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凤凰汽车评论 近年来，随着中国品牌通过多种渠道和方式进入海外市场，“MADE IN CHINA”的产品逐渐被更多国家的用户所接受，逐渐形成了中国产品的影响力。另一方面，中国加入WTO已十余年，市场开放程度和市场容量极大的吸引了海外市场的目光，各种方式的合作纷至沓来。

在这种大环境中，中国的企业获得了更多的与外国企业合作的机会，3月25日，潍柴董事长谭旭光与俄罗斯Kamaz（译作：卡玛斯）总裁Sergey Kogogin签署了合作备忘录。双方决定在发动机、变速箱、车桥等领域展开全方位的合作。同时双方高层将建立定期的战略沟通机制，确保合作项目的快速推进。

此次潍柴的合作对象卡玛斯是独联体境内最大的重卡和客车生产厂，年产量超过5万台。受乌克兰危机的影响，卡玛斯正努力在中国和印度寻求战略合作机遇，而潍柴拥有包含动力系统(发动机、变速箱、车桥)、重型卡车、客车、乘用车、汽车电子及零部件在内多板块的企业集团，双方的合作空间广阔，而对于其所包含的多个业务板块能否在此次合作中受益，尚无定数。

然而我们在看到潍柴海外战略步伐的同时，也应该注意到其所控股的扬州亚星客车和陕汽重卡均面临不同的境遇，不同的问题。

陕汽上市多舛

2013年8月，博通股份首度披露与陕汽集团的重组预案，并宣布公司拟以资产置换及发行股份购买资产的方式，向陕汽控股等9家股东购买陕汽集团100%的股权，标的资产预估值约为30.83亿元。

不过首次重组进程在2014年2月宣布终止。而后陕汽集团又用了6个月时间，在对包括IPO或借壳，A股、H股或A+H股等多种方案重新考量后，决定重新选择借壳博通股份。2014年9月2日，博通股份再度宣布，因筹划重大资产重组事项紧急停牌。并宣布资产重组交易对方仍拟为陕汽控股，重组的置入资产拟为陕汽控股下属控股子公司陕汽集团100%的股权。

同年11月28日第二次重组计划宣告终止。同时博通股份公开承诺6个月内不再规划重大资产重组事项。在陕汽两次谋求整体上市过程中，都未能绕开一个关键问题——陕重汽股权瓶颈。陕汽集团的核心利润来源于陕重汽，而陕重汽的控股权在占比51%的潍柴动力手中。这一关键事实，在博通股份重组陕汽集团的终止公告中，“尚不能完全符合规定”的关键原因也的确是“股权结构的特殊性”问题。

《首次公开发行股票并上市管理办法》中规定，发行人最近一个会计年度营收或净利润关联方不得存在重大依赖。与此同时，“发行人最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益”也被视为影响持续盈利能力的情形之一。由于陕重汽的股权比例中，陕汽集团只占有49%股权比例未能实现控股，因此陕重汽对陕汽集团的利润贡献方式只能计提为投资收益，而无法合并到主营业务收入之中。

不可否认的是，陕重汽的股权问题，恰恰是最不可能改变的一点。有分析人士指出，股权比例的问题不仅是两家公司，更是两家公司背后两地政府之间的博弈，已经在多年运营模式之中形成平衡点，不会轻易做出退让。

这一点，陕汽方面心知肚明。而事实上陕汽集团第二次重组失败并不是句点，整体上市之路仍在艰难之中继续向前。

亚星未现强势

作为旗下另一个重要的通过收购方式获得的板块，亚星客车作为潍柴在长三角的战略支点，以及其在客车市场的战略触角，并未在相应领域为其带来相应的收益。

作为以主营重型柴油发动机业务的潍柴来说，客车业务拥有较多的差异性，并且这种差异性超过了乘用车、卡车(包括专用车)与客车的差异性。硝酸甘油可以救命，但不治本，过多摄入反而会致命，并且由于其可以迅速被代谢出体外，药效也只能维持短时间。仅有的资金支持并不能让亚星客车从本质上拥有强势发展的自身源动力，以简单的资金刺激在短时间内可以让企业获得发展动力，但在未形成自身发展实力的情况下，资金不会带来企业长期发展所需要的内在动力，反而会有产生副作用的可能性。

据上市公司财报数据得知，亚星客车2014年实现归属于上市公司股东的净利润为-1.3亿元到-1.5亿元，按照预计净利润同比增长下限，净利润同比下滑幅度达到了2960%。2014年国内外经济增长乏力，经济增速持续下滑。亚星公司表示面临市场、成本与价格、节能排放等多方面的压力，搬入新厂区后刚性费用增加，人工成本上升，导致主营业务利润亏损较大。应收账款增加，坏账准备计提增加。同时，公司加大新产品研发力度，技术开发费用同比大幅上升。

在2011年潍柴收购扬州亚星之后，并未达到潍柴进行产业链整合的初衷。客车业的市场环境发生变化，而亚星的产品并无出众之处，仅仅依靠外部引入人才和资金，以及刺激业务员的做法并未带给亚星长久的发展动力。而潍柴收购亚星客车的初衷，也包含了拓展业务线、在扬州布局等诸多因素，虽然亚星的新厂区有了极大变化，但这种单纯的硬件改变与企业的长久发展动力之间毕竟不存在极强的因果关系。

如果以潍柴近几年收购扬州亚星客车，控股陕汽重卡，进军乘用车市场，推出英致品牌来做比较的话，其传统优势项目重型柴油商用车发动机确实处于“走得慢”的状况。此次的合作对象卡玛斯的主营业务是重卡和客车，而与之对应的潍柴业务板块恰恰是目前各自面临不同境遇的陕汽重卡和亚星客车。

从目前的合作意向书来看，双方的合作范畴主要是发动机、变速箱、车桥，尚未涉及两大整车板块，不过随着合作的逐步推进，双方如果在相应的整车领域展开合作，无论是技术引进还是产品出口，对于陕汽和亚星来说都将具有更多的发展机遇，而潍柴也将可以令这两大板块真正发力，自身才能拥有预期的“产业链”。

当然，这一切还都没有定数。