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原标题:天能遭遇“赢者诅咒”，超威锂电能否乘机弯道超车？

诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒在著作《赢者的诅咒》中说：大公司是市场上的赢家，赢家就往往会过于自负，总认为自己比市场上的其他参与者判断更为准确，明明在市场竞争中胜出了，最终却落入了一个败局，这个悖论就叫做“赢者的诅咒”。

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天能锂电遭遇“赢者诅咒”

天能与超威是铅酸电池两位你追我赶的龙头企业，又同为港股上市公司，单看股票市值（财富），前者市值高达百亿，后者只有前者一半不到，说天能是名副其实的行业老大毫不为过。

尤其是今年上半年，天能屡屡曝出“举牌超威”的股市消息，甚至一度对超威持股超过10%！妥妥的老大做派啊！

但是，8月11日，天能动力收购天能能源40%的消息一经发出，熟悉天能集团的多位人士表示：天能正在遭遇“赢者诅咒”！

天能能源是天能动力旗下承担锂电业务的载体。

三年前，张天任对天能能源寄予很大的希望。为了激发团队的活力，天能能源开始进行管理层持股改革。2016年，包括张天任在内的管理层以1.14亿入股天能能源40%股权。

按照张天任的规划，天能能源分拆后，第一步是进行管理层持股改制，第二步考虑引进战略投资者，第三步回归国内上市。

仅仅过了三年，管理团队就丧失了信心——因为经营不善，两年亏掉1.7亿元后，天能动力以11%左右的溢价回购了管理层的股份，管理层成功逃出。

天能错失最佳进入锂电池机会，这又是一例铅酸电池企业转型锂电池业务的故事。

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 二次创业心态无法归零

据投资专家分析，天能锂电业务遭遇困境，主要归咎于三个方面原因：一是受市场整体环境影响，补贴退坡；二是赢者诅咒，原先的铅酸电池老大身份并不意味着在锂电池方面有优势，反倒成为阻碍；三是质量品质存在一些问题。

但据一位不愿具名的天能内部人表示，“赢者诅咒是最主要的原因。”

2015年11月23日，天能动力公告，计划将锂电池业务分拆回归国内上市。根据野村证券2015年11月份发布的报告，目前天能锂电池产能1.25GWH，当时位列中国第6位。

按照张天任的设想，天能能源分拆后，第一步是进行管理层持股改制，此举将激发新团队活力，第二步考虑引进战略投资者，第三步回归国内上市。

2016年初，张天任宣布公司“新能源汽车锂电池”业务已获得联交所分拆批准，计划于2016年6月前在新三板挂牌试水，中长期瞄准主板或中小板。

在管理层持股之后，天能能源管理团队曾经接触过数家投资机构，最终不了了之。按照天能的设想，不融资，公司同样可以直接上市。

在转型之前，2013年和2014年，天能能源净利润分别为1230万元、1269万元，但是2016年和2017年，天能能源合计出现了1.6亿元亏损，到2017年底公司净资产只有区区1.16亿元。

截至去年年底，天能锂电池电芯及pack有效产能2.5GWh，出货量只有1GWh。

在2017年动力电池出货量排名前十位中，天能锂电的影子都没见着。

2017年全年动力电池出货量前五大锂电池企业市场份额为67%。

熟悉天能能源的人说，公司对锂电池寄予的期望值很高，但实际上在资源方面，也许并未给予足够的支持，毕竟铅酸蓄电池占绝对的主导地位。2017年，锂电池业务销售收入为12.23亿元，占天能动力总销售收入比重仅为4.55%。

从天能大集团层面看，因为锂电池收入占比太少，作为公司最赚钱的传统铅酸电池业务团队，在公司处于绝对的强势地位，无疑得到了公司主要的资源支持。

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超威弯道超车的四大着力点

而同样是半道出家搞锂电的超威，在8月26日发布的半年报中披露了一个重要信息：“锂离子电池产品方面销售收入约人民币1.78亿元，同比上升约88.0%，占集团总收入约1.3%。”

超威锂电池业务正在迅速扩增，虽然绝对值上相比天能还差一大截，但这个发展势头对天能来讲有点可怕！

超威和天能在铅酸电池领域价格战打了二十多年，如今天能已经是铅酸电池方面的绝对霸主，超威绝地反击的胜算率并不高，但是在锂电池方面，双方起点和面临的阻碍相差无几，再加上超威在技术上本就领先天能一步，而锂电池又是国家发展大趋势，超威锂电池目前质量方面的负面新闻还比较少，应该说，这是一次超威弯道超车的好机会！