凤凰网汽车

文/张锴

IPO（上市募资），对于那些踌躇满志的小体量创业公司而言，很有可能就是一次逆天改命的机会。

有外媒报道称，中国造车新势力理想汽车已申请在美国进行首次公开募股（IPO），计划筹资至少5亿美元（折合人民币约34.8亿元）。据悉，去年12月理想汽车已经秘密提交了IPO申请最早将于2020年上半年上市。若一切顺利，理想将是既蔚来之后，下一个赴美上市的新造车企。

不可否认的是，无论是蔚来亦或是理想，通过上市募集资金的背后，也正是源于市场的压力所致。但上市募资本就是把双刃剑，其本质更像是一种赌博。与此同时，此前蔚来、特斯拉的过山车般股价，更为理想的上市敲响了警钟。

而眼下较晚入场的理想显然已无从选择，如果能顺利完成融资，并加快量产交付，理想还存在后来者居上的机会。当然，也唯有上市募资才能让理想继续“折腾”下去。

理想欲求上市？

据路透社最新报道，理想汽车已申请在美国进行首次公开募股（IPO），计划筹资至少5亿美元，最早于2020年上半年上市。据知情人士透露，理想汽车自去年夏季以来一直在筹备IPO，并聘请高盛作为牵头此次IPO的主要银行。

如果IPO成功，理想汽车将成为继2018年蔚来汽车10亿美元IPO之后，第二家在纽约上市的中国电动汽车初创企业。但对于此报道，目前理想和高盛未予置评。

事实上，对于理想汽车预期上的新闻也并非空穴来风。

据启信宝信息显示，12月13日，理想汽车主体公司之——北京车和家信息技术有限公司出现17位投资人退出，注册资本从9.15亿元缩减至6.82亿元。有行业分析认为，该司此次调整是因为正在搭建VIE架构，VIE结构本质是境内主体为实现在境外上市采取的一种方式。

此外，理想汽车出现了多位投资人退出和公司注册资本降低的情况。彼时，外界猜测，这或许和搭建VIE架构有关，从而为未来理想上市铺平道路。

上市实则是把双刃剑

显而易见的是，国内新造车企融资愈发艰难、“烧钱”严重已成眼下车市的常态。而理想的处境自然也不例外，其通过上市募集资金的背后，也正是源于市场的压力所致。

据资料显示，2018年理想汽车营收约为1.7亿元，净利润约亏损7.18亿元，资产总额约为47.32亿元，负债总额为8.3亿元。截至2019年上半年，理想汽车营业收入约为527.76万元，净利润约为-6.29亿元，资产总额约为58.42亿元，负债总额为9.31亿元。

而若想解决解决资金链短缺的问题，赴美上市也成为了当下新造车的重要举措。对此，我们不妨参考一下国内新造车企的楷模——特斯拉。

周一美国股市收盘时，特斯拉股价为451.54美元，较前一交易日收盘时的443.01美元上涨8.53美元，涨幅为1.93%。这是特斯拉股票收盘价首次超过450美元，创下历史新高。同时，更意味着在美上市仅8年的特斯拉，目前的市值增长了足足20倍。这也正恰恰符合了马斯克当年的做法——以借助资本市场融资，解决资金问题。

试想一下，这样高效的回报又有哪家新造车企可以抗拒呢？

但正所谓，成也萧何败萧何。IPO上市固然对造车新势力们可以起到“输血”的作用，但能够让它们更好地活下去的关键，还是需要产品和品牌作为衡量标准，因为这将直接影响股价的高低变化。

对此，蔚来上市之后过山车般的股价就是一次前车之鉴。

蔚来自登陆美股后，其股价一度暴涨至13.80美元，市值一度攀升至119亿美元。然而，造就巅峰之后，因蔚来ES8自燃事件的频发引发的产品危机、裁员风波引发的品牌危机等因素，导致蔚来股价一度跌到了每股1.19美元市值也一度缩水至20亿美元以下，逼近“一美元”的退市边缘。但好在随后的蔚来股价开始回暖，1月6日数据显示，蔚来股价盘前上涨10.44%至4.23美元。

反观理想，似乎也有同样的处境。截止目前有多位车主表示理想新车出现问题，问题涉及车辆售前检验不到位、系统故障以及动力电池故障等。除此之外，中信银行也宣布终止与理想汽车的金融合作。

一个不争的事实是，即便理想的上市诉求得以成真，但这一系列不利因素，若没有得到有效的根治，未来理想的股价也将势必会呈现出与蔚来相同的趋势，而如何应对未来过山车般的股价变化，才是理想最需要考虑的问题所在。

迫不得已的理想

上市对于理想而言究竟是优大于劣势，还是劣大于优，虽然目前我们还无从知晓，但对于眼下的理想而言，除了上市或许也别无选择。

与积极推动上市的举动相比，理想汽车首次交付就开局不利。相比蔚来、威马、小鹏、零跑等造车新势力，理想实现交付的时间相对较晚，曾一度推迟。2019年10月理想汽车发布公告称，由于部分细节仍需升级，将会直接向首批大定车主交付2020款车型，最终交付时间由11月调整为12月。

另根据理想汽车CEO李想在2019年最后一天透露的数据，该车型首月产量达1530辆，完成交付1000辆。但这样的成绩对于2019年的第一梯队的新造车企而言，显然已经呈现出掉队的趋势。

而对于理想而言，更难熬的日子还在后面，目前国产Model 3都已经下探到30万元以下的售价了，需要指出的是，从售价区间来看，国产版Model 3的售价与理想的首款车型理想ONE构成直接竞争关系，未来特斯拉也将势必会吞噬掉部分理想的潜在用户。当然，国产Model 3的价格下探，受威胁的不仅是理想，更是对国内新造车企的一次致命打击。

在此背景下，由于大量竞争对手的产品早已投放市场，目前较晚入场的理想显然已没有试错的机会，眼下对于理想而言，最重要的是全力冲刺理想ONE的量产工作。如果能顺利完成融资，并加快量产交付，理想还存在后来者居上的机会。

所以，选择上市的理想实则即是一种冒险，也是一种新生。即使这种新生仅有1%的机会，像理想这样的新造车企依旧会继续“折腾”下去。