末是33.68亿美元，2018年一季度末是32.20亿美元，二季度末是27.83亿美元，呈现不断降低的趋势。

此前，马斯克已经公开声明不准备通过股权市场融资，特斯拉的债务市场的融资窗口已经关闭，不太可能新发债券进行融资。由此，分析人士认为，要想维持现金流保证公司的正常运转，特斯拉只能私有化再引入外部融资，或将部分可转债权转化为股权，降低还债压力，而以上两点在私有化后均可能实现。

早在2017年11月份，马斯克就释放过考虑私有化特斯拉的信号。彼时他在接受媒体采访时就直言：“上市公司身份实际上降低了我们的效率”。 

对此，有业内人士表示，不同于风口下崛起的众多其它新能源车企，特斯拉创立至今始终致力于加快全球可再生能源的普及。作为电动汽车的标杆，特斯拉自然更容易受到管理投资者季度预期的阻碍。

同时，他表示，面对林立的竞争对手，目前特斯拉每个季度都要披露债务水平、人员调整、高管薪酬、汽车产量和交付量等公司内部信息。私有化后，这方面的隐患也将在一定程度上缓解。

2

涉嫌证券诈骗？马斯克对巨量资金却胸有成竹

提出私有化时，马斯克表示“Funding Secured(资金来源有保障)”，看起来并不为资金发愁。特斯拉私有化，马斯克需要付出多少代价？

以每股420美元的价格和所有二级市场流通的股票计算，特斯拉的市值约为720亿美元，除去马斯克持有的约20%股份，此次私有化需要融资逾576亿美元收购其他股东的股份，加上约100亿美元的债务及交易费用等，交易的总规模将达到676亿美元，这将成为史上规模最大的一笔杠杆收购。

“(私有化)提议已经基本得到了投资人的支持，唯一需要处理的就是私有化之后投票权的分配问题。希望所有特斯拉现有的股东在私有化后依然持有特斯拉，将建立一个特殊目的基金(SPV)让所有人继续持有特斯拉，现在已经通过富达的Space X投资在做这件事情。”马斯克表示。

另据知情人士透露，马斯克有意将特斯拉私有化的消息可以帮助该公司缩减一部分债务，特斯拉23亿美元可转换债券超过转股价，使之可以获利出局。可以为特斯拉缓解资金困境，后者目前约有95亿美元长期债务。

不过，马斯克这一举动也遭遇市场人士的批评，指责马斯克有意抬高特斯拉股价，有证券欺诈嫌疑。

值得注意的是，就在马斯克发布私有化推文前不久，有媒体报道称，由沙特王子主管的该国主权基金(PIF)今年在市场中大举买入特斯拉股票，目前对该公司持股比例已经在3%-5%之间。

由于沙特主权基金持有的特斯拉的股权低于公开披露股权5%的门槛，目前PIF还不需要公开其具体持仓数量，但PIF已是特斯拉第八大股东。《证券日报》将PIF持有的股权按现有股价计算，应在17亿美元至29亿美元之间。

3

特斯拉全球布局融资或不受影响

特斯拉最近披露了其全球化布局。马斯克在8月2日的分析师电话会上称，他一周前签订了美国之外的首家工厂建设协议，这家工厂将把特斯拉的全球产能规模扩大一倍。他还称，将通过向当地银行贷款的方式为投资工厂筹集资金。

据有关了解，上述工厂就是特斯拉上海市临港区设立的首家超级工厂，上海的一些银行已经在积极准备给上述新工厂进行贷款了。也就是说，如果特斯拉新工厂的资金全部来自外部贷款的话，至少在资金上不会受到私有化的影响。

马斯克在上述分析师会议上透露，考虑在欧洲建设另一个超级工厂，并希望在年底前确定选址。据了解，特斯拉在欧洲地区建厂的计划也开始进入实质性的谈判阶段，初步选择德国、荷兰等地作为拟投资建厂地，但建设欧洲工厂所需的资金尚未确定来源。