安凯客车启动回购 押注新能源前景难料

继安徽江淮汽车股份有限公司(600418.SH，下称“江淮汽车”)9月份推出回购预案之后，属于同一大股东安徽江淮汽车集团有限公司的安徽安凯汽车股份有限公司（000868.SZ，下称“安凯客车”）也抛出了回购计划。

9月29日，安凯客车突然推出回购预案，拟斥资不超1.04亿元回购公司股份不超过2000万股，价格不超过每股5.2元。不过，与江淮汽车股价处在破净边缘推出回购为提升股价不同，安凯客车此番推出的回购被券商分析师认为是“为了掩护定增资金离场”。也有分析认为，回购预案的背后是安凯客车高层对新能源客车市场前景有信心，但业内人士认为，其在新能源客车制造上并不具核心优势。

与江淮汽车在回购后股价上涨不同，安凯客车9月29日启动回购计划公布后股价逆势下跌，跌幅逾2%。

“今年5月份江淮汽车因股价过低撤回再融资计划，之后股价又继续下跌，一度跌破净资产，启动回购计划目的是为了提升股价。从股价表现来看，江淮汽车推出的回购计划也得到了市场认同。”一位不愿透露姓名的券商分析人士告诉记者，“但安凯客车推出回购预案的时机和目的颇耐人寻味。首先，安凯客车的当前股价并没有被低估。这个时机是安凯客车去年参与其定增的9000万股将在国庆节后第一个工作日面临解禁。参与定增机构的成本价远高于二级市场价格，它推出回购很可能为了掩护定增资金离场。”

上述券商分析师认为，安凯客车推出回购预案不仅仅是掩护定增资金离场，更深层的背后意义是安凯客车看好新能源客车领域市场前景。在传统客车制造领域并不占优势的安凯客车希望在新能源汽车政策刺激下把新能源客车领域作为公司重要的战略突破口。

根据安凯客车官方透露，截至目前安凯客车投入市场运营的纯电动客车超过800辆，国内市场占有率达到70%以上，已经成为覆盖城市最多的新能源客车厂家。目前安凯纯电动客车已在北京、上海、合肥、大连、昆明等二十多个大中城市示范运营。其官网显示，2012年9月4日，总投资达到15亿元的安凯新能源汽车新基地项目在合肥市包河工业园区举行了开工奠基仪式，安徽省首个新能源客车及核心动力总成生产基地正式动工建设。新基地建成后，可形成年产6000辆新能源客车整车、12000套客车关键动力总成、150000套新能源汽车关键核心动力总成的生产能力，实现产值81亿元，成为我国最重要的新能源汽车生产基地和技术研发中心。

其实，早在国家相关鼓励政策出台之前，安凯客车就锁定纯电动客车作为公司新能源客车主要发展方向。安凯客车2003年即定位发展新能源客车，并从2004年开始正式生产并销售新能源客车，2008年底，安凯客车曾提出年产2000辆新能源客车研发及产业化项目，并获得合肥市政府方面总额为500万元的资助。

但豪赌新能源客车，安凯客车也面临很大的市场风险和技术门槛的风险。新能源汽车在国内市场发展并没有出现预期的井喷，主要依赖政府的订单成了企业发展的主要需求点。业内人士认为，安凯客车在新能源客车制造上并不具备很强的核心优势，尤其对新能源客车的核心电池配件供应语焉不详，而且对原先的普通客车制造平台改造成新能源客车制造平台并不需要很大规模的投资，也没有很高的技术壁垒。

与此同时，宇通客车（600066.SH）和金龙汽车（600686.SH）、比亚迪客车等行业龙头企业以及曙光股份（600303.SH）等车企也已经逐步加大对新能源汽车的投入力度，这对于试图通过新能源客车来形成自己战略产品的安凯客车来说，是个不小的挑战。