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作者 | 编辑部

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1月28日披露的一则行政处罚决定书显示，证监会对时任重庆同禾股权投资基金管理有限公司投资总监易晶内幕交易小康股份股票行为进行了立案调查、审理，并进行处罚。

这是小康股份在短短的三年之间，第四次因为违规关注被主管部门关注。1月28日晚间，根据证监会网站留存的董秘邮箱地址，汽车预言家发送邮件求证相关信息以及小康股份态度。但截止发稿时，尚未得到回复。

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私募总监“偷听”内幕信息

根据此次证监会发布的处罚决定书，证监会对时任重庆同禾股权投资基金管理有限公司投资总监易晶内幕交易小康股份（601127）股票行为进行了立案调查、审理，证监会决定：没收易晶违法所得636271.12元，并处以1908813.36元罚款，共计245万余元。

证监会查明， 2018年8月6日，小康股份董事长张兴海召集副总裁马剑昌、时任董事会秘书孟刚等召开会议，就重庆金康新能源汽车有限公司的融资工作进行总结，提出并决定找东风集团作为金康新能源的财务投资人。

3个月后的10月13日，孟刚与公司上层领导进行电话会议讨论时，时任重庆某私募公司投资总监的易晶来向孟某汇报工作，其在会客室等候时听到了孟刚及其他人在会议室讨论小康股份的相关信息，并判断小康股份应该会与东风集团开展重大资产重组。随后，易晶通过多种渠道操控数个账户对大量购进小康股份，随后并购消息发布后出售，共获利60多万元。

值得注意的是，在2019年，证监会也曾查明小康股份（601127）在信息披露和规范运作方面以及有关责任人在职责履行方面存在违规行为，决定对小康股份财务负责人刘联、董秘孟刚予以监管关注。

“小康股份在整个资本市场的运作方面是还是不规范的，也曾多次被证监会关注。”接近小康股份的人士如此透露。

记者在多个股票论坛上看到，多数投资者将小康股份视作妖股，认为小康股份的涨跌都超出了外界一般的企业运营逻辑。“在不少时候，小康股份莫名其妙的上涨，又莫名其妙的下跌”。

以2020年中启动的这一轮小康股价的上涨态势举例。2020年中旬至今，小康股份走出了持续上涨通道，从最低点的7块一路震荡上调至高点的24块多。

可让人看不懂的是，一方面，过去一年，小康股份股价处于历史低位，启动动能有限；另外一方面，从业绩报告反映出的问题是，资金占用情况明显加重，可持续经营能力加倍增强，销售回款能力同步大幅削弱。这些都不足以支撑股价段时间内如此高的涨幅，而使小康股份的接连涨停充满了魔幻色彩。

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赛力斯的千余销量与两百亿投资

根据数据，2020年小康股份新能源汽车产量为1.94万辆，涨幅为95.62%；销量为2.03万辆，涨幅为123.07%。

由于东风小康旗下仍然有一定数量的新能源物流车等产品，因此上述销量并不全部代表金康赛力斯的销量。

根据乘用车联席会在2020年10月发布的相关数据，2020年10月赛力斯的当月的销量仅为300台。按照这一数据测算，赛力斯全年销量不过三千余辆。相比之下，同样聚焦增程式技术路线的理想在2020年获得了3万余辆的销售成绩，而宏光MINI EV，特斯拉单月销量已经过万。

相比3000余台较为凄惨的销量，小康在新能源的投入则十分庞大。

事实上，小康股份在早期并非主流车企，在业内也称不上知名。2003年，以摩托车减震器起家的小康股份与东风汽车合资成立了东风小康，并由此开始了造车之旅。

根据财报， 2017年至2019年，小康股份的研发支出累计超46亿元；仅2018年对智能电动汽车的投入就达65.8亿元，其中包括对金康新能源增资30亿。

迄今为止，小康在赛力斯为主的新能源汽车上已经花费了超过200多亿的资金，但换回来的目前只有每月300余台的销量。

实际上，自2018年以后，小康股份的净利开始滑坡，扣非净利润连年亏损，靠政府补助、出售股权才勉强维持净利润为正数。

小康股份第三季度报告显示，受疫情影响，小康股份前三季度营收92.3亿元，同比下降20.2%；归母净利润为-7.3亿元，同比下滑72.13%；扣非净利润为-12.36亿元，同比下滑约1.05倍。对于亏损原因，主要是新能源汽车的投入所致。

粗略统计，在小康汽车参股的公司中，与新能源汽车相关的金康新能源、SF Motors,Inc、瑞驰公司等多数处于亏损状态，亏损金额几百万至几亿不等。其中东风小康亏损金额达2.79亿元，金康新能源亏损了1.75亿元。

2020年第三季度末，小康股份的流动资产95.43亿元，流动负债132.59亿元，资金压力显而易见。

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一台拥有1.5T发动机的增程电动车

在不少行业人士看来，赛力斯在过去市场冷淡的主要原因还是因为产品定位的偏离。

从诞生至今，赛力斯始终坚持增程式技术路线。此前，赛力斯一直很少发声，显得相当“低调”，可在前不久举行的新品发布会上又突然高调起来。上任不到5个月的赛力斯CEO余海坤对媒体表示，增程式电动车既有电动车的超快加速体验，又和燃油车一样没有续航焦虑，集成了电动车和燃油车所带给客户所有的好处。我们认为增程式不是一个过渡产品，是一款比纯电更难、技术更复杂，给客户带来的利益更好的产品。

根据资料，赛力斯SF5从尺寸上来划分是中型SUV，搭载双电机四驱系统，系统最大功率为694马力，最大扭矩为1040牛米，0-100km/h加速时间为4.8秒。其中，此次上市的所谓长续航版本更是直接将续航推进到了1000公里。

作为增程式动力车型，赛力斯SF5搭载一台最大功率122马力的SFG15TR型1.5T发动机作为增程器，这台发动机与东风风光580目前采用的SFG15TA 1.5T发动机同源。在此基础上，赛力斯5还加装了电池组和电动机，这也导致其重量达到了2.4吨多，也最终导致了其加速性能的严重降低。而被誉为业内最具潜力的增程式车型，理想ONE采用的1.2T小型的3缸动力发动机作为增程器。

行业专家认为，赛力斯SF5其燃油增程器和前后电动机以及电池组占据了大量成本与重量。2.4吨的自重既不符合节能减排的要求，也不能彰显当前汽车制造轻量化的研究成果，同时也造成了价格的虚高。增程式电车不能盲目采用增程动力模式，需要平衡产品力和价格。

在不少行业人士看来，赛力斯更像是小康股份将目前旗下所有技术“拼”出来的汽车产品，技术上并没有实质性的突破，尤其是在智能网联的层面。

此前有赛力斯早期车主对记者表示，SF5号称汇集全球技术资源，在美国设立研发中心，实际上得到的结果就是比理想这样的低调务实的企业更差的结果。无论是产品外观、内饰的设计还是动力总成与重量的平衡以及价格的配置的平衡，金康赛力斯相比理想ONE都还有很大的差距。

从消费者的角度来讲，赛力斯目前表现出的问题是品牌、产品力、价格互不相称，从品牌来看，金康脱胎于东风小康并没有什么问题，主要问题还是出现在产品上，产品力宣传高大上但却很容易露馅，并且与宣称的美国研发不匹配。

相比起大家对理想ONE的态度，金康赛力斯离打造一辆真正没有续航焦虑的新派电动车的路还太远。