大众汽车收购保时捷暂不影响中国业务

预计于8月初完成合并的大众汽车和保时捷，终于如愿完成了汽车集团的组建——保时捷成为大众旗下第12个子品牌。成功收购保时捷，将加快大众成为全球最大车企的步伐。

虽然收购计划在一个月前已经曝光，但外界对于这场旷日持久的家族收购战仍然给予较高关注。

8月1日，在大众汽车集团与保时捷汽车控股公司（下称“保时捷控股 ”）共同制定的架构下，保时捷控股将间接持有的保时捷汽车股份有限公司50.1%股权转让给大众汽车集团，即日起生效。

双方七年的收购与反收购之争，终于告一段落。由于大众汽车在2009年以39亿欧元价格收购了保时捷49.9%的股份，因而此次完成收购后，大众汽车集团通过一家中间控股公司持有保时捷汽车股份有限公司100%的股份。保时捷欧洲股份公司仍将继续持有大众汽车50.7%的普通股股权。

根据双方2009年签订的综合协议，保时捷汽车公司剩余股权估值38.8亿欧元和一些调整项目，保时捷控股将获得约44.9亿欧元的现金和股份。

同时，保时捷控股将从间接持有的保时捷汽车股份有限公司股份中分得红利，并分享50%的净协同效应，此项加速整合带来的协同效应共计约3.2亿欧元。

至此，保时捷也因此成为大众旗下新增的第12个品牌。大众集团旗下目前拥有大众乘用车、大众商用车、奥迪、斯柯达、宾利、西亚特、兰博基尼、布加迪、斯堪尼亚和曼等品牌，另外，大众子公司奥迪还收购了摩托车品牌杜卡迪。

二者的加速整合使双方能够更迅速地实施联合战略。大众汽车集团管理董事会主席文德恩在收购完成当天对外表示：“保时捷将在大众多品牌战略下运营发展，保时捷将会保留自己的独特品牌身份并且独立运作，就像大众集团旗下其他品牌一样。”

虽然保时捷保持独立运营，但大众集团已经开始酝酿打通其他品牌与保时捷的联合项目。文德恩指出，大众准备向双方共享的技术和生产设施进行“巨额投资”。目前已经进行的联合项目包括保时捷的下一款车型Macan中型SUV。该车将在2014年发布，采用模块化纵向平台MLB，与奥迪Q5共平台。

另外，从今年秋季开始，大众汽车位于德国下萨克森州奥斯纳布吕克（Osnabrck）的工厂将投产保时捷Boxster等车型，该厂目前已经为部分保时捷车型提供车身框架。

此前，有外电称，保时捷拟在2018年将全球销量提升为200000辆，较2011年同比增长71%。

分析认为，大众集团加速吸收保时捷等汽车品牌，以加快实现其2018年全球销量第一的目标。

如今的保时捷是个烫手的山芋。按照2012年3月31日的计算结果，合并为大众汽车集团带来总额90亿欧元的非现金增益。而汽车业务净资产因收购而减少约70亿欧元，除了合并耗费的44.6亿欧元现金之外，保时捷汽车目前净资产为－25亿欧元。

但是，作为豪华车制造商，保时捷未来的预期被各方看好。今年上半年，保时捷汽车业务营业利润同比增长21%至12.6亿欧元，销量也在新款911的推动下同比增长23%。保时捷上半年利润率高达18.7%，超过全球最大的豪华车制造商宝马。

刚刚完成合并的两家公司，在中国的业务并没有立即出现实质性变化。昨日记者从大众（中国）获悉，保时捷进口车的业务仍然由保时捷(中国)贸易有限公司负责，暂时没有任何变化。

根据去年7月起大众中国启动的进口车业务整合计划，大众集团所有乘用车品牌的进口车业务将统一归大众中国（除了奥迪和保时捷）。为此，去年11月份，大众中国已经将“大众进口车销售有限公司”更名为“大众汽车集团(中国)汽车销售公司”，随后，从香港大昌行手中收回宾利的总代理权。

当时，保时捷与大众集团的合并正处于胶着阶段，因此，从法律上，大众中国收归保时捷总代理业务并不被允许。此次合并完成后，从法律角度已经不存在障碍。