凤凰网汽车

作者 |李响

编辑 |王鑫

2022年2月11日，沃尔沃汽车率先公布2021年财务报告。

在沃尔沃汽车这份IPO后的首封年度财务数据中，全年收入为2820亿瑞典克朗，高于2020年的2628亿瑞典克朗，同时，营业利润从2020的85亿瑞典克朗增至203亿瑞典克朗，同比增长138%，利润率达到7.2%。

尽管2021年全球汽车产业持续存在着供应短缺的问题，但沃尔沃汽车仍在此环境中持续扩大份额，与2020年的基本持平相比，沃尔沃汽车在2021年实现了最高收入与最大利润。

在向电动化转型过程中，沃尔沃汽车RECHARGE系列车型全球销量约为18.92万辆，同比增长63.9%，占全年全球品牌总销量的27%。基于此，沃尔沃汽车决定在2022年将纯电动产品产能提升至15万，预计2022年纯电产品份额将占总销量的50%以上。

财报发布后，相比业绩增长，外界更加关注在这份财报背后的质量，在芯片限制、原材料涨价等诸多制约下，沃尔沃汽车是如何在2021年实现业绩翻倍的？

终端价格稳定 单车收入提升

财报数据显示，2021年沃尔沃汽车全球销量达到69.9万辆，营业收入为2820亿瑞典克朗，单车创造收入约40.34万瑞典克朗，而2020年沃尔沃汽车单车创造收入约为39.7万瑞典克朗。

若从计算结果来看，单车创造营收的增长幅度仅为1.6%。但实际上，2021年由于疫情造成的停工减产与全球碳中和风潮，汽车供应链上游中的丙烯、铝、热轧薄钢板、铜、钴、橡胶等原材料价格增长明显。有欧洲研究机构报告显示，由于供应端原材料价格增长，最终传导至整车生产成本将提升2-6%。

此外，汽车预言家在走访中发现，北京沃尔沃汽车4s店的售卖车型价格相对稳定，与2021年上半年相比，终端销售价格有所提升。需要注意的是，90系与60系车型的插电式混合动力版本销量增长明显，一定程度上拉动平均价格的增长。

销量增长一方面来自终端价格稳定，另一方面也与沃尔沃汽车的使用成本相关。2021年6月，中保研汽车技术研究院对外发布汽车零整比研究成果显示，沃尔沃汽车成为豪华品牌区间同系车型零整比系数降幅最大的企业。零整比降低也更意味着，沃尔沃汽车在中国的销量规模、零部件通用化和国产化率、物流和供应商等各个领域的优化正在回馈企业业绩正增长。

产能格局向高价值SUV倾斜

业绩显示，在2021年整体销量中，XC系列SUV车型累计销售52.48万辆，占总体销量75%，其中XC60车型增长最为显著，累计销售21.56万辆，同步增长12%，XC90车型累计销售10.82万辆，同比增长17%。

通过沃尔沃汽车销量可以发现，在2021年全球芯片短缺的挑战面前，沃尔沃汽车将生产重心优先放在单价更高的SUV系列和Recharge系列充电车型上，在此生产策略的调整下，Recharge充电车型系列车在2021年的销量获得了大幅增长，其中XC40纯电版本交付2.45万辆，同比增长427%。

相关专家认为，在全球车企大力发展新能源汽车的趋势下，份额占比相比单纯的销量更能体现出汽车企业电动化的发展速度。

财报透露，2021年沃尔沃汽车全球市场份额已经超过1%，其中纯电动车型达到0.57%，相比2020年0.23%实现翻倍式增长。根据规划，沃尔沃汽车将持续开发高单价纯电动车型，包括Polestar 3以及2022年底前发布的XC90纯电版本。

年息税前利润率创新高 净收入逐季降低

即使是在供应制约的背景下，沃尔沃汽车的交付能力与利润水平仍然实现正向增长。2021年营业利润从上一年的85亿瑞典克朗增至203亿瑞典克朗，同比增长138%，息税前利润率达到7.2%，全年收入及利润均创下历史新高。

