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研发持续投入，积极开拓海外市场，快速成长的电池新星，如何撑起1300亿的估值？

笔者最近一直在研读宁德时代更新的招股书，整整500多页，信息量很多，挖掘出不少东西，这里与大家分享。

股权构架

首先，创始人曾毓群占股29.23% ，宁德时代上市后，这位香港居民会成为福建首富。

在宁德时代子公司构架中，我们看到了国开发展（青海时代+时代锂动力）的影子。

针对于海外市场，成立了德国，法国，美国，加拿大和日本子公司，其中德国无疑是其欧洲市场的主要支撑点。

通过广东邦普，完成对电池的回收和二次利用的布局。

同时我们也看到了宁德时代有专门从事房产地产投资的子公司-宁德润丰。

宁德时代与上汽成立了时代上汽，占股51%。之前传闻的与东风的合资厂，没有出现在招股书中。

主要客户

前五大客户占宁德时代营业收入比例分别从15年的82%再到16年79%，2017年为51%，可见其客户越来越分散。

这里出现了一家叫普莱德的公司，而且还排到了第二位。这家企业比较低调，实际上，普莱德是由北汽、福田、北大先行科技、宁德时代四家股东共同成立的， 产品主要为北汽，福田，中通客车供货。

现在被上市企业东方精工收购，主要设计电池包以及BMS，宁德时代应该为其提供电芯和模组，通过这种方式进入新能源汽车大户北汽的供货体系。

主要竞争对手

松下（圆柱），比亚迪（方形），沃特玛（圆柱），LG化学（软包），国轩高科（方形/圆柱），力神（方形/圆柱），比克电池（圆柱），三星（方形），中航锂电（方形/软包）。

实际上2017年宁德时代无论在全球还是国内，销量都已经跃升为第一。

主要供应商

深圳科达利：铝壳（电池外壳）

格林美：三元前驱体

贵州振华：正极三元材料

Glencore International AG(瑞士)：氢氧化钴（正极材料）

无锡先导：卷绕机，分条机（电芯制造设备）

宁波杉杉：石墨（负极）

国泰华荣：电解液

日本东丽/韩国SK：隔膜

看来隔膜目前还是被日韩企业所垄断。

技术/研发

2017年，宁德时代员工人数为14711人，研发人员3425人，占比23%。其中博士119人，硕士850人。

招股书透露，2017年宁德时代研发投入占收入比为8.02%，而市场平均为5%。

17年管理人员平均年薪为25.42万，而市场平均则13万，这在宁德这个“小城市”应该算很高的收入。

关于专利，目前申请境内专利907项，境外专利17项，申请中1440项。

财务数据

宁德时代业务主要有三块，动力电池，储能系统和锂电材料（回收），其中动力电池占总收入比87%。

关于动力电池

17年宁德时代获得地区/项目/专向补贴，分别来自中央/省份/地区共27项补贴10.6亿元。

以上就是重点内容，关心股票的朋友，可以来猜猜宁德时代上市之后几个涨停，最重要的，与其相关的股票又会涨多少？