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没有任何意外，蔚来汽车2018年第四季度财报出炉，“亏损”依然是关键词。

数据显示，2018年第四季度，蔚来汽车总营收达到34.4亿元人民币，环比增长133.8%，但净亏损却达到了35.03亿元人民币，环比扩大24.6%。2018年全年，蔚来汽车净亏损96.39亿元人民币，相比2017年同期增长92.0%。

是的，蔚来汽车亏损了，但那又怎样，想要继续发展下去，它该烧钱还得继续烧钱。

蔚来汽车必须烧钱的理由

1、品牌调性使然。蔚来汽车定位为高端电动汽车品牌，无论是蔚来中心的建设，还是产品的宣传策略，都是高举高打，要维持自身品牌形象，2019年必然要为之继续烧钱。

2、经营用户需要。蔚来汽车的理念是，为用户创造愉悦的生活方式，成为全球范围内第一家“用户企业”。这意味着蔚来汽车在经营用户方面要不惜余力地投入，比如第一时间满足车主的加电需求、充分解决车主的个性化出行需求等等，烧钱自然不可避免。

3、ES6必要投入。2018年是ES8的交付元年，2019年则是ES6的交付元年。为了ES8的量产交付，蔚来汽车投入了大量时间和金钱，在ES6身上，这些也会是标配，烧钱项目包括但不限于量产磨合、交车仪式、危机公关等等。

4、客观环境压力。2019年特斯拉Model 3将实现国产化，奔驰EQC和奥迪e-tron也将进入国内，再加上天机ME7、BYTON M-Byte等国产高端车型的临近，蔚来汽车将承受起比2018年更大的市场压力，进一步加大研发投入，提升产品竞争力，是无法逃避的选择。

2019年上半年将格外艰难

2018年上半年特斯拉经历了极为艰难的一段时期，其CEO埃隆·马斯克一度吃住在工厂，亲自监督Model 3的生产。

今年上半年，蔚来汽车也将会经历如此艰难的这样一个时期。不过和特斯拉不同，这种压力不是来自“产能地狱”，而是来自于亏损的进一步持续。

目前，蔚来汽车的营业收入是有限的，但其要烧钱的地方却是不计其数的，这使其处于一个可怕的“剪刀差”之中，巨额的净亏损不但无法收缩，反而可能进一步扩大。

更加雪上加霜的是，受2019年中国电动汽车补贴将大幅下滑的影响，一部分消费者在2018年年底提前购买了ES8，而另一部分消费者则不断观望补贴政策，这使得蔚来汽车2019年上半年的交付量，将会有高于预期的下降幅度。

另外，蔚来汽车的另一款明星产品ES6，交付的时间最早也只是今年6月份，这对蔚来汽车2019年上半年的营业收入贡献微薄，无法阻止其巨额亏损的持续。

同时，考虑到蔚来汽车是上市公司，不利环境下股票的震荡，将会使其不得不承受股东方面的重重压力。

根据了解，目前蔚来汽车已经与上海市嘉定区政府及相关单位达成一致，原本计划建设的蔚来新能源电动车先进基地，将停止进行。这可以视为巨额亏损下的一种战略调整。

亏损的黑洞中有一丝曙光

将会继续的持续亏损，无疑会使蔚来汽车焦虑重重。不过亏损黑洞之中，蔚来汽车也有曙光，即规模交付带来的希望。

2018年第三季度，蔚来汽车一共交付了3268辆ES8，总营业收入14.7亿元人民币，毛利率为-7.9%。到了第四季度，蔚来汽车ES8交付量提升到了7980辆，总营业收入34.4亿元人民币，毛利率转为正数0.4%。

如果单看汽车的利润率，蔚来汽车在2018年第四季度实现更大规模交付后，结果更加喜人，利润率达到了3.7%。

这意味着，如果能够不断实现规模化的交付，可怕的“剪刀差”将会缩小，亏损的幅度也将不再扩大。

2019年下半年，新的电动车国家补贴政策将会平稳，消费者的观望态度会随之改观，ES8的交付量有望得到提升；同时，ES6的交付也已经开始，随着生产磨合的成熟，交付数量也将不断提升。这样，蔚来汽车的交付量必然大幅提升，能够使其持续的企业亏损得到一定缓解。

联想到Model 3大规模交付后的盈利，蔚来汽车有理由相信，即使仍需要不断烧钱以维持企业发展，但实现盈利不会是天方夜谭。

但是，蔚来汽车必须要看到的是，寄予厚望的ES6，不是Model 3，想要引起市场的疯狂，还有很长的路要走。