拆分季度来看，沃尔沃汽车第一季度息税前利润率为12.3%，第四季度由于原材料价格与运输成本，导致息税前利润率下降至4.6%，综合年息税前绿润率为7.2%。此外，1-4季度毛利率分别达到20.5%、22.1%、22.6%和20.7%。

需要注意的是，沃尔沃汽车年毛利率达到21.4%，高于蔚小理与一众跨国车企。这意味着，沃尔沃汽车在同等规模下拥有更强的成本控制能力，以获得更高的现金流。

通过数据可以发现，沃尔沃汽车在2021年第一季度净收入达到最大，为64.63亿瑞典克朗，随后在2-4季度逐季降低，分析人士认为，这一现象主因为原材料价格增长导致企业收入降低，而一季度往往是消化上一年零部件库存的时间。得益于沃尔沃汽车在一、二季度在销量、销售额、营业利润等方面均得到了较大幅度的提升。正是基于此，沃尔沃汽车才能有效平衡第三、四季度芯片带来的不利影响，从而整体保持平衡发展。

此外，2021年沃尔沃汽车现金流299亿瑞典克朗，净现金储备448亿瑞典克朗，同比增长27%，更高的净现金储备同时意味着企业拥有更强的规模扩展能力。根据规划，沃尔沃汽车即将拓展纯电动车产能至每年15万辆，用以抵消销量、成本与利润之间的矛盾。

研发投入增长15.9% 累计千件专利

数据显示，沃尔沃汽车2021年研发投入累计131.26亿瑞典克朗，同比增长15.9%，占营业收入比例4.6%，同比增长9.5%。

面对电气化与数字化，沃尔沃汽车始终保持较高的研发投入比例。统计数据显示，截至2021年底，沃尔沃及其关联公司在126个国家和地区中，累计有977件专利申请。从专利类别上来看，发明专利占21.60%，共计211件，实用型专利占比65.20%，共计637件，外观设计专利占比13.20%，共计129件。

有从业人士表示，沃尔沃汽车每年专利申请中的授权专利数量都是很高的，占比将近达到70%，前几年甚至达到80%的授权专利占比。

目前，沃尔沃汽车已在瑞典斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市，在其招股书中曾多次强调，IPO募集资金的主要用途就是用于全面加速电动化和智能化的转型。虽然从总量来看，沃尔沃汽车研发投入较低，但与其他车企不同的是，一方面沃尔沃汽车共享研究成果，另一方面，沃尔沃汽车在电气化层面的投入较早，结合体量而言，已经度过“重资本投入”阶段。

2021年每辆车实现减碳9.5%

根据沃尔沃汽车减碳目标，到2025年将每辆车全生命周期碳排放平均降低40%、供应链碳排放减少25%、运营相关碳排放减少25%、实现全球工厂气候零负荷，2040年实现碳中和。

2020年，沃尔沃汽车推出“B”标的轻度混合动力系统，这一技术让沃尔沃汽车产品在实际驾驶中可大幅降低的油耗和排放。通过更加节能的产品，沃尔沃希望务实、高效为消费者提供更加节能的电气化产品。报告显示，2021年沃尔沃汽车每辆车全生命周期二氧化碳排放量为49.8吨，相比2018年减少9.5%，根据规划，到2025年，沃尔沃汽车每辆新车全生命周期二氧化碳排放量将下降至33.3吨。

以1：3.67计算，2021年每辆沃尔沃汽车新车全生命周期碳排放量约13.57吨，2025年将下降至9.07吨。此外，报告指出，2021年沃尔沃汽车在欧洲的排放值为109.5g/km，远低于欧洲132.5g/km限值要求。

根据沃尔沃汽车规划，在“减碳”环节，沃尔沃汽车将通过规模化应用可回收/可再生材料、可持续电池等方式实现逐步减碳，在2040年时实现碳中和。

值得一提的是，在2021年11月，沃尔沃汽车在内部率先施行每吨二氧化碳排放1000瑞典克朗的内部碳定价，这一标准是巴黎协定中80美元/吨CO2e的最高值标准的1.42倍，是均值标准成本的1.91倍。