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2月13日，有消息爆出蔚来汽车调整了内部员工的薪资发放日，并对员工提出用公司股票兑换员工十三薪的替换方案，该消息发出后立即引发媒体关注。

“钱包抵工资”成了当日舆论同情蔚来员工的一句玩笑话，只不过“钱包抵工资”是过去皮革厂员工的无奈之举，股票换薪水却是蔚来对内的一波主动操作。

那么此次薪水换股，蔚来员工是赔还是赚？

根据蔚来汽车方案，员工需要出于自愿的基础上才可将十三薪全部或部分置换成股票；蔚来则在员工申请置换金额的基础上给出1.1系数的股票溢价。

根据该方案，假设A员工在蔚来的月薪为2万元，那么接受股票置换条件后将获得价值2.2万元的等价持股数。虽然从实际收益的角度看，员工短期内获得了超出薪资基础的溢价，但既得的利益将与蔚来接下来的经营情况直接挂钩。也就是说置换成股票的2万元薪资，“今天”还值2万元，但“明天”的实际价值是多少就不一定了！

汽车预言家对比此前使用过工资置换股票的案例后发现，大多数企业在股价波动大的时期，会以结算当月股票平均价或上一个交易日收盘价，作为参考价为员工进行结算并置换。兑换价格的选取方式不同主要由公司近期股价波动的幅度决定。由于近期蔚来汽车股价上涨势头弱，加之此前蔚来股价出现过1美元触底的情况，这成为蔚来员工对此次工资换股票的最大担心。

一位蔚来员工透露：蔚来股价在近一个月内都维持在3.7-5.1美元之间，前日的结算价也基本停在一个中位数的位置。所以从置换政策看，如果蔚来给出的限制性条件不严格，股票到手即抛，那所有参与换股的人都稳赚不赔，但如果限制条约规定太长的行权期，那对大家来说都有“摩托换单车”的风险。

相比员工对蔚来股票长线持股的存在风险，某证券公司汽车行业分析师有不同看法，他表示：“近期蔚来股票交易量较大，但价格波动小。尽管不排除有投资人套现的行为，但频繁的买入和卖出也证明了蔚来股票具备一定活力。”至于蔚来股票的投资价值，他认为散户中长期投资蔚来收益大于风险。

既然股票收益大于薪资价值，蔚来为什么还提出用股票换薪水？对蔚来前景始终持乐观态度的李斌又为什么默许薪水换股票的提议？该分析人士指出，蔚来资金吃紧是其选择这一薪资发放方式的主要原因。

结合薪资发放日调整来看，蔚来的员工将在3月6日获得从12月至今累计3个月的工资+年终奖金，以此前招聘网站公布的蔚来平均工资17000元做基准、蔚来此前对外透露约8800人的在职员工数粗略计算，蔚来单月发放的薪资总和至少约4.8亿元人民币。对蔚来汽车来说，这是一笔不小的开支。

事实上，蔚来内部资金吃紧从去年发布的3季度报中就已经凸显。当时蔚来汽车的净亏损就达到25.217亿元（约合3.528亿美元），且蔚来汽车持有的现金、现金等价物、限制用途现金和短期投资总额为19.607亿元（约合2.743亿美元）。

就在2月14日当天，蔚来又发布公告称已完成1亿美元可转债融资项目，但相比目前薪资发放情况看，蔚来待解决的薪资问题就占到蔚来新融资总额的70%以上，让此次蔚来融资后的资金活力将被大大降低。虽然蔚来官方表示了“其他融资项目仍在进行”，但现金短缺仍是目前蔚来汽车无法回避的问题。因此短期内能帮助公司减少开支且分摊资金压力的措施是蔚来汽车现实的选择